2021-2030年元宇宙产业应用场景猜想及中美布局发展趋势研究报告（213页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 证券研究报告目录C O N T E N T S中美巨头之间如何布局元宇宙02启承：为什么是元宇宙03开端：元宇宙是什么01转合：元宇宙的发展需要什么04元宇宙发展可能面临哪些风险051元宇宙与当下社会十大热点话题06序章：元宇宙应用场景大猜想00证券研究报告3本报告与市场的与众不同之处2资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理证券研究报告3我们应该如何应对元宇宙的快速发展3资料来源：亿欧咨询，工信部，民生证券研究院整理政府个人国家企业打造属于自己的数字身份积极参与元宇宙的内容创作防范元宇宙资本炒作风险警惕元宇宙沉迷风险加强数据安全力度布局研发、制造端元宇宙硬件公

2、司发力芯片半导体等底层技术内容制作公司积极打造属于自身IP加强监管力度顶层发展数字经济引导元宇宙+绿色经济打造产业级标准构建行业级标杆关注元宇宙内国家主权证券研究报告序章：元宇宙应用场景大猜想00.4证券研究报告元宇宙融入到我们生活的大部分场景中5资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理元宇宙0.9（2021-2023）元宇宙1.0（2024-2029）元宇宙2.0（2030-2035）元宇宙3.0（2036-）具备元宇宙组成的关键要素，但局限于特定的元宇宙场景，子元宇宙之间无法通过某一协议连接子元宇宙间实现协议连接，但各子元宇宙的内容、交互体验千差万别，仍有大部分内容呈现是2D的，仅实现部分交

3、互方式子元宇宙之间出现通用协议，实现大范围互通，各子元宇宙的内容仍有差距，但交互设备出现消费级解决方案子元宇宙之间通过成熟的分级协议连接，实现互通，甚至子元宇宙会消 失 成 为 特 定 规 则 分区，元宇宙的内容，交互设备差异基本消除独立子元宇宙部分子元宇宙互通大范围子元宇宙互通元宇宙大融合描述形态要素01证券研究报告2030年元宇宙场景预测的主要依据6资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理信用规则价值交换生产关系社会组织文化交流意识交换数字身份真实性、信用体系隐私性虚拟资产资产定价、交易成本价值永续传承生产效率、研发效率营销效率、管理效率零售场景社会效率、监管效率社会反馈乡村振兴传播方式、传

4、播效率文化创新、多元融合数字藏品情绪具象感知交互、意识构建意识模拟、脑机接口六大规则重构九大技术赋能云计算网络传输数据存储数据安全三维建模地产场景联接场景智能制造智慧城市娱乐场景机器学习教育场景智能识别饮食场景生命科学健康场景能源管理能源场景数据流向底层社会系统上层文化意识02证券研究报告一图读懂元宇宙：3大预言6大规则9大技术15大场景7资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理03证券研究报告六大规则重构：信用系统规则当前存在问题8资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理社会信用体系当前问题真实性问题信息的失真与混乱会给社会经济发展、社会信用体系带来非常大的影响隐私安全问题隐私涉及人们的行为数据

5、、身份资产，公民隐私数据组成国家大数据信用体系社会信用体系尚未全面完善，信息归集机制不畅，各部门、各地联动的信用体系暂未建立区块链技术元宇宙下的数字化社会数据来源广信用机制与场景紧密结合“离场”交易、“不见面” 交易成为新常态数据垄断现象发生的可能性变小技术特点元宇宙底层架构：数据可追溯，保障虚拟资产元宇宙价值交换：公开透明，降低腐败风险元宇宙真实资产：哈希记录成为虚拟资产凭证参与者共享控制权数据无法篡改，可供追溯，形成信任机制04证券研究报告数字身份：多虚拟身份解决真实性问题，构建全新信用体系建设9资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理数字身份（51%投票权威）身份认证身份验证数据上链数据获

6、取数据自我身份管理身份验证数字化主权身份数字化网络身份数字资产身份数据存储与存证数据权限管理与隐私保护中心化或分布式存储区块链存证业务场景电子合同签署版权保护数据资产管理公链公链基础架构数据存储平台权限管理文件存储区块链平台存证CRL智能合约数字资产分布式元宇宙经济基础共享价值交换上层建筑05证券研究报告六大规则重构：价值交换规则当前存在问题10资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理产品提供效率信息价格信号价值交换用户行为订阅自我满足购买1价值关系受限：企业/职能部门/团队是最基本的价值创造单元，个体无法通过价值交换独立体现自身价值，价值交换关系难以渗透到企业每个角落。4通货膨胀风险：现金货币

