亚洲金融合作协会：2022年亚洲经济回顾和展望报告（10页）.pdf

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1、 研研 究究 动动 态态 亚洲金融合作协会亚洲金融合作协会 2022022 2 年第年第 3232 期（总第期（总第 198198 期）期）2022 年亚洲经济回顾和年亚洲经济回顾和展望展望 钟正生 亚洲金融合作协会智库研究员 平安证券首席经济学家兼研究所所长（张德礼和常艺馨对本文亦有贡献，正文 3463 字）亚洲以发展中经济体为主，且经济对外依存度较高，易受欧美等主要发达经济体经济形势和政策变化的影响。2022 年美欧经济尚未进入衰退，亚洲主要经济体出口维持较强韧性，但在美联储“追赶式”加息下，美元和美债收益率飙升，亚洲市场面临资本流出压力。展望 2023 年，外部因素影响亚洲的主线发生切换

2、：欧美步入衰退后，亚洲出口或将承压，但美联储紧缩节奏放缓，亚洲市场面临的资本外流压力或将缓解。一、一、20222022 年亚洲经济回顾年亚洲经济回顾 亚洲各经济体在发展水平、经济体量等方面，存在较大差异。我们将亚洲各经济体分为中国（不含港澳台）、日本、韩国和其它经济体四类，逐一回顾2022 年经济形势。2022 年 10 月 19 日 2 198 第一，中国经济增速有所放缓。第一，中国经济增速有所放缓。根据 IMF 数据，2021 年中国 GDP 为 17.5万亿美元，占亚洲经济总量的 46.3%。因此，中国经济形势对亚洲经济整体有决定性影响。2021 年中国 GDP 同比 8.1%，为亚洲

3、GDP 同比增长 6.1%贡献重要力量。不过，2022 年中国经济依然面临挑战：一是新冠疫情冲击，疫情影响最严重的二季度 GDP 仅同比增长 0.4%；二是房地产市场降温，7 月中国房地产行业出现事件性冲击，延长了行业探底时间。5 月末中国陆续出台多项稳增长政策，包括加大基建投资、以汽车为主要抓手刺激消费、推进保交楼和释放制造业设备更新需求等。中国经济正稳步修复，9 月亚洲开发银行预计 2022 年中国 GDP 同比增长 3.3%。第二，日本第二，日本 GDPGDP 增速小幅回落。增速小幅回落。日本内阁府数据显示，2022 年一、二季度日本 GDP 分别同比增长 0.1%、2.2%。2022

4、年 3 月下旬，日本防疫政策开始放松，包括服装、旅游、在外餐饮等在内的半耐用品和服务消费开始较快恢复。企业盈利改善，推动二季度日本非住户私人部门的投资同比转正。2022 年下半年，日本私人消费继续稳步复苏，不过出口由于供应链受阻（汽车产业链尤为明显），其恢复空间可能有限。2022 年 8 月日本 CPI 同比为 3.0%，核心 CPI同比也高达 2.8%。俄乌冲突和日元贬值对日本消费品通胀有重要推动，后续可能削弱低收入群体的消费意愿。亚洲开发银行 9 月发布的报告显示，其预计日本 GDP 同比将从 2021 年的 1.7%小幅放缓至 2022 年的 1.4%。第三，韩国经济增速下滑，但表现仍相

5、对亮眼。第三，韩国经济增速下滑，但表现仍相对亮眼。2022 年上半年韩国 GDP 同比增长 2.9%，在亚洲主要经济体中靠前。受益于半导体和石油制品的强劲出口，上半年韩国出口实际同比增长 6.0%。为应对经济下行，2022 年上半年韩 2022 年 10 月 19 日 3 198 国政府支出增长了 5.4%。劳动力市场恢复高景气，上半年韩国私人部门消费同比增长 4.2%。不过，由于原材料和能源价格高涨，以及企业信心羸弱，上半年韩国投资表现低迷。2022 年下半年韩国经济增速大概率将进一步回落：原因一是疫后重启对经济的推动作用减弱；二是利率上升对消费和投资都有抑制；三是主要贸易伙伴增长放缓意味着

6、韩国出口面临较大压力。今年 9 月韩国出口同比已降至 2.8%，这是 2020 年 11 月以来的最低水平。根据亚洲开发银行 2022年 9 月的预测，韩国 GDP 同比将从 2021 年的 4.1%下滑至 2022 年的 2.6%。第四，除中国（不含港澳台）、日本和韩国外的其它亚洲经济体，第四，除中国（不含港澳台）、日本和韩国外的其它亚洲经济体，20222022 年年经济维持较强韧性。经济维持较强韧性。IMF 数据显示，除中日韩以外的其它亚洲经济体，2021 年GDP 合计占亚洲的 35.9%，其中东盟和印度分别占比 9.0%、8.1%。亚洲开发银行 2022 年 9 月报告显示，东盟国家