银行业财富管理系列之2021年银行理财产品市场回顾：虑而后得-220210（29页）.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 虑而后虑而后得得 财富管理系列之 2021 年银行理财产品市场回顾2022.2.10 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 2021 年年全年全年，全市场新发行银行理财产品数量，全市场新发行银行理财产品数量约约 4.8 万只万只，较较 2020 年年同比减同比减少少 37.4%，整体发行节奏上呈现前高后低的走势整体发行节奏上呈现前高后低的走势。理财子公司运行良好，全年理财子公司运行良好，全年新发行产品数量新发行产品数量约约 7,800 只只，产品发行数量产品发行数量逐季增加逐季增加。截至。截至 2021 年末年末，全市全市场场存续存续银行

2、理财银行理财产品约产品约 3.8 万只，一季度后存续数量逐渐减少万只，一季度后存续数量逐渐减少。净值化转型成净值化转型成效显著效显著，年末，年末净值化比例达净值化比例达 94.4%，全年新发行产品特点包括全年新发行产品特点包括固定收益类产品固定收益类产品主导地位不断增强主导地位不断增强、产品、产品投资期限（最短持有期）趋长投资期限（最短持有期）趋长、整体业绩比较基准呈整体业绩比较基准呈上升趋势上升趋势。 2021 年年新发行银行理财产品概览：新发行银行理财产品概览：1）发行数量：）发行数量：全市场新发行银行理财产品数量为 48,069 只，较 2020 年同比减少 37.4%。整体发行节奏上，

3、2021 年全年呈现前高后低的走势。2）发行方：）发行方：城农商行发行数量居前，理财子公司发行占比逐步提升，12 月理财子公司发行占比较 1 月提升 18.6pcts。3）运作模式：）运作模式：净值型产品发行占比提升明显净值型产品发行占比提升明显，12 月新发行产品净值化占比达 94.0%，较 1 月提升 41.2pcts。4）投资性质：）投资性质：新发行固定收益类产品主导地位不断增强新发行固定收益类产品主导地位不断增强，固定收益类产品发行占比长期超 90%，12 月新发行产品中，固定收益类产品占比较1 月提升 9pcts。5）投资期限）投资期限：封闭式净值型产品投资期限结构相对稳定，开放式净

4、值型 6 个月以内期限产品占比持续提升，非净值型 6-12 个月期限产品占比持续提升；固定收益类超过 6 个月期限产品占比逐步提升，混合类一年以上期限产品占比提升明显，权益类产品期限趋长。6）业绩比较基准：）业绩比较基准：除非净值型除非净值型产品整体业绩比较基准呈上升趋势产品整体业绩比较基准呈上升趋势。 2021 年年理财子公司新发行产品概览：理财子公司新发行产品概览：1）理财子公司建设持续推进，）理财子公司建设持续推进，截至 11 月末，共有 22 家理财子公司开业，另有 7 家理财子公司获批筹建。2）发行数量：）发行数量：全年理财子公司新发行理财产品数量为 7,852 只，产品发行数量逐季

5、增加。3）发行方：发行方：国有行与股份行理财子公司发行数量居前国有行与股份行理财子公司发行数量居前，国有行理财子发行产品占比 43.1%；股份行理财子发行产品占比 29.9%。4）运作模式：）运作模式：下半年封闭式净下半年封闭式净值型产品占比提升值型产品占比提升，12 月新发行产品中，封闭式净值型产品占比较半年末提升9.5pcts。5）投资性质：）投资性质：固定收益类产品占主导地位固定收益类产品占主导地位，全年每月新发行固定收益类产品占比持续保持 80%以上，占绝对主导地位。6）投资期限：）投资期限：四季度封闭式净值型 12 个月以内期限产品占比持续提升，开放式净值型 6 个月以内期限产品占比

6、持续提升；三季度固定收益类 12 个月以内期限产品占比提升明显，混合类一年以上期限产品占主导。7）业绩比较基准：）业绩比较基准：整体业绩比较基准呈上升趋势整体业绩比较基准呈上升趋势。 2021 年年存续银行理财产品概览：存续银行理财产品概览： 1） 存续产品数量：） 存续产品数量： 全市场存续产品约 3.8 万只，一季度后存续数量逐渐减少。2）存续产品发行方：城商行存续产品数量最多）存续产品发行方：城商行存续产品数量最多，理财子公司存续产品占比逐月增长趋势明显，理财子公司存续产品占比逐月增长趋势明显，2021 年末理财子公司存续产品数量较当年 1 月末提升 20.2pcts。3）存续产品运作模