7、的发行伴随着派生货币的出现，用户金融机构等一系列存取行为产生货币供应量的放大效应。2支付终端与场景依赖：商品，服务，信息，权利，数据，销售线索，注意力等变现转化物过度依赖完备的移动设备和特定场景。3管理体系成本高昂：个人以拥有银行账户为前提，无法摆脱传统银行账户体系的控制，现金无法追溯，社会管理难度高。06证券研究报告数字货币：重塑价值交换规则，人人都是“蛋糕”创造者11元宇宙经济是一个创作者驱动的体系品牌方等第三方合作伙伴平台方分成/时长激励社交分享流量流量游戏内购买平台购买玩家/用户更多更好玩数字内容资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理07证券研究报告传统西方经济学每一个从事经济活动的人

8、都会努力用最小的经济代价获得最大的经济利益数字货币：元宇宙经济系统本质为“二进制”，实现分布式管理12元宇宙经济是一个创作者驱动的体系资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理元宇宙经济用户相互驱动贡献价值自身创作海量作品数字化时代改进迭代创作分享元宇宙经济系统的主要驱动力供需维度边际效应管理模式受物理资源限制边际成本递增边际收益递减传统工业形态，容易形成垄断商品价值由社区共识决定边际成本递减边际收益递增数字资产，用户将获得资产升值后的溢价收益传统经济学元宇宙经济学元宇宙世界中的所有物品、关系、规则最终都体现为二进制没有生产过程完全数字化的世界，因此更符合分布式的管理08证券研究报告数字货币：NF

9、T确保信息真实性，成为数字资产交易载体13NFT：元宇宙经济活动基础资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理 NFT即非同质化代币，是一种不可分割且独一无二的数字凭证，能够映射到特定资产，将该特定资产的相关权利内容、历史交易流转信息等记录在其智能合约的标示信息中，并在对应的区块链上给该特定资产生成一个无法篡改的独特编码，确保其唯一性和真实性。NFT实现了虚拟物品的资产化，从而使得数字资产拥有可交易的实体。图：NFT和FT对比同质化代币非同质化代币锚定同质化的资产锚定不同的资产同种FT具有统一性各个NFT各有不同可与同种FT互换，不影响价值NFT是独一无二的，不可互换可拆分为更小单元不可拆分，基本

10、单元为一个代币09证券研究报告数字货币：纸币将逐渐淡出，数字货币预计将大规模使用14NFT：元宇宙经济活动基础艺术游戏认证知识产权房地产NFT对艺术作品所有权的保护成为开源和创造的艺术原动力NFT为游戏资产的数字所有权提供了一种优秀的解决方案NFT拥有特定资产的独特信息，在管控诸如病史、个人资料、教育程度、地址等其他数字信息时也将非常有用对于任何的知识产权，如歌曲版权、影视版权、发明专利、图片版权、绘画版权等，都可以用NFT进行认证现实中房地产资产token化，消除了第三方中介机构，防止所有权冲突资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理10证券研究报告经济金融：纸币将像古钱币一样逐渐消失，数字货

11、币大规模使用15元宇宙NFT优化金融业务，AI虚拟人技术变革宣传服务 元宇宙NFT可实现金融机构的金融资产数字化呈现，盘点现存金融产品及资产数据，创建金融资产门户，对存量金融资金进行资产分类导航、资产标签、评价等级的工作。此外，通过AI虚拟人技术和批量短视频生产技术，金融机构可以在几分钟内生产覆盖万条级别的虚拟人短视频内容，视频内容包括基金介绍、股票介绍、金融资讯介绍等。金融数字化业务交易线上化数字化业务发展平台化场景化经营管理数字化智能化NFT技术AI与大数据资料来源：中国互联网发展报告（2021），Omdia，民生证券研究院11证券研究报告元宇宙NFT技术和DeFi服务运用广泛，关注现实金

12、融影响16 通过NFT平台，元宇宙内的创作者和社区能够更容易地设置与用户进行创造性交换的经济条款，从永久版税到发行他们自己的社区代币。粉丝和社区也可以直接分享他们喜爱的产品和文化项目。由于元宇宙根植于DeFi分布式金融平台，加之其影响力扩大后发行的数字货币对法币的兑换关系，需要密切关注其对现实金融的影响和监管走向。如MANA是Decentraland生态代币，可以参与Decentraland中的地产买卖、基础设施建设、甚至收虚拟租金等等各种场景。资料来源：Decentraland官网，民生证券研究院12证券研究报告六大规则重构：生产关系规则当前存在问题17资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理

13、研发：产品多线程研发存在困难生产：可靠性测试成本较高营销：流量红利逐渐见顶，获客成本高管理：疫情导致远程办公，管理难度加大运输：品类多，存在退换货问题辅助色系13证券研究报告零售场景：传统模式的百年零售巨头可能将被零售元宇宙取代18 元宇宙对消费场景的重塑可以用所见即所得来形容，通过交互设备实现的任何形式的触点都将成为营销渠道，最终通过元宇宙经济体系系统实现价值输送和交互动作。元宇宙经济系统价值输送价值输送价值输送价值输送元宇宙营销渠道供需传输供需传输全触点全触点办公场景SaaS需求企业管理模型组织绩效考核场景沉浸室内场景空间设计家电全触点基础场景文字内容视频内容图片内容场景沉浸户外场景运动手

