机械设备行业：半导体设备复盘工程机械板块2022年成长几何？-220119（15页）.pdf

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1、1证券研究报告行业评级：上次评级：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明机械设备机械设备强于大市强于大市维持2022年01月19日（评级）半导体设备复盘，工程机械板块半导体设备复盘，工程机械板块2022年成长几何？年成长几何？行业研究周报2核心组合：核心组合：三一重工、恒立液压、先导智能、迈为股份、帝尔激光、晶盛机电、时代电气、奕瑞科技、春风动力、苏试试验、锐科激光、捷昌驱动、华测检测重点组合：重点组合：中联重科、杭可科技、柏楚电子、海目星、利元亨、星云股份、中密控股、杰瑞股份、弘亚数控、华峰测控、克来机电、伊之密、欧科亿、华锐精密建议关注：建议关注：联赢激光、海容冷链本周专题本

2、周专题1 1：半导体设备：半导体设备：2121年复盘年复盘+ +如何看如何看2222年该赛道？年该赛道？台积电：台积电：2021年全年营收573.15亿美元，同比+18.53%；全年毛利率51.63%，同比-1.47pcts。全年净利率37.61%，同比-0.55pcts。随着半导体产业向中国大陆转移，中国大陆成为全球最大的半导体设备市场。随着半导体产业向中国大陆转移，中国大陆成为全球最大的半导体设备市场。全球半导体制造设备销售额从2019年的598亿美元增长19，达到2020年712亿美元的历史新高。中国首次成为全球最大的半导体设备市场，销售额增长39，达到187.2亿美元。台积电的投资计划

3、对2022年半导体市场预期有了非常大的提振，我们预计国内晶圆厂也将跟进扩产，带来大量的半导体设备和厂务端需求。而当前国产设备渗透率仍然较低，国产替代趋势下国内设备厂商将迎来绝佳的发展机遇。本周专题本周专题2 2：工程机械板块：工程机械板块：20222022年成长性周期性年成长性周期性12月份挖掘机销量出炉：月份挖掘机销量出炉：12月挖掘机行业销量24,038台，同比-23.8%，其中国内（含港澳）销量15,423台，同比-43.5%，出口8,615台，同比+104.6%，海外持续高增速。累积1-12月挖机行业销量342,784台，同比增长4.6%，其中国内销量274,357，同比-6.3%，出

4、口68,427台，同比增长97%。从结构来看，从结构来看，12月小/中/大挖分别销售9498/3820/2105台，同比-41.9%/48.7%/40.1%，累积小/中/大挖分别销售162，994/77,818/33,545台，同比-8%/0.7%/-12.8%。我们预计我们预计2022年挖掘机销量保持年挖掘机销量保持-6.69%至至-21.7%，内销增速预计为，内销增速预计为-18.34%至至-34.6%，乐观，乐观/中性中性/悲观假设下，预计挖机销量为悲观假设下，预计挖机销量为31.99万台万台/30.33万台万台/26.84万台，同比增速为万台，同比增速为-6.69%/-11.53%/-

5、21.7%。风险提示：风险提示：宏观经济下行或重大政策变化，基建和地产投资大幅下滑；中美贸易摩擦等影响国内投资情绪；测算具有一定主观性仅供参考。测算具有一定主观性仅供参考。机械行业核心组合与重点关注行业机械行业核心组合与重点关注行业/ /板块板块注：柏楚电子为机械与计算机联合覆盖，春风动力为机械与汽车联合覆盖，华测检测为机械与环保与公用联合覆盖，锐科激光为机械与注：柏楚电子为机械与计算机联合覆盖，春风动力为机械与汽车联合覆盖，华测检测为机械与环保与公用联合覆盖，锐科激光为机械与，捷昌驱动为机械和电新联合覆盖，捷昌驱动为机械和电新联合覆盖iWxVvXtQqQrRrRaQaO6MsQoOtRmOk

6、PrRrQiNnPqQ7NoPpPNZnMoNxNoNnQ半导体设备：半导体设备：21年复盘年复盘+如何看如何看22年该赛道？年该赛道？专题专题1：3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4数据来源：台积电官网，数据来源：台积电官网，WIND, WIND, 天风证券研究所天风证券研究所1.1 1.1 芯片代工龙头台积电：芯片代工龙头台积电：20212021年各项财务指标靓丽年各项财务指标靓丽 20212021年全年营收年全年营收573.15573.15亿美元，同比亿美元，同比+18.53%+18.53%；全年毛利率；全年毛利率51.63%51.63%，同比，同比- -1.47pcts1.47p