【公司研究】朗新科技-聚焦产业互联网多领域智慧赋能-20200315[24页].pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 朗新科技朗新科技（300682）公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 15 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 03 月 13 日收盘价 （元） 29.11 52 周股价波动（元） 15.88-35.90 总股本/流通 A 股（百万股） 680/172 总市值/流通市值（百万元） 19807/5007 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 市场表现市场表现

2、Table_QuoteInfo -28.26% -13.26% 1.74% 16.74% 31.74% 2019/32019/62019/9 2019/12 朗新科技海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） 6.6 18.8 28.9 相对涨幅（%） 8.3 26.1 30.8 资料来源：海通证券研究所 Table_AuthorInfo 分析师:郑宏达 Tel:(021)23219392 Email: 证书:S0850516050002 分析师:于成龙 Email: 证书:S0850518090004 聚焦产业互联网，多领域智慧赋能聚焦产业互联网，多领域智慧赋能 Tabl

3、e_Summary 投资要点：投资要点： 长期电力营销系统业务积累长期电力营销系统业务积累,行业领先地位稳固。行业领先地位稳固。朗新科技具有二十年的电力 营销系统业务积累,建立了行业领先地位，是国内最早将信息化与网络技术应 用于省级电网营销业务与管理等领域的公司。公司为国家电网、南方电网等 电网企业提供营销业务领域信息化全业务链服务，助力电网企业建设“泛在 电力物联网” ；服务覆盖全国 22 个省区的电力客户，超过 2 亿的电力终端用 户，推广套装电力营销与采集软件产品至海外 10 多个国家；为华润燃气、中 国燃气、港华燃气等大型燃气企业提供专业的技术与服务。 泛在电力物联网开启国网信息化投资

4、新一轮增长。泛在电力物联网开启国网信息化投资新一轮增长。2019 年初，国网首次提出 “泛在电力物联网” ， 2019 年 7 月，国网董事长寇伟提出以更高站位认识建 设“三型两网”世界一流能源互联网企业的重大意义。根据国家电网 2018 年社会责任报告书， 2018 年国网在通信项目和信息化领域的投资规模分别为 64.2 亿元和 53.4 亿元，合计接近 120 亿元。营销 2.0 服务于国家电网“三型 两网”发展战略，在云计算架构、平台、数据贯通、创新业务应用等方面会 全面提升，支撑电网业务与新兴业务协同发展，为朗新未来的业务发展带来 新机遇。公司目前在积极参与电力营销 2.0 的前期工作

5、。 完成对易视腾和邦道的重组，巩固现有业务，进行横向扩展。完成对易视腾和邦道的重组，巩固现有业务，进行横向扩展。2019 年 5 月， 朗新科技收购易视腾科技 96%的股权和邦道科技 50%的股权，在产业互联 网和家庭互联网领域的业务实力得到较大增强。邦道科技致力于为水、电、 燃气、有线电视、通信运营商、公共交通、城市服务及高校教育等行业提供 创新型“互联网+”整体解决方案与服务。为 2.4 亿家庭用户提供互联网生活 缴费服务；连接 4000 多公用事业/公共服务机构，为其提供互联网运营服务。 易视腾科技与中国移动、 央视旗下未来电视紧密合作， 有效服务 5000 多万新 电视家庭用户，出货

6、3000 多万台 OTT 智能终端。完成重组后，上市公司的 客户结构从原有的以电网公司及其下属企业为主，扩展至运营商领域，新增 互联网电视牌照方以及电信运营商等客户类型；主营业务在原有的基础上新 增运营商市场互联网电视业务。此外，易视腾科技所积累的新技术研究和应 用能力将提升公司的技术水平。 盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议。 我们预计公司 2019 年-2021 年营收分别为 31.8 亿元、 53.5 亿元、65.4 亿元，净利润分别为 10.3 亿元、7.4 亿元、9.9 亿元。参考 同行业可比公司，我们给予 2020 年动态 PE 30-35 倍，6 个月合理价值区间 为 32.4