14、环运动服饰资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理14证券研究报告零售场景：NIKE通过NFT赋能，改变传统营销模式19 以NIKE为例，其NIKELAND和RTFKT，从元宇宙消费场景来看已实现对数字产品、营销展示、消费触点等布局，在技术发展和内容演进过程中，势必会从模型优化扩展到形成更有聚集效应的子元宇宙，扩大品牌和营销范围，最终实现各子元宇宙。资料来源：NIKE官网，民生证券研究院整理NIKE在元宇宙中的布局产品展示虚拟设计品牌营销触电布局精准定位与Roblox联合打造NIKELAND未来NFT品牌卡位数字鞋营销技术布局收购NFT相关公司RTFKT，主要产品包括数字球鞋CryptoKick

15、s系列场景工具第一步推动未来元宇宙新零售场景的落地 以NIKELAND为模型扩展到每一个子元宇宙，最终融合； 品牌营销与虚拟人结合，升级品牌维度 完善虚拟平台与支持服务器； 借助底层区块链技术，实现创作者确权，支持设计创作15证券研究报告六大规则重构：社会组织规则当前存在问题20资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理图片来源：大作图库，民生证券研究院元宇宙新零售场景的落地习惯（常规、不假思索）惯例（违反时遭受谴责、无法律约束）法律（违反时遭受惩罚、强制性） 学习习惯 生活习惯 工作习惯 交往习惯 . 国际惯例 规范性惯例 组织惯例 贸易惯例 宪法 民法 商法 刑法 01 数字化信息爆炸现有规则

16、难以适应线上技术延伸需要02 AI道德伦理讨论AI快速发展引起人们对其行为自主性关注04 权利义务边界模糊权利和义务划分不明行为主体矛盾滋生03 “理性人”制约受制于非理性因素等无法实现最佳决策和判断16证券研究报告乡村振兴：农业产值将得到明显提升，农民收入有望迎来快速上涨21元宇宙可借助高度模拟农业要素 元宇宙对农业场景的重塑可能是颠覆性的，技术的整合与农业要素的结合将全面提升农业生产效率、加快农业创新、降低虫害气候风险、实现农产品溯源保障食品安全。 利用区块链应用实时同步全流程场景，实现溯源保障食品安全，预测多层模拟还原降低风险，提升问题处理效率，增加产量，保障稳定。资料来源：亿欧咨询，民

17、生证券研究院17证券研究报告六大规则重构：文化交流规则当前存在问题22元宇宙新零售场景的落地语言障碍世界现存5651种语言各地独特语言认知人类最重要的交际工具观念冲突成员意识外在和内在动机取向文化之间道德观的不同行为方式冲突成长环境待人处事问题解决制度冲突国家法律法规和各项规章制度制度印象背景难以互相融合18图片来源：大作图库，民生证券研究院证券研究报告数字藏品：文化交流的另一张“船票”，数字化成为艺术“风向标”23资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理元宇宙新零售场景的落地基于艺术属性产生人文认同基于功能属性进行要素配置基于稀缺属性进行价值储藏基于社交属性产生身份认同要素配置价值储藏人文认同

18、社交货币数字藏品需求驱动NFT数字藏品19证券研究报告六大规则重构：意识交换规则当前存在问题24接入技术与空间交流特点重构意识交换规则，内容技术与道德伦理亟待完善规范 元宇宙空间因其空间环境和用户特质，形成了独具特色的空间社交环境，具有交流便捷、跨语言交流频繁等特点，空间对于普遍语言的需求更加强烈。接入技术进步推动意识交换规则的变革，在当前交互技术仍有较大优化空间。元宇宙空间意识交换的道德伦理也需要进一步完善和规范。资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理元宇宙空间社会交流特点交流更加便捷迅速跨语言跨文化交流更加频繁对普遍语言的需求更加强烈元宇宙普遍语言设计要求遏制语言霸权打破语言壁垒拒绝人造语

19、言接入技术变革意识交换人机交互设备技术交互设备脑机接口技术AR眼镜相关技术其他移动端技术场景端设备技术体系硬件软件应用场景空间交流仍有障碍普遍语言亟待构建交互技术尚需优化空间道德还需规范当前存在问题网络传输技术20证券研究报告情绪具象：脑机接口让“读心术成为可能”25脑机接口技术促进人机交互，思维具象化应用前景广阔 脑机接口技术，是指在有机生命形式的脑或神经系统与具有处理或计算能力的设备之间，创建用于信息交换的连接通路，实现信息交换及控制。通过硬件设备与软件支撑，该技术能够通过直接的脑机信息交互、思维具象化，在智能生活、生物医疗等多领域发挥重要作用。资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理硬件应

