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1、消费电池行业深度报告：消费电池行业深度报告：电芯国产替代加速，电芯国产替代加速，端侧端侧AIAI助力电助力电池环节量价齐升池环节量价齐升评级：推荐(维持)证券研究报告2025年02月12日消费电子姚丹丹(证券分析师)李晓康(联系人)S0350524060002S请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M消费电子18.4%5.5%60.3%沪深3005.0%-4.1%16.5%最近一年走势相关报告散热行业报告：端侧AI进程加速，驱动散热材料量价双升（推荐）*消费电子*傅麒丞，姚丹丹2024-12-18-13%2%18%33%48%64%2024/02/19 2

2、024/05/19 2024/08/19 2024/11/19消费电子沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3核心提要核心提要u电池是消费电子产品核心组件，电芯是电池包关键。电池是消费电子产品核心组件，电芯是电池包关键。聚合物软包锂离子电池目前是消费电子产品主流方案。电池安全性对于手机品牌厂商十分重要，安全性是电池行业重要壁垒，同时，电池续航是消费者购买手机时重点关注功能。电芯在电池模组中成本占比较高，是电池包关键。uAIAI落地端侧，落地端侧，消费电子产品消费电子产品电池环节迎量价双升电池环节迎量价双升。AI加速落地手机和笔电端侧，将对电池容量和功耗提出更高要求，有望加速电池容量

3、升级进程，目前多款AI产品的电池容量已经提升，硅碳负极+钢壳预计是主流方向。一方面AI手机和AI PC有望掀起一波换机潮，另一方面，电池容量的提升，将带动电芯环节价值量提升。此外，端侧AI新品持续面世，如AI眼镜，TWS耳机等，有望对电池环节提出更多要求，带动ASP提升。uPACKPACK和电芯一体化趋势，国产替代加速进行。和电芯一体化趋势，国产替代加速进行。PACK电芯迈向一体化发展有利于品牌厂商降低产业链成本。电芯环节，韩系电芯厂将重心投放至动力电池，国内厂商有望趁势崛起，推动国产替代进程加速。PACK环节，近几年中国大陆企业笔电/平板的PACK市场份额正快速提升，且PACK环节相对技术难

4、度较低，电芯厂有望快速切入。u相关公司梳理：相关公司梳理：1）欣旺达：PACK龙头，加速布局电芯环节；2）珠海冠宇：笔电电芯市占率较高，手机电芯市占率快速提升；3）德赛电池：PACK龙头，深度合作北美大客户；4）豪鹏科技：深耕消费电池领域多年，加速布局端侧AI产品；5）紫建电子：TWS耳机电池领先厂商，下游客户优质；6）万祥科技：消费电子精密零组件优质供应商，加速布局微型锂离子电池。u行业评级：行业评级：端侧AI进程加速，AI手机、AI PC、AI眼镜等产品持续面世，有望提高消费者使用体验，拉动一波换机潮，同时预计将对电池续航能力提出更多要求，有望带动电池环节量价齐升，维持消费电子行业“推荐”

5、评级。u风险提示：风险提示：原材料成本上升，下游需求不及预期，技术升级不及预期，市场竞争加剧，换机潮不及预期，相关公司未来业绩的不确定性。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4目录目录一、电池是消费电子产品核心一、电池是消费电子产品核心组件，电芯是电池包关键组件，电芯是电池包关键请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明51.1、电池是消费电子产品重要组件，、电池是消费电子产品重要组件，软包锂电池为目前软包锂电池为目前主流主流u 电池是一种能量转化与储存的装置，它通过反应，将化学能或物理能转化为电能。根据电池转化能量的不同，可以将电池分为化学电池和物理电池等。u 化学电池包括一次电池和二次电

6、池两种类型。一次电池在电能消耗殆尽后即被废弃，主要包括锌锰电池、锌汞电池、锂金属电池以及空气电池等，二次电池可以进行充放电循环使用，主要可分为锂离子电池、镍氢电池、铅酸电池、镍镉电池等。u 锂离子电池具有能量密度高、循环寿命长、尺寸设计灵活、清洁无污染等特点，在多个领域对铅酸、镍镉电池等传统二次电池具有较强的替代效应，按照应用领域划分可将锂离子电池市场主要分为消费类锂离子电池、动力锂离子电池和储能锂离子电池三部分。图表：电池的图表：电池的分类分类资料来源：资料来源：豪鹏科技招股书豪鹏科技招股书，国海证券研究所，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明61.1、电池是消费电子产品重