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亿翰：往者不可谏来者犹可追-2022房地产市场年度策略（77页）.pdf

上传人：是*** 编号：61660 2022-02-25 PDF PDF 77页 1.49MB

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多数城市测算从预售到交付期间的工程支出，将该金额作为预售资金的重点监管额度，以保证后续正常施工建设假设工程支出占总货值的50%，那么只有项目去化率高于50%，企业才可提取受监管的预售资金。即去化高可提取的预售资金越高；反之，可支配的预售资金量越低9不同点

报告速读

根据报告的内容，本文主要从政策脉络、竞争格局和市场逻辑三个方面分析了中国房地产市场的现状和未来趋势。政策脉络方面，文章指出，本轮调控政策与以往不同，对资金进行了更严格的限制和监管，如“三道红线”、房地产贷款集中度管理和预售资金强监管等。这些政策导致部分房企面临资金压力，信用体系面临挑战。竞争格局方面，文章通过对比煤炭行业的兼并重组，预测房地产行业也将经历类似的集中度提升过程。央/国企和稳健型民企将受益，而高杠杆的房企将面临困境。市场逻辑方面，文章指出，虽然一线和核心二线城市销售韧性较强，但普通二线和三四线城市销售面积增速下行，市场下行趋势已现。总体来看，市场总量大概率再下台阶。