20、用软件电极核心零部件信号处理芯片采集器同步器通信传输模块电源材料石墨烯导电膏导电胶柔/刚性材料脑电采集设备机械臂仿生手VR/AR设备无人机外控外联设备信号识别信号分类信号转化信号解析生物信号分析数据存储通信技术数据压缩计算技术通信计算深度学习机器学习核心算法漏洞检测攻击防御安全技术VR/AR军事工程智能生活娱乐教育神经康复状态检测及改善生物医疗脑机接口技术体系和应用场景21证券研究报告九大技术赋能：云计算规模化将变革商业地产运营模式26元宇宙新零售场景的落地资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理工作效率高性能强大可靠性高安全性高敏捷性好计算速度快云计算元宇宙节省费用弹性扩展能力传统商业地产运营

21、传统工业园区运营元宇宙下，传统购物中心数量减少虚拟化技术打造更多云计算数据中心云计算数据中心商业化运营成为主流22证券研究报告房地产：商业地产全面升级，IDC将代替核心地段传统商业地产27商业地产数字化风潮渐起，全场景体验逐步实现 元宇宙下，许多场所会发生变化，并逐渐移步元宇宙世界中，如购物商场、歌舞厅等，我们认为地产行业性质会发生改变。现实世界中地产可分为住宅，商业地产。我们认为未来商业地产将逐渐移至元宇宙中。MANA（Decentraland）是一个分布式共享虚拟平台。用户可以在这个VR世界里：1，购买土地；2，在土地上，用户可以制作3D场景或者创建游戏、发布自己设计的各种服务。这些场景使

22、用VR终端来体验，比如可以开音乐会，以数字货币支付门票；也可以开学校、开球场。资料来源：亿欧咨询、Decentraland，民生证券研究院整理数字化商业地产购买土地衍生场景数字货币情绪实现终端设备23证券研究报告房地产：元宇宙“轻量化”商业中心运营，投资价值进一步彰显28投资价值大于消费价值，商业资产运营占主流 元宇宙不同于现实世界，现实生活中用户凭借“数字分身”进入元宇宙，在元宇宙中的衣食住行同现实世界均有所不同。以住房为例，元宇宙中住房的“投资价值消费价值”。我们认为元宇宙中大量房产为商业中心。即便有住宅区，用户下线后也需要专门人员定期打理与维护。因此，商业资产运营与管理在元宇宙中将会有更

23、大的市场空间。资料来源：每日财经新闻，民生证券研究院整理人物时间平台标的金额郑志刚2021.12.9TheSandbox虚拟地块500万美元TCorp2021.11.28Decentraland虚拟地块243万美元林俊杰2021.11.23Decentraland虚拟地块125以太坊RepublicRealm2021.11.30TheSandbox虚拟地块430万美元图：部分元宇宙地产投资案例24证券研究报告九大技术赋能：网络传输如何赋能联接场景295G技术与云计算优化网络传输，赋能联结元宇宙剑指“下一代互联网” 元宇宙场景里实时交互所需要的低延时、渲染重构虚拟世界中的画面，以及 VR、AR、

24、MR 等 XR 移动设备要能实现真正的沉浸感，对通信网络有更高的要求，需要更先进的移动通信技术支撑。5G通信技术与云计算技术，能够赋能元宇宙联结场景，实现人、机、物三元信息快速稳定交互。资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，民生证券研究院整理5G通信技术体系云计算技术体系大规模天线技术新型多址技术全频谱接入技术先进调制编码技术5G无线关键技术控制转发分离技术软件定义无线网络(SDN)自组织网络 (SON)异构超密集网络5G网络关键技术弹性扩展费用低、速度快性能佳、可靠性强工作效率高云计算主要特征共享按需易扩展规模性带来竞争壁垒从产品到服务云计算商业模式赋能联结场景25证券研究报告联接场景：手机

25、依赖将降低，新一代显示终端不一定是VR30元宇宙端口侧和内容部分发力，AR/VR市场规模快速增长 据调研机构Omdia的分析，2021年全年消费级VR头戴式设备销量将会达到1250万部，VR内容消费将超过20亿美元，同时预测2026年前VR软硬件的市场价值将会达到160亿美元，全球消费者也将会拥有7000万套VR头戴式设备。端口测设备和内容市场发力，带动AR/VR市场规模增长，据中国互联网协会预测，2021年中国AR/VR市场规模将达到213/517亿元。资料来源：中国互联网发展报告（2021）中国互联网协会，民生证券研究院整理167921347987716051973245177501022

26、1394020040060080010001200140016001800201920202021E2022E2023E2024EAR市场规模（亿元）VR市场规模（亿元）图：中国AR/VR市场规模及预测（2019-2024）图：全球范围内的活跃VR头显数量（百万台）资料来源：Omdia，民生证券研究院01020304050607080201820192020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E全球范围内的活跃VR头显数量（百万台）26证券研究报告联接场景：元宇宙触达接入端口，平价趋势下多主体多产品市场前景看好31 VR头戴式设备作为触达元宇宙环境的接入口，越

