瑞士再保险（Swiss Re Institute）：2022-2023年全球经济和保险市场展望（中文版）（42页）.pdf

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1、 震荡复苏：2022/23 年全球经济和保险市场展望2021年第5期02 摘要03 主要观点06 宏观经济环境和展望21 2022/23年保险市场 展望36 其他经济与行业情景40 附录瑞士再保险 sigma2021年第5期2摘要供应链冲击对经济增长的负面影响日益显现，并将推升通胀，强劲的周期性经济复苏预计将逐步趋缓。影响长期展望的三个D：分化(divergence)、数字化(digitalisation)、低碳化(decarbonisation)。未来几年，全球保费增长率料将高于趋势水平。过去一年留给了人们关于风险、韧性、气候和数字化方面的重要经验教训。历经2021年的坎坷，明年保险业的盈利

2、水平料将有所改善。世界经济正从疫情冲击中强劲复反弹，未来展望良好。然而，增长峰值已经过去，本轮增长是周期性而非结构性复苏。我们预计，2021年的全球实际经济增长率为5.6%，2022年和2023年分别为4.1% 和3.0%。全球经济复苏步伐分化，仍面临下行风险。供给侧冲击(包括全球供应链问题、劳动力短缺和能源短缺)可能延续，而货币政策有所趋紧。1 通胀是我们近期面对的首要宏观风险，制约增长的供给侧因素同样也将推升通胀，因此我们预期通胀将在一段时间内保持高位。同时，通胀压力正逐渐传导到租金和工资等变化较缓慢、但趋势更难逆转的领域。我们预期，上述不利因素将令2022年和2023年的经济增长前景承压

3、，从而使旨在改善疫情对经济长期负面影响的结构性政策受阻。我们定义了塑造世界经济长期增长路径的三个结构性趋势，即三个D：经济分化(divergence)、数字化(digitalisation)、低碳化(decarbonisation)。各国内部及各国之间的经济复苏、财富、收入和社会经济机遇分化加剧。这些分化加剧了复苏的脆弱性。为克服上述分化，快速推进普惠数字化转型至关重要。数字化将是促进生产力增长的关键，这意味着在整个经济体系中全面应用数字科技，包括数字基础设施。最后，今年世界各地的极端天气灾害表明，气候风险正在变成现实，务必快速推进减碳进程。如何向绿色经济转型将决定未来的经济前景；但能源危机也

4、同时体现出，这种转型知易行难，也必然伴随阵痛。我们对全球保费增长前景持乐观展望，预计2022年和2023年实际增长率分别为3.3%和3.1%，高于趋势水平。寿险和非寿险领域的风险意识增强利好保费增长。新冠疫情冲击和超过历史均值水平的自然灾害促使个人和企业寻求保障。非寿险商业险费率持续上涨将进一步利好保费增长前景。根据我们的预测，全球保费料将在2022年中期前首次超过7万亿美元，早于我们在7月份估计的时点。2 2021年，我们估计全球实际保费增长3.4%。因此，2021年的全球直接保费收入将比2019年的规模高8%。过去一年留给了人们重要的经验教训。疫情冲击凸显出保险业的重要作用：保险可以在危机

5、时期吸收风险，为家庭、企业和政府提供财务支持。同时，我们遭遇的全球供应链中断表明，人们需要增强保障以提高社会韧性。另外，极端天气灾害也让人们更关注气候风险；自然灾害造成高于平均的保险损失，使实现净零碳排放的任务更加紧迫。我们也了解到，消费者十分认可数字化保单和线上保险；并且，我们必须意识到，在意外险领域，不平等程度上升可能加剧社会通胀。由于行业承担了疫情相关理赔、高于历史均值的巨灾损失及高通胀，2021年保险业的盈利水平总体低迷。我们预期2022年后保险业盈利能力将强劲反弹。随着保险公司将通胀上升预期内部化，加上商业险种费率再次上涨，非寿险的承保盈利率料将快速回升。对寿险公司来说，经历一年的高

6、死亡率后，新冠肺炎疫苗接种的进展料将提高盈利水平。以巴西为例，2021年4月的寿险赔付率(97.3%)比2020年4月(42.5%)高一倍有余。持续的低利率无法充分补偿通胀。因此，投资回报率可能承压，承保自律性至关重要。1 关于能源危机：“全球能源危机：火上浇油”，瑞再研究院，2021年10月5日。2 “sigma 2021年第3期 - 世界保险业：复苏步伐加快”，瑞再研究院，2021年7月14日。瑞士再保险 sigma2021年第5期 3 20202021E2022F2023F 3.5%5.5%5.6%3.7%4.0%1.5%2.4%6.6%5.0%5.1%4.1%4.3%2.0%2.1%2