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有色金属行业首次覆盖报告：锂拥抱电动车的星辰大海-220210（34页）.pdf

上传人： X**** 编号：60738 2022-02-11 PDF PDF 34页 2.25MB 48张图表

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本文主要分析了锂行业的发展前景，核心观点如下： 1. 锂行业受益于新能源汽车和储能需求爆发，未来需求有望维持30%以上的复合增速。2022年锂行业供需矛盾依然突出，且供需缺口在于扩产速度较慢的资源端，看好锂价高位及其持续性。 2. 2022年全球锂供给增量主要来自南美盐湖的扩产，预计全球锂产能约105.5万吨LCE，实际产量约76.1万吨LCE，产量同比增长34%；需求方面，终端需求对应约61.5万吨LCE，考虑下游3个月备货需求合计约79.9万吨LCE，实际需求同比增长约35%。锂行业供需缺口约3.8万吨LCE，高于2021年的缺口2.4万吨，紧张程度更甚。 3. 锂资源端扩产时间较长，且2021年全球锂企CAPEX投资仍不强，资源端的短缺亦决定了本轮锂价高位的持续性。锂精矿价格上涨抬升锂企生产成本，行业利润向资源自给率高的锂企倾斜。 4. 推荐标的：资源自给率高，业绩确定性强为主线。重点推荐盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业等公司。