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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 新一代计算交互平台，百镜大战风起云涌 Table_Title2 AI/AR 眼镜系列报告（一）R Raybanayban M Metaeta 打响百镜大战第一枪打响百镜大战第一枪。2023 年 9 月 28 日，Meta 与 EssilorLuxottica 合作的新款RayBan Meta 智能眼镜正 式发布，起 售价 299 美 元。据Wellsenn 数据，2024 年全年 Rayban Meta 智能眼镜销量已突破 200 万部，达到 225 万部。AIAI 眼镜为何眼镜为何可以成功？可以成功？相较于相较于 A AR R

2、眼镜，眼镜，A AI I 眼镜之所以成功是因为：眼镜之所以成功是因为：1 1）产品定义）产品定义：AI 眼镜更侧重于时尚和佩戴属性，产品形态更容易被消费者接受，适合日常全天候佩戴；2 2）产品价格）产品价格：现阶段产品定价基本在 1000-3000 元区间，即可获得“眼镜+OWS 耳机+运动相机+AI”的产品组合，用户尝试成本较低。3）产品功能）产品功能：眼镜是AI 终端落地的最佳方向之一，用户可以第一视角进行人机交互，实现实时翻译、物体识别、智能问答等功能，为用户提供更多的应用场景，未来有望成为用户全场景的智能助手。如何看待如何看待 A AI I 眼镜的未来空间？眼镜的未来空间？A AI I

3、 眼镜百花齐放，未来市场空间潜力巨大。眼镜百花齐放，未来市场空间潜力巨大。2025 年 1 月 7日，CES 2025 大会启幕，各大厂商纷纷入局 AI 眼镜，除 AR 初创公司雷鸟、Rokid、李未可等之外，跨界厂商例如电竞品牌雷神科技、显示厂商康冠科技、脑机接口公司 LookTech 等均有 AI 眼镜参展。此外，2025 年百度、三星、小米等大厂预计均有新款眼镜产品推出，百镜大战一触即发。泛泛 AIAI 智能眼镜（智能眼镜（AIAI 音音/视频眼镜视频眼镜+AR+AR 眼镜）长期有望对标手机眼镜）长期有望对标手机出货。出货。据 Statista 数据，2023 年全球太阳眼镜出货量约 8

4、.5亿副；传统眼镜出货量约 5.8 亿副，合计 14.3 亿副（2023 年智能手机出货量 11.7 亿部）。展望未来，随着产品形态的丰富、成本的持续下探、光学显示方案的迭代升级、AI 端侧算力的提升，AI 眼镜有望成为下一个出货量过亿的消费电子终端，未来潜在市场规模巨大。投资建议投资建议 建议重点关注价值量占比较高的核心环节建议重点关注价值量占比较高的核心环节，受益标的为，受益标的为：1 1）代工：代工：天键股份、歌尔股份、国光电器、佳禾智能、龙旗科技、亿道信息等；2 2）光学：）光学：水晶光电、舜宇光学、炬光科技、蓝特光学等；3 3）SOCSOC：恒玄科技、中科蓝讯、晶晨股份、星宸科技等；

5、4 4）配镜：）配镜：博士眼镜、明月镜片、康耐特光学等；5 5）品牌：）品牌：小米集团、康冠科技等。风险提示风险提示 硬件创新不及预期风险，下游需求不及预期风险。评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 Table_Author 分析师：单慧伟分析师：单慧伟 邮箱： SAC NO：S1120524120004 联系电话：联系人：陈天然联系人：陈天然 邮箱： SAC NO：联系电话：-1%13%26%40%54%68%2024/022024/052024/082024/11消费电子沪深300证券研究报告|行业深度研究报告 Table_Date 2025 年 02 月 05 日 证券研究报告|

6、行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1.Rayban 眼镜大卖，全球销量已破百万.4 2.如何看待 AI 眼镜后续发展？.6 2.1.复盘：消费级 AR 眼镜发展迟滞，消费者不愿买单.6 2.2.当前：AI眼镜为 AR发展提供渐进式发展新思路.7 2.3.展望：泛 AI智能眼镜趋势已来，潜在市场规模巨大.8 3.AI眼镜星辰大海，各大厂商加速入局.8 3.1.海外：Meta 原型机重磅亮相，谷歌发布 XR 操作系统.10 3.2.国内：互联网+手机+AR初创厂商齐发力，眼镜新品频出.13 4.投资建议：重点关注价值量占比较高的核心环节.19 4.1.产业链.1