通信行业2022年度投资策略：精选ICT新基建个股α把握5G新应用赛道β-220104（56页）.pdf

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1、精选精选ICTICT新基建个股新基建个股，把握把握5G5G新应用赛道新应用赛道通信行业通信行业2022年度投资策略年度投资策略余俊余俊通信行业首席分析师通信行业首席分析师S1090518070002S1090518070002孙嘉擎孙嘉擎通信行业研究助理通信行业研究助理杨伟松杨伟松通信行业研究助理通信行业研究助理2022.1.42022.1.4证券研究报告| | 行业策略报告通信 | | 通信基础设施- 2 -核心逻辑：精选核心逻辑：精选ICTICT新基建个股新基建个股，把握，把握5G5G新应用赛道新应用赛道5G5G应用如燎原之火，呈现“由点到面”的延展铺开，将是通信行业应用如燎原之火，呈现“

2、由点到面”的延展铺开，将是通信行业20222022年最大期待。年最大期待。2019年5G牌照发放以来，历经两年半时间建成超百万5G基站，5G基建投资节奏逐步明朗，5G5G将会是拉长时间维度的投资周期，将会是拉长时间维度的投资周期，5G5G基建也将从基建也将从政策驱动转向应用需求驱动。政策驱动转向应用需求驱动。经过多年孵化，包括5G、云计算、大数据、区块链等新兴技术得到长足发展，2022年5G应用开始崭露头角，VR、智能网联汽车、工业互联网三大应用成熟度曲线斜率将明显增大，应用落地对配套硬件（如通信/定位模组、控制器、连接器等）、流量运营（如服务器/交换机、光模块、数据中心、电信运营等）、软件平

3、台（工业软件/工业平台等）等环节均形成正向拉动，5G在数字经济时代作用开始显现。5G5G：迎来：迎来CapExCapEx首个高峰，但基建周期尚未结束。首个高峰，但基建周期尚未结束。2022年或迎来我国5G基建的首个高峰。后续5G深度覆盖与应用需求匹配，5G应用落地将反促5G基建，基建投资“多驼峰”或在5G周期出现，5G基建从政策驱动迈向需求驱动新阶段。物联网：需求持续旺盛，物联网：需求持续旺盛，PEGPEG是选股标准。是选股标准。一年维度物联网行业看点仍主要在连接侧（含芯片、模组、连接器、控制器、传感器等），板块当前处于加速发展阶段，业绩持续高增将逐步消化估值，重视上游高壁垒芯片环节。云计算：

4、关注新应用带来的流量增速变化，把握拐点是关键。云计算：关注新应用带来的流量增速变化，把握拐点是关键。2021年DOU增速整体放缓，元宇宙等新应用兴起带动全球互联网巨头新一轮投资加码，为了迎接流量爆发，云基础设施建设先行，全球云CapEx迈入上行通道。卫星互联定位：巨头入场，空天通信定位一体化迈向落地阶段。卫星互联定位：巨头入场，空天通信定位一体化迈向落地阶段。卫星空间通信及定位服务从试点走向全面商业化，SpaceX星链计划推动全球卫星通信产业竞赛，北斗及定位服务从专用领域向民用自动驾驶加速落地。投资策略：精选投资策略：精选ICTICT新基建个股新基建个股，把握，把握5G5G新应用赛道新应用赛道

5、。（1）云网设备及运营商：5G建设持续推进，云计算投资恢复，中游设备商竞争格局优化，迎来业绩兑现期，重点推荐中兴通讯、天孚通信、紫光股份、宝信软件、奥中兴通讯、天孚通信、紫光股份、宝信软件、奥飞数据、中际旭创飞数据、中际旭创；运营商底部持续反转，ARPU值回升，ToB端业务快速提升，关注中国电信、中国联通等；（2）工业互联网：2022年行业信息化改造加速推进，5G、物联网、边缘计算和人工智能等新技术或将在电力、钢铁、煤矿三大重点行业率先落地，重点推荐宝信软件、威胜信息宝信软件、威胜信息，建议关注映翰通、三旺通信等；（3）智能网联汽车：智能网联汽车渗透率持续提升，激光雷达、通信模组、车载控制器、

6、汽车连接器等赛道景气向上，重点推荐广和通、移远通信、和而泰、天孚通信广和通、移远通信、和而泰、天孚通信，建议关注瑞可达、鼎通科技；（4）卫星互联定位：空天卫星通信及定位服务开启全球商用落地，高精度定位或将在自动驾驶领域找到落地应用需求，建议关注华测导航、海格通信、中海达、中国卫通等。风险提示：中美科技竞争带来外部环境变化、风险提示：中美科技竞争带来外部环境变化、5G5G投资不及预期、投资不及预期、5G5G应用发展不及预期。应用发展不及预期。mNpRoMsMsOvNoMnOuNvNyRbR9RbRsQoOsQnPiNpPnMlOoOtO6MqRqRuOpOtMMYoPmP- 3 -目录目录 回顾