27、来越多地受到市场与资本的重视关注。传统通信巨头三星、索尼和HTC躬身入局打造设备，字节80亿元收购国内VR设备行业龙头Pico，行业开拓者oculus持续加大研发力度扩展市场份额；因此VR头戴式设备行业呈现出多主体和多产品的特征。同时随着目前设备的平价化趋势，oculus旗舰款quest2仅售2799元，piconeo3仅售2499元，我们相信市场对于VR设备的接受度会进一步提升。资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，索尼官网，三星官网，Oculus官网，字节跳动，民生证券研究院整理头戴式VR设备代表企业Neo3Pro27证券研究报告联接场景：三大优势赋能元宇宙设备普及，电子产品格局重塑大势所

28、趋32 VR/AR设备相比于传统互联网的硬件设备，有着互动体验感强，信息密度大，易理解性好的三个主要优势，能够让使用者身临其境地感受到信息交流、游戏娱乐的丰富体验并做出互动反应，并通过全场景模拟来传达更丰富充分的信息量，从而使得沟通效率和准确性提升。因此，我们认为随着元宇宙技术突破和硬件设备平价化的演进，未来消费电子产品格局将被重塑。Pico头显设备互动体验感强易理解性好信息密度大元宇宙备优势资料来源：Pico官网，民生证券研究院整理28证券研究报告联接场景：隐形眼镜降低头部设备不适感，有望成为元宇宙“新入口”33 2022年国际消费电子展，InWith公司宣布已成功开发出世界第一款软性AR隐

29、形眼镜。据公司表示，软性电子隐形眼镜可能是观察未来元宇宙的最终方式，佩戴的用户可以随心所欲地从现实世界过渡到各种虚拟现实、增强现实、扩展现实的元宇宙世界。AI芯片隐形眼镜首批应用途径将是由智能手机等移动设备操纵眼镜片的”可调视觉”，和与智能手机等移动设备结合互动的”增强视觉”应用场景导航情景中，系统可以将智能手机的地图软件的导航信息传输到隐形眼镜，用户能够了解路况技术特点从眨动的人眼俘获动能，为隐形眼镜供电眼镜盒中的液体介质给镜片充电资料来源：InWith，民生证券研究院整理29证券研究报告九大技术赋能：数字存储如何赋能智能制造34元宇宙基础设施数据库与数字孪生技术，推进制造业转型升级与智能化

30、元宇宙数据库技术元宇宙数据库重要特色与区块链深度融合支持数字孪生支撑三维可视化元宇宙数据库关键技术分布式技术云化技术安全隐私保护硬件计算加速元宇宙数据库分类操作型数据库分析型数据库事务分析混合处理型数据库数字孪生技术3D建模技术3D相机设备智能制造能赋资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，民生证券研究院整理30证券研究报告智能制造：用户将直接参与企业的生产和设计环节，扮演双重角色35人与生产制造关系 元宇宙重塑从业人员与工业制造的关系，过去工程师更多使用经验做设备的使用、维修并完成对应培训、进行产线管理等技术工作，而管理人员需要辗转产线、生产车间、库房，在各种系统、表单中完成管理工作。 元宇宙

31、中，设备的使用、维修不再需要过于依赖工程师的设备使用经验，管理人员也可以更便捷高效的完成管理工作，而对应的，从业者能力要求也将发生迁移，转向服务产品研发、工艺改进、市场需求、生态合作、IP打造等非标准化工作。工程师管理人员使用经验设备使用培训产线管理设备、库房管理不同系统表单管理设备A设备B设备X产线A产线B产线X库房工厂表单指示器AR设备使用引导AR设备维修引导AI产线状态识别库房+工厂管理表单生成控制器智能识别元宇宙工业制造场景工程师管理人员交互设备职业能力迁移工艺改进产品研发市场需求生态合作IP资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院31证券研究报告智能制造：数字孪生减少试错成本，降低生产风险

32、，提高管理效率36工业制造 元宇宙重塑工业制造场景，通过物理场景数据采集、实时同步，可实现对工业制造全面还原，构建与物理工厂同步的虚拟工厂以及超越物理规律的虚拟场景，为工业制造赋能，整体性解决制造本身研发、生产、管理等一系列问题。资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院工业场景痛点高试错成本场景：生产技术研发、大型机械研发装配、模具模拟高风险场景：冶金工艺技术研发、剧毒原料及产物管理数据实时同步场景精确建模还原数据实时同步场景精确建模还原原料特性还原模拟生产工艺研发制造流程数据同步高危路径还原模拟元宇宙工业制造元宇宙场景链接物理场景1:1还原智能生产方案智能库存管理虚拟场景员工培训 制造模拟 工厂布

