金融行业专题研究：从普信金融看海外主动资管长期主义-220126（27页）.pdf

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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融金融 从普信从普信金融金融看看海外海外主动主动资管资管长期主义长期主义 华泰研究华泰研究 证券证券 增持增持 ( (维持维持) ) 多元金融多元金融 增持增持 ( (维持维持) ) 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 1 月 26 日中国内地 专题研究专题研究 拥抱主动管理基业长青拥抱主动管理基业长青 当前我国公募基金正站在繁荣和创新的历史机遇期，主动管理型产品是新时代下各路诸侯的必争之地，制胜根本在于明鉴如何实现主动管理的基业长青。美国基金业也曾经历共同基金和养老计划蓬勃发展的

2、峥嵘岁月，以普信金融为代表的机构在主动管理领域长期领跑。普信金融携客户第一、长期视野的文化基石，构建内部培养且长久安任的投研团队、内部协同的投研体系，以坚持创新和审时度势的优秀能力实现多元资产配置，成为主动管理业绩优秀的养老资管领跑者。本篇报告是资管长青系列一，透过普信金融自上而下构建的长期竞争力看海外主动管理养老资管发展经验。 普信普信金融金融：领先的主动长期投资资管公司：领先的主动长期投资资管公司 普信金融是主动管理业绩优秀的养老资管领跑者，通过贯彻长期投资理念收获长期稳健的投资回报。长期理念、优秀业绩和一站式养老解决方案助力其在美国养老资管领域市场领跑。回顾公司发展历史脉络：1）初创期（

3、1937-1949） ：明确成长股投资理念开启资产管理；2）机遇期（1950-1960） ：首创无佣金共同基金和 DC 型养老产品；3）转型期（1960-1986） ：适应市场开拓多元创新策略产品；4）多元发展期（1986-至今） ：打造环球投研平台，发力养老多元产品。 卓越文化：长期视野陪伴客户信心投资卓越文化：长期视野陪伴客户信心投资 公司在创始人成长股投资之父普莱斯带领下，长期坚持“客户第一”经营理念，重视长期投资方法的价值。且深耕养老资管价值链，实现长钱和长投构建公司长期持续增长的良性循环。公司的优秀文化理念经得住时间考验，虽然早期产品均起步缓慢，最终凭借长期卓越业绩广受市场认可。 稳

4、健投研：共治合作以利多元资产配置稳健投研：共治合作以利多元资产配置 普信通过贯彻长期视野以及共治合作文化，构建汇集多元视野的稳健投研体系，从而收获多元资产配置的 alpha。投资架构上，设立委员会制度引领团队协同。投资团队上，注重人才内部培养和理念传承，实现公司文化代代相传、团队长任久安。投资方法上，通过“战略组合设计+战术资产配置+主动管理选择” ，重视组合的战略设计和动态调整。投资流程上，实现风格一致的可持续长期投资，建立基金平稳过渡机制，建立精细化风险管理，并通过金融科技四大战略赋能资管。 常青产品：深耕基底构建养老解决方案常青产品：深耕基底构建养老解决方案 公司坚定积极创新的态度，通过

5、审时度势发现创新机遇，逐渐实现公司运营的多元化。二战后看准共同基金和养老金计划赛道率先布局，并不拘泥于单一的成长股投资策略，先后推出新时代基金、债券基金和有限储备基金等创新产品，多元化助力公司穿越市场牛熊。公司在养老资管领域长期领跑者，2020 年末 66%的 AUM 来自养老相关账户，创新丰富多管理方式和风格的目标基金产品，并通过优秀业绩、增值服务等形成客户黏性。 风险提示：行业迭代不确定性；过往业绩不代表未来；不构成推荐覆盖。 (18)(11)(3)512Jan-21May-21Sep-21Jan-22(%)证券多元金融沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读

6、。 2 金融金融 正文目录正文目录 全文核心全文核心 . 4 行业背景：共同基金和养老计划蓬勃发展行业背景：共同基金和养老计划蓬勃发展 . 5 共同基金：股市长牛推动共同基金发展 . 5 养老计划：二三养老支柱贡献长期资金 . 5 普信金融：领先的主动长期投资资管公司普信金融：领先的主动长期投资资管公司 . 7 机构概况：主动管理业绩优秀的养老资管领跑者 . 7 历史脉络：基于“客户第一”的多元主动管理道路 . 11 核心优势：自上而下构建起长期竞争力核心优势：自上而下构建起长期竞争力 . 16 卓越文化：坚持“客户第一”的长期视野 . 16 稳健投研：共治合作以利多元资产配置 . 18 投资