慧辰股份-稀缺大数据分析服务企业产业互联网大有可为-220124（19页）.pdf

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1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 慧辰股份慧辰股份（688500） 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业 计算机/计算机应用 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 37.87 元 目标目标价格价格 45 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 74.27 流通A 股股本(百万股) 41.62 A 股总市值(百万元) 2,812.78 流通A 股市值(百万元) 1,576.07 每股净资产(元) 16.77 资产负债率(%) 12.93 一年内最高/最低(

2、元) 43.99/30.10 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 稀缺稀缺大大数据分析服务企业，数据分析服务企业，产业互联网大有可为产业互联网大有可为 大数据时代，数据分析服务应用大有可为大数据时代，数据分析服务应用大有可为。 随着物联网、5G、算法技术等大量新技术的不断发展，经济社会进入数字化时代，数据量持续高速增长，大数据分析和应用蓬勃发展。围绕大量数据，通过垂直行业分析模型等技术手段，可以不断挖掘数据价值，为企业经营决策、社会治理等经济社会的方方面面提供助力，数据和分析活动已经成为一项核心业务功能。大数据市场有望保持 30%以上年复合增长。 公司公司依托依托核心技术核

3、心技术储备，以及垂直行业的深度理解和大量应用落地的经储备，以及垂直行业的深度理解和大量应用落地的经验验，技术驱动业务持续成长。，技术驱动业务持续成长。 公司在商业消费服务数据化分析、个性化用户分析与智能应用、业务运营效能分析与应用优化和生态环保的数据化分析与治理等方面积累了大量核心技术，适应不同的应用场景，受到行业内主要客户认可。公司基于大量数据，通过科学技术和垂直行业专业分析方法模型，为客户提供 1）数据驱动的分析服务；2）行业化数据智能应用解决方案。针对不同行业客户的需求，提供完善的数据分析产品和解决方案。 公司客户覆盖大量垂直行业头部公司客户覆盖大量垂直行业头部企业、政府部门企业、政府部

4、门等等优质客户优质客户，背书助力公背书助力公司持续发展。司持续发展。 凭借专业的技术能力、应用落地能力和多年积累的服务经验，公司产品服务覆盖众多商业领域，广泛应用于汽车、TMT、快消、医疗等多个领域，获得大量优质客户，包括华为、长安汽车、湖北泰跃、阿斯利康等国际知名企业，以及中国移动、中粮、一汽集团、中国烟草、中国融通集团等大型国企。在政府与公共服务领域，公司的数据分析与数字化应用能力也在智慧旅游、生态环保、农业数字化等领域为多地政府相关部门提供服务。广泛的行业客户资源，有助于公司进一步拓展数据分析服务和解决方案市场的进一步打开。 盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 公司深耕数据分析行业，积

5、累了深厚的技术储备和丰富的垂直行业落地经公司深耕数据分析行业，积累了深厚的技术储备和丰富的垂直行业落地经验，随着社会智能化、网联化发展验，随着社会智能化、网联化发展，物联网、，物联网、5G 技术等带来越来越庞大的技术等带来越来越庞大的数据规模，将大数据分析技术应用到生产、经营、社会高效管理的需求不数据规模，将大数据分析技术应用到生产、经营、社会高效管理的需求不断发展， 奠定公司长期成长基础。 预计公司断发展， 奠定公司长期成长基础。 预计公司 21-23 年归母净利润分别为年归母净利润分别为 0.8、1.1、1.4 亿元，对应亿元，对应 22-23 年年 26 倍、倍、21 倍市盈率，参考同行

6、业可比公司平倍市盈率，参考同行业可比公司平均均 22 年平均估值年平均估值 30 倍，对应整体倍，对应整体 34 亿市值，对应亿市值，对应 45 元元/股股，首次覆盖，首次覆盖给予“增持”评级。给予“增持”评级。 风险风险提示提示：业务拓展慢于预期，市场竞争超预期，技术研发风险，数据合规使用风险，商誉减值风险，估值模式风险等 财务数据和估值财务数据和估值 2019 2020 2021E 2022E 2023E 营业收入(百万元) 383.94 389.34 414.01 545.34 667.85 增长率(%) 6.58 1.41 6.34 31.72 22.46 EBITDA(百万元) 89