33、局制造模拟 流程模拟设备维护风险预警方案 制造流程优化研发预演其他工厂场景采购运输营销虚拟人32证券研究报告智能制造：用户将直接参与企业的生产和设计环节，扮演双重角色37工业制造 汽车制造巨头Kautex、乳品巨头阿尔乐采用微软混合现实解决方案，打造远程协作平台，元宇宙制造场景正逐步落地。 微软MR解决方案的应用是元宇宙工业制造场景的初级落地，随着技术应用进步、场景内容丰富，先落地场景的应用反馈将不断加速元宇宙工业制造场景的进程和发展。资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院简介总部设在丹麦的欧洲乳品合作社，阿尔乐在世界各地拥有60个生产基地。特点及困难乳制品高度易腐，生产设备问题需30分钟内完成修

34、复突增生产、技术人员病缺，新员工无法提供有效支持大量差旅费用、高碳足迹、缺少家人陪伴微软MR解决方案交互：光波导全息+手势+眼动+语音内容应用：协作式维修维护+远程检查+知识共享培训远程协同蓝图：实现远程维修/辅导制造语音技术协助：克服语言障碍提升设备效率客户现场访问元宇宙工业制造场景解决制造问题解决制造问题简介制造业巨头德事隆子公司。在14个国家的30家工厂拥有近6000名员工特点及困难工厂和制造专家通常有数千英里距离，需要大量的差旅由于跨国范围大，存在较大语言障碍，导致潜在误解维护维修不及时导致生产延期，产生经济损失33证券研究报告九大技术赋能：数据安全如何赋能智慧城市38物联网、人工智能

35、城市安全中心感知能力认知能力治理能力管控能力公共安全交通态势社会稳定城市管理环境管理经济发展产业发展舆论民情社会民生资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，民生证券研究院整理34证券研究报告智慧城市：城市元宇宙化，提升城市智力水平，数据采集师成热门职业39“孪生城市”构建城市模型，推动城市治理水平进步 在数字孪生城市里，通过三维技术，建立完整的城市信息模型，如人口、楼栋、地下空间、道路交通、基础设施、生命线等所有设施，通过物联感知，将所有元素的状态实时获取并映射到城市信息模型中，通过时空大数据处理将人口、经济、事件等要素叠加到信息模型。形成与现实世界相互映射且实时的虚拟世界，构成虚拟世界的内容。

36、通过数字建模，在城市模型中可以实现全信息全域监测，模拟城市治理决策效能预测，提高城市治理精度。资料来源：中国互联网发展报告（2021），民生证券研究院整理人口楼栋地下空间孪生城市道路交通生命线全信息全域监测模拟城市治理决策35图片来源：大作图库，民生证券研究院证券研究报告智慧城市：劳动要素重塑，激发大众创新能力40重塑劳动要素分配格局，激发创造力与积极性 元宇宙将是下一个能量庞大的劳动力平台。在元宇宙中，能够进行更加有效的劳动分配，用户甚至可以直接投身元宇宙的建设，所获得收益也可以不仅仅以货币形式呈现，而是通过虚拟资产、身份地位等多元化形式。金融体系或由货币流通重新转向“物物交换”，但每一件物

37、品又有明确的身份加密系统。此外，元宇宙本质是数据，用户的每一个行为都会通过数据流的形式详细记录，按劳动要素分配很好得到了保障，因而能够很大程度激发用户的工作、创作热情。资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，Decentraland，民生证券研究院整理劳动要素虚拟资产分布式平台公平与激励36证券研究报告智慧城市：元宇宙内城市将是下一个能量庞大的劳动力平台41首尔元宇宙城市布局勾画方向资料来源：今日头条，36氪，民生证券研究院整理优势经济教育旅游公共服务设立首尔金融科技实验室，提供虚拟经济服务，并为外国投资者提供咨询和一站式服务市政府设立首尔开放城市大学，为青少年提供沉浸式教学服务及招聘会等建设虚

38、拟旅游景点创建元宇宙版本的市长办公室优势 顶尖数字科技，可扩展至行政服务领域优势劣势 需要大量的人力和资本提供 克服时间、空间和语言障碍 提升市政府人员工作效率 为公众提供新的就业机会和投资机会 需要高新科技竞争力，但元宇宙的核心技术和业态仍在欧美 虚拟硬件设备的价格仍然昂贵 可能也成为资本垄断的游戏，离不开泛娱乐化的根基37证券研究报告九大技术赋能：三维建模如何赋能娱乐场景423D内容以及应用场景边界不但拓宽 照片、视频等均以3D形式呈现，未来人们更加强调3D体验沉浸感视图2D/3D实时转化成为趋势多视频合成与显示未来实时技术的实现可提升沉浸观看体验解决3D眩晕，提升观感提高液晶屏分辨率发展

