2022年航发动力发展驱动因素研究及我国军民用航空发动机市场规模预测报告（29页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 我国军用航空发动机整机龙头我国军用航空发动机整机龙头 . 1 军用航发龙头，产品谱系齐全 . 1 下游需求持续拉动，公司收入利润稳健增长 . 5 航发是飞行器核心部件，预计我航发是飞行器核心部件，预计我国军民市场规模约国军民市场规模约 4 万亿万亿 . 8 航空发动机为航空器提供飞行所需动力，是航空器核心组成部分 . 8 我国航发从测绘仿制走向自主研制，当前预计仍落后美国近 30 年 . 10 全球市场由寡头企业垄断，国内以航发集团为主导 . 12 预计我国军、民用航空发动机市场规模约 4 万亿元 . 14 五重核心逻辑驱动，公司迎来发展黄金期五重核

2、心逻辑驱动，公司迎来发展黄金期. 17 政策扶持助力我国航空发动机产业腾飞 . 17 军机加速列装叠加国产化替代，行业迎来发展契机 . 19 航空发动机具有耗材属性，实战化训练加速耗损 . 22 部分型号逐步定型批产，公司产品需求加速释放 . 23 增量空间持续孵化，民航市场前景广阔 . 25 插图目录插图目录 图 1：公司发展历史 . 1 图 2：公司股权结构 . 2 图 3：公司业务结构 . 3 图 4：公司营业收入及增速（单位：亿元） . 5 图 5：公司归母净利及增速（单位：亿元） . 5 图 6：公司分业务收入变化（单位：亿元） . 6 图 7：公司分业务毛利变化（单位：亿元） .

3、6 图 8：2021H1 公司营业收入构成（按子公司口径） . 6 图 9：2021H1 公司净利润构成（按子公司口径） . 6 图 10：公司毛利率、净利率、ROE . 7 图 11：公司期间费用及费用率（单位：亿元） . 7 图 12：公司存货、预付及预收账款变化（单位：亿元） . 7 图 13：公司债务情况（单位：亿元） . 7 图 14：公司经营性现金流变化（单位：亿元） . 8 图 15：航空发动机分类 . 9 图 16：中美军用航空发动机发展对比 . 12 图 17：中国航空发动机层面主要企业及其在产在研的发动机型号 . 14 图 18：中美通用航空器发展对比 . 17 图 19：

4、中国制造 2025-重点产品 . 19 图 20：中国、美国、俄罗斯各类型军机数量对比（单位：架） . 19 图 21：美国战机结构 . 20 图 22：中国战机结构 . 20 图 23：2019 年军用直升机情况（单位：架） . 20 图 24：中国缺少起飞重量 13 吨以上的大型/重型直升机（单位：架） . 20 图 25：世界各国运输机数量（单位：架） . 21 图 26：中国战略运输机占比远低于美国和俄罗斯（单位：架） . 21 图 27：航空发动机叶片磨损 . 22 图 28：航空发动机转子间轴承保持架与滚子磨损剥落 . 22 图 29：歼-10B 眼镜蛇机动 . 24 图 30：歼

5、-10B“落叶飘” . 24 图 31：装备 WS-20 的运-20 . 24 图 32：列装太行的歼-10B 量产型飞机 . 24 图 33：2019-2038E 交付中国飞机总数（单位：架） . 25 图 34：2019-2038E 交付中国飞机价值（单位：亿美元） . 25 图 35：国产民用飞机及配套航空发动机 . 26 表格目录表格目录 表 1：航发动力主要参股控股公司和体外研究所 . 3 表 2：黎明公司历史型号 . 4 表 3：西航公司历史型号 . 4 表 4：黎阳公司历史型号 . 4 表 5：南方公司历史型号 . 5 表 6：航空燃气涡轮发动机原理及优缺点 . 9 表 7：世界

6、航空发动机产业发展三阶段 . 10 表 8：中国航空发动机产业发展三阶段 . 11 表 9：军用航空发动机主要供货商及其代表型号 . 12 表 10：世界主要航空发动机公司概况 . 13 表 11：我国战机航空发动机市场空间测算 . 15 表 12：我国军用大飞机航空发动机市场空间测算 . 15 表 13：我国军用直升机需求空间测算 . 15 表 14：未来 20 年我国民用大中型飞机航空发动机新增市场空间测算 . 16 表 15：飞/发分离和飞/发一体化比较 . 17 表 16：“两机专项”发展进程 . 18 表 17：我国 2019 年运输机及对应发动机情况 . 21 表 18：通过 SI