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1、1中 泰 证 券 研 究 所 专 业 领 先 深 度 诚 信 证 券 研 究 报 告 2 0 2 5.0 2.1 0分析师：孙颖分析师：孙颖 博士博士 建材建材&化工行业首席分析师化工行业首席分析师执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002Email：分析师：分析师：农誉农誉 执业证书编号：执业证书编号：S0740524120001Email：固态电池材料专题报告：固态电池材料专题报告：产业方向日益清晰，技术迭代驶入快车道产业方向日益清晰，技术迭代驶入快车道2核心要点核心要点n 固态电池突破锂电池能量密度的边界，产业趋势明确。固态电池突破锂电池能量密度的边界，产业趋势明确。相较于

2、能量密度提升空间有限的传统液态锂电池，固态电池体系能够兼容正负极材料的不断升级，从而实现能量密度的颠覆性提升。当前，固态电池领域的技术进步正不断加速。其中，半固态电池由于其工艺体系和产业链与传统液态电池高度契合，成熟度相对较高，产业化进程更为迅速，已有领先企业进入量产并应用于车辆装配阶段。同时，全固态电池的研发也已从实验室的化学配方探索，迈入工程制造过程的开发阶段，预计将在2026至2027年间初步具备商业化条件。n 硫化物电解质路线硫化物电解质路线在全固态电池领域在全固态电池领域展现出更为广阔的应用前景展现出更为广阔的应用前景，然而其规模化量产能力尚需进一步提升。，然而其规模化量产能力尚需进

3、一步提升。固态电池技术主要划分为聚合物、氧化物和硫化物三大路线。聚合物电解质材料虽具备出色的柔韧性和界面接触性，但其热稳定性和电化学稳定性的不足却成为了性能提升的瓶颈。相比之下，氧化物电解质材料在半固态电池领域凭借其稳定的性质以及通过保留部分电解液组分来弥补离子电导率的差距，有望成为主流体系。硫化物电解质材料则凭借极高的本征离子电导率，在全固态电池体系中展现出显著优势，成为最具应用潜力的电解质材料。当前，氧化物电解质产业链已初步具备了规模化供应的能力，领先厂家更是已经具备了千吨级别的供应能力。相比之下，硫化物电解质目前的单批次产出率仍然较低，仅有少数厂家成功实现了批量化生产。n 低空经济迎来发

4、展风口，固态电池应用场景有望拓宽。低空经济迎来发展风口，固态电池应用场景有望拓宽。固态电池是eVTOL的理想电池解决方案，通过消除热失控风险并大幅提升能量密度，有效解决飞行过程的动力安全性和续航里程限制等关键问题。国家政策支持低空经济作为战略性新兴产业，地方政府也纷纷出台相关政策促进其发展，预计eVTOL市场规模将持续扩大。随着技术进步和监管体系的完善，城市空中交通需求将进一步激发，至2030年中国低空经济规模有望突破两万亿元，展现出巨大的市场潜力。面对外部压力，国家开始重面对外部压力，国家开始重视并提升固态电池产业的战略地位。视并提升固态电池产业的战略地位。依托传统液态电池领域的绝对优势，国

5、内当前聚焦半固态电池研发。由于固态电池研发壁垒高、投入大、回报周期长，多数企业持谨慎态度，需国家层面政策引导和支持。相较于已提前布局并形成了特色发展模式的欧美日韩等国家，国内在固态电池领域的政策与资金投入相对滞后。2024年，国家积极引领固态电池产业生态构建，我国全固态电池产业化步伐有望加速。n 投资建议：固态电池上游核心材料迎来机遇。投资建议：固态电池上游核心材料迎来机遇。1）半固态电池的率先应用将推动固态电解质材料体系与工艺的开发，加速供应链构建及产业生态形成。其中，氧化物路线是主流电解质体系，主要受益环节为上游锆系材料：三祥新材等主要受益环节为上游锆系材料：三祥新材等。2）固态电池路线的

6、核心在于提升能量密度，负极迭代是关键。CVD法硅基负极是潜在方向，多孔碳材料多孔碳材料直接影响其性能：圣泉集团等直接影响其性能：圣泉集团等。lU9UgWoZiYnMsQ7NaO7NsQpPsQrMkPqQmOjMnMpO9PqQuNMYsQpQwMoPrM3核心要点核心要点n 投资建议：固态电池上游核心材料迎来机遇。投资建议：固态电池上游核心材料迎来机遇。3）全固态电池行业的发展推动了硫化物电解质需求的显著增加，上游原料硫化锂产能存在显著缺口，成为制约其成本降低的关键因素：关注有研新材有研新材。4）全固态电池生产工艺向干法迭代趋势明确，当前设备制造商的开发需依赖电池制造商的技术输入和反馈，关注