39、裸眼3D技术谷歌Starline3D视频聊天室，无需设备即可实现虚拟交互，可感受真实人物细节虚拟颜值虚拟偶像社交画像附加职业脸模产品捏脸数据3D捏脸千人千面3D技术象征社交名片革新重庆成都西安昆明裸眼3D摆脱了头显设备的束缚，内容直观，体验便捷，在商业与城市宣传方面具有得天独厚的优势。各地配备裸眼3D的商业区都成为热门网红打卡点资料来源：亿欧咨询，清华大学，Starline，民生证券研究院整理38图片来源：陀螺VR，民生证券研究院证券研究报告娱乐场景：KTV像网吧一样退出历史舞台，变成沉浸式的体验馆43资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，Fortnite，民生证券研究院整理线下娱乐场所逐渐退

40、出舞台，虚拟空间逐渐成为交互地点，并衍生出多款娱乐业态，元宇宙娱乐广泛普及传统娱乐空间元宇宙虚拟演唱会元宇宙虚拟球类游戏通过3D引擎渲染、虚拟现实交互等元宇宙技术，增强沉浸感和体验性，实现娱乐方式和场景从物理载体到虚拟空间的穿越。KTV像当年的网吧一样永远退出历史舞台，转而变成沉浸式、充满不确定性的体验馆39图片来源：新浪VR，民生证券研究院证券研究报告九大技术赋能：机器学习如何赋能教育场景44资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，民生证券研究院整理语音识别特征工程聚类文本转写执行任务知识工程情绪感知知识工程自我认知多模态交互性通过AI语音，实现智能教师与学生间互动任务性背后搭建知识库、知识图

41、谱等知识工程，并在交互中加入情绪感知能力，让教学更有明晰正面与负面情绪，认知性基于NLP沉淀和知识图谱支撑泛化企业应用场景，以交互为入口，以机器自身认知能力为推力，提供客户需求导向的解决方案，拓宽对话式AI的价值边界。同时融入多模态技术，实现由内到外的认知赋能。AI+教育+元宇宙40证券研究报告教育场景：元宇宙+AI+教育增强教学体验，暑期作业本变成体验一次星际求生45资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，民生证券研究院整理学科教育现状传统解决方案元宇宙方案职业教育现状元宇宙教育现状元宇宙实践现状41图片来源：大作图库，民生证券研究院整理证券研究报告教育场景：沉浸式教学强化学习能力，“过度拟合

42、”记忆式教学将被淘汰46资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，民生证券研究院整理元宇宙VR学生接入虚拟课堂元宇宙赋能各环节实践类:可以进行危险实验操作，如医疗教学/模拟手术等鉴赏类:通过数字模拟场景学习人文知识课堂教育在线教育学科教育课堂教育实践教育职业教育42证券研究报告九大技术赋能：智能识别如何赋能饮食场景47资料来源：亿欧咨询，清华大学，民生证券研究院整理耳眼鼻、舌意在神经系统上接入电极、磁脉冲、超声波等用于传输信息的虚拟现实设备，可以将信号输入视觉皮层，让用户看到到虚拟食物高精度的声音输入设备可以帮助人们更好地感受周围世界的细微变化脑机接口设备让用户“闻”到气味、“尝”到滋味未来用户可

43、在意识中想象各种食物，通过传感器模拟出食物以及对应味道43证券研究报告饮食场景：虚拟食物解决“现代肥胖病”，未来人们的饮食习惯将从定时摄入变成及时摄入48资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询，工信部，若糖，民生证券研究院整理元宇宙餐饮通过感官模拟元宇宙技术，实现营养摄入和美食体验分离，在保证感官体验的同时减轻不良饮食习惯带来的身体负担，实现饮食的数字化管理。当前问题18岁以上居民人群肥胖率16.4%超重率34.3%6-17岁青少年7.9%11.1%6岁以下儿童3.6%6.8%味觉模拟元宇宙中现实中定量营养摄入“若糖”是元宇宙食物的初步尝试元宇宙实现虚拟食物44证券研究报告九大技术赋能：生命科学如何赋能

44、健康场景49资料来源：BrainCo，民生证券研究院整理几年前，世界卫生组织提到世界上七分之一的人都患有某种类型的脑部疾病。那时，我有了一个宏大的愿景：想把脑机接口带到整个世界，治疗十亿人。但我的团队告诉我，对于学术界，这个愿景太大了。那时候，我知道我的学术生涯可能已经结束了“脑机接口之父” Miguel Nicolelis非侵入式脑机接口技术解决方案供应商BrainCo推出智能仿生系列产品，通过仿生神经肌肉控制通路，实现使用者大脑与各躯干间的直接联系仿生腿协助无腿舞者仿生手亦可演奏注意力康复训练Valve和OpenBCI合作，脑机接口有望进一步跨越人工耳蜗设备已广泛应用BrainCo研发了多

