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哈钦斯中心：新美联储和欧洲央行货币政策框架的评估（英文版）（17页）.pdf

上传人： X**** 编号：60435 2022-02-08 PDF PDF 17页 913.29KB

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美联储还改变了其就业目标的定义。它增加了“基础广泛和包容”的字眼来描述其就业任务，并在一个微妙但重要的变化中表示，它将仅应对“从最高水平的就业缺口”，而不是之前的“从最高水平的偏差”。表明美联储将不再仅仅因为失业率接近甚至低于其长期估计值而先发制人地收紧货币政策“这一变化表明，在没有不必要的通货膨胀或其他可能阻碍实现委员会目标的风险的情况下，高就业率本身不会成为政策担忧的原因，”美联储在关于新框架。在欧洲，建立欧洲中央银行的条约第 1o5(1) 条规定，其“首要目标应是维持物价稳定。”虽然这一单一授权不同于美联储的双重授权，但它也表示“在不损害物价稳定目标的情况下”，欧洲央行应支持“总体经济政策” ”。欧洲央行在 ig98 中将物价稳定定义为消费者物价协调指数的年度增长“低于 2%”。在 2oo3 中，将其修改为通胀率低于。但在中期接近 2%。”

本文主要讨论了美联储和欧洲央行在2020年和2021年分别更新其货币政策框架的原因和内容。 1. 美联储和欧洲央行在2010年代都难以将通胀率提高到其目标水平，这削弱了他们的可信度，并威胁到侵蚀市场、家庭和企业的通胀预期。 2. 两行都认为，由于长期实际利率的下降，他们的关键利率在未来可能比预期更频繁地接近有效下限（ELB），这限制了他们通过降息来刺激经济的能力。 3. 美联储在2020年更新了其货币政策策略声明，提出了灵活的平均通胀目标制（FAIT），明确表示在通胀持续低于2%后，将允许通胀在一段时间内适度高于2%，以弥补过去的不足。 4. 欧洲央行在2021年将通胀目标修改为“在中期内达到2%”，并表示将容忍通胀在目标之上的暂时性过度，但不会明确追求这一目标。 5. 美联储和欧洲央行都计划每五年审查一次他们的框架。

美联储和欧洲央行更新货币政策框架的原因是什么？美联储和欧洲央行的新框架有何不同？美联储和欧洲央行如何实施新框架以应对经济挑战？

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