Clarivate：2024年生物制药交易研究报告制药业对未来医药的投资方向（35页）.pdf

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1、制药业对未来医药的投资方向2024 年生物制药交易目录03驱动战略领域创新，为合作决策奠定基础05并购价值回潮11神经科学领域并购迎来复兴13 继2022年并购合作热潮之后，默沙东2023年的支出更大16ADC继续在交易市场占据主导地位21释放多特异性抗体的潜力24借助AI/ML加速药物发现28CDMO：新目标？29合作是创新的核心32参考文献驱动战略领域创新，为合作决策奠定基础经历了几年的低迷期后，生物制药交易环境正在复苏。2022年未能实现的预期并购和交易活动激增在2023年显现：并购活动价值比2022年飙升80%，交易额比2022年增长7%，达到BioWorld有史以来的最高水平。1继2

2、022 年整体融资额大幅下降后，2023年融资额略有回升，从608亿美元增至709亿美元。这主要得益于188宗后续发行交易，总额达260亿美元，高于2022年的169亿美元。此外，2023年生物技术公司通过474宗公开募股和其他融资方式筹集了205亿美元，较2022年的168.6亿美元有所增长。然而，私人风险投资(VC)轮次规模下降至209亿美元，共计437笔交易，而2022年为222亿美元。全球首次公开募股(IPO)的总价值也下降至35亿美元，共计27家公司，根据BioWorld的数据，这是自2012年记录的11宗IPO以来的最低水平。2进入公开市场的生物技术公司大部分来自美国（16家）和中

3、国大陆（9家），法国和新加坡各有一家。生命科学公司正在寻求最有效的交易策略，以创造合理价值并在关键领域拓展产品组合深度。从剥离与战略重点不符的资源，到合作“试水”人工智能（AI）和机器学习（ML）等可能颠覆行业的机遇，大型制药公司都愿意为合适的平台或资产豪掷千金，但在投资决策方面仍保持高度谨慎。2023年交易数量减少但单笔交易金额更高，便是例证。反弹值反映出主要参与者的变化：2023年大型制药公司贡献了69%的并购投资，而2022年这一比例为38%。行业不确定性持续存在，其根源在于即将到来的专利悬崖、全球高利率和地缘政治紧张局势，以及美国近期颁布的通货膨胀削减法案（IRA）对药物定价的影响。这

4、些累积效应可能会在未来几年给生命科学领域带来重大收入挑战，促使企业迫切需要通过战略联盟寻求外部增长。与此同时，资本融资持续低迷，这意味着收购和合作对希望进一步发展资产的小公司越来越具有吸引力。鉴于IRA对小分子药物和生物制剂分别设定了9年和13年的价格谈判资格期限，企业正在重新评估其研发重点。由于价格谈判可能对盈利能力产生重大影响，企业或将战略重心转向生物制剂开发，从而进一步加大对抗体药物偶联物（ADC）和多特异性抗体的投入。3我们的数据和专业技能 科睿唯安的愿景是改善世界创造、保护和推进创新的方式。凭借我们深厚的市场专业知识、数据和洞察力解决方案，我们可以更好地了解瞬息万变的交易格局。除获取

5、二手研究数据外，我们的专家还利用各种专有数据来源，为客户提供关键趋势和发展方面的建议，其中包括：BioWorld 是行业领先的新闻服务组合方案，为最具创新性疗法和医疗技术开发提供切实可行的情报。Cortellis 交易情报数据库 将强大而全面的交易情报来源与最高质量数据的可视化增强功能相结合，使用户能够快速找到最佳交易，同时确保尽职调查的全面性。4编著者科睿唯安生命科学与医疗健康行业全球思想领导力领袖科睿唯安首席分析师Mike WardMatthew Arnold除了宏观经济的不利因素导致资本成本高于近期水平外，业界也试图确定近期推出的IRA的长期影响，以及竞争监管机构更为严格的审查将如何影响

6、并购和许可活动。尽管生物技术指数在2023年的大部分时间都表现低迷，但在2023年最后两个月开始复苏，并在2024年初延续了这一趋势。事实上，从2023年11月到2024年3月初，标普生物技术精选行业指数飙升了45%，达到了两年多以来的最高点。这种投资者关注的回升源于多种因素。2023年，美国食品药品监督管理局（FDA）批准了数量空前的产品，其中超过65%来自生物技术公司，涵盖了基于RNA的药物、ADC、双特异性抗体、细胞和基因疗法，以及首个使用CRISPR-Cas9技术开发的产品。此外，多项大型并购交易已完成或宣布，不仅集中在癌症和罕见疾病领域，还有两笔规模可观的交易聚焦于中枢神经系统疾病，