2022年HNB新型烟草行业发展趋势及市场空间测算报告（35页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 引言 .5 1. HNB：减害&产品力验证下，引领新型烟草革命加速演进.5 1.1 加热不燃烧（HNB)：全球增速超 40%，减害&产品力已得到验证 .5 1.2 雾化 VS加热不燃烧（HNB）:“减害”的两条路径，全球格局趋于集中.5 1.3 产品属性：“电子数码&快消品”双重属性，HNB迭代空间仍大有可为 .8 2. “一支烟”角度探讨 HNB（加热不燃烧）的技术迭代空间 .8 2.1 硬件维度：美观度&耐用性是升级方向，品牌间差异化壁垒不高 .10 2.2 加热系统：电阻加热向电磁升级，围绕趋近“真烟”进行技术迭代 . 11 2.2.1

2、 加热系统迭代提升抽吸体验，对“真烟”的无限接近是升级方向 . 11 2.2.2 发展趋势：电磁加热是未来主流趋势.13 2.3 烟支结构：薄片和香精是影响“烟气”的两大主要变量 .15 2.3.1 烟气形成原理解构 .16 2.3.2 HNB 薄片：稠浆法为主流，均质化与还原度引领工艺创新.17 2.3.3 HNB 香精：用量更大抬升规模天花板，“保香”驱动产品创新 .20 2.3.4 滤嘴棒：降温功能下，材料&结构创新是突破口 .21 2.4 HNB 市场规模测算 .22 2.4.1 HNB 烟具市场规模测算 .22 2.4.2 HNB 薄片市场空间测算 .22 2.4.3 HNB 香精市

3、场空间测算 .23 3. 管中窥豹，从国际巨头&国内新兴力量双视角看 HNB成长之路 .23 3.1 菲莫国际 HNB成长复盘：新型烟草革命引领者，老树新芽焕发活力.23 3.2 草本 HNB烟弹：HNB产品迭代中的助力者 .28 4. 政策维度：各国电子烟渗透速曲线斜率的关键变量 .29 5. 重点标的梳理：掘金 HNB供应链成长机遇 .34 图表目录图表目录 图表 1：雾化电子烟&HNB全球规模与增速.5 图表 2：国际烟草巨头在 HNB和雾化电子烟领域的布局 .6 图表 3：2013-2021 年 HNB重点国家和地区规模增长及变动 .7 图表 4：2006-2021E雾化电子烟重点分布

4、地区规模及变动 .7 图表 5：从历史复盘来看，雾化电子烟渗透地区较 HNB更为广阔 .7 图表 6：2021 年各国家 HNB&雾化电子烟渗透率 .7 图表 7：雾化电子烟工作原理.8 图表 8：加热不燃烧（HNB)烟具及烟弹部件构成 .8 图表 9：HNB烟草产品研发历史图 .9 图表 10：新型卷烟感官质量评判标准 .9 cU8VyXjWmUfUyXoPnMoObRcM6MnPrRmOnPjMrRsQkPmOoNbRoOyRNZtQsQxNtQqN 图表 11：新型卷烟感官质量评判标准 .10 图表 12：PMI旗下的 IQOS迭代升级路径 . 11 图表 13：BAT 旗下的 Glo

5、迭代升级路径 . 11 图表 14：降温加热技术下，应用不同加热系统的产品示例.12 图表 15：降温加热技术下，不同加热系统间的比较 .13 图表 16：自然烟气卷烟 NSCs 创建原理 .13 图表 17：加热技术在 IQOS产品中的迭代，减害的同时进一步稳定抽吸体验14 图表 18：IQOS ILUMA 与 Glo Hyper 加热系统对比 .15 图表 19：常规 HNB中心加热烟叶设计图.16 图表 20：HNB与传统卷烟工作原理流程图 .17 图表 21：传统卷烟和 HNB基于加热温度不同，气溶胶产生原理不同.17 图表 22：国际主流品牌 HNB烟弹种类 .18 图表 23：HN

6、B烟草薄片与传统烟草薄片对比 .18 图表 24：主流品牌产品烟草薄片制备方法 .19 图表 25：稠浆法生产工艺原理.19 图表 26：造纸法生产工艺原理.19 图表 27：稠浆法为当前 HNB薄片的主流制造工艺.20 图表 28：HNB电加热产品烟气转移及各段作用示意图 .21 图表 29：中国 HNB烟具市场规模测算 .22 图表 30：国内 HNB薄片规模测算（单位：亿元）.23 图表 31：国内 HNB香精用量市场规模测算（单位：亿元）.23 图表 32：2020 年 PMI研发投入率达到 1.7% .24 图表 33：PMI的五大科学评估平台.25 图表 34：2020 年减害烟草