45、款基于脑机接口横跨不同领域的产品DARPA立项研发赋予战斗机飞行员同时操控多架飞机和无人机能力的技术和系统45资料来源：Intel及人工智能白皮书，民生证券研究院整理证券研究报告健康场景：脑机接口解决医学难题，未来十年人类平均寿命将提升50资料来源：亿欧咨询，特斯拉官网，Intel及人工智能白皮书，民生证券研究院整理用户行为数据用户行为数据元元宇宙世界“分身”宇宙世界“分身”元宇宙世界“分身”用户行为数据脑机接口词库接收器传感器信号转换器上肢功能康复下肢功能康复认知功能障碍通过脑机接口、NFT以及人工智能识别等技术，实现健康状况的实时化、数字化呈现，延长人类寿命。46证券研究报告九大技术赋能：

46、能源管理如何赋能能源场景51资料来源：亿欧咨询，特斯拉官网，清华大学，民生证券研究院整理前端：减排少排元宇宙中的数字资产仅消耗电能大幅度缓解全球污染第二大行业（纺织业）碳排放问题：用虚拟服饰替代传统服饰元宇宙提供的沉浸式虚拟场景：减少线下出行、办公、旅行所带来的碳排放中端：精准控排数字孪生城市城市碳排碳汇监测城市碳足迹追踪可视化碳营销AR低碳游戏沉浸式体验LBS服务引导低碳出行绿色NFRUCG非同质化权益便捷交易后端：能源管理碳中和工程创新技术聚焦低碳、零碳、负碳创新技术，包括电力生产、运输（含储能）、建筑、工业生产、交通运输、农业土地利用和林业等相关领域信息化技术能源数字化、智能化、物联网、

47、区块链、云计算、气象监测、水资源管理等新一代信息技术碳排放咨询碳排放管理一揽子创新解决方案绿色金融绿色信贷、绿色投资、绿色保险、绿色基金、碳金融、ESG 投资及其他47图片来源：大作图库，民生证券研究院整理证券研究报告开端：元宇宙是什么？01.52证券研究报告元宇宙为何物？ 钱学森在30年多前预见元宇宙雏形53 20世纪90年代初，钱学森就对虚拟现实与“元宇宙”有过展望，为其起了个颇有意境的名字“灵境”，并透过虚拟现实技术的产生和发展，预见到人机深度结合将对人类社会带来的深层变革。钱学森将虚拟现实译为“灵境”钱学森认为“灵境”将引发一系列震撼世界的变革钱学森手绘“灵境技术”示意图资料来源：清华

48、大学，民生证券研究院整理01证券研究报告如何定义元宇宙？产业界54前亚马逊高管风险投资家马修 鲍尔：元宇宙必须提供前所未有的互操作性，用户必须能够将他们的化身和商品从元宇宙中的一个地方带到另一个地方，无论是谁在运行元宇宙的特定部分。游 戏 开 发 服 务 平 台Beamable公司创始人乔恩 拉多夫：元宇宙构造包含七个层面：体验、发现、创作者经济、空间计算、分布式、人机互动、基础设施。Facebook 创 始 人 马克 扎克伯格：元宇宙是一个让使用者置身其 中 的 沉 浸 式 互 联网在网络中不仅仅依靠屏幕，而是将有更多的设备联动，实现虚拟世界的沉浸式体验。腾讯公司董事会主席马化腾：一个令人兴

49、奋的机会正在到来，移动互联网十年发展，即将迎来下一波升级，我们称之为全真互联网（其实就是现在大家口中的元宇宙）。虚拟世界和真实世界的大门已经打开，无论是从虚到实，还是由实入虚，都在致力于帮助用户实现更真实的体验。腾讯Beamable亚马逊Facebook资料来源：腾讯新闻，民生证券研究院02证券研究报告如何定义元宇宙？元宇宙的两大本质55资料来源：亿欧咨询，民生证券研究院整理元宇宙互联网/移动互联网元宇宙vs互联网实现的是人的视觉、听觉的数字化。互联网在空间上仍是二维呈现，移动互联网在PC互联网的基础上，扩展了时间与空间的广度，即移动设备的可移动性使人们随时随地获取信息，但此时的空间呈现仍是以

50、二维为主。而元宇宙在空间上则是三维呈现，且更强调感官体验的全面跟进，用户的感官体验得以高度仿真，当下互联网的平面功能将被三维立体化在元宇宙中呈现。元宇宙扩展了物理城市的尺寸与增长空间。（一）重构了人的感官体验维度 元宇宙本质：数字化人的感官体验不仅是视觉、听觉，也包括触觉、味觉、嗅觉等；且作用于人的三个维度时间、空间、体验。就如电影黑客帝国盗梦空间之中描绘的那样，元宇宙的核心逻辑是把我们身上所有的眼耳鼻舌身意等感官均/全部数字化，让感官体验在虚拟世界之中与现实世界几乎没有差别。03图片来源：大作图库，民生证券研究院整理证券研究报告如何定义元宇宙？元宇宙的两大本质56资料来源：亿欧咨询，艾瑞咨询