通信行业2022年投资策略：布局三条主线加速、复苏、跨界创新-211229（71页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业研究行业研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告行业投资策略行业投资策略 通信通信 通信行业通信行业 2022 年投资策略年投资策略 超配超配 （维持评级） 2021 年年 12 月月 29 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业投资策略行业投资策略 布局三条主线：加速、复苏、跨界创新布局三条主线：加速、复苏、跨界创新 2021 年行情回顾年行情回顾 今年以来，通信（申万）指数涨幅 0.1%，板块涨幅在全市场靠后，整体的估值与年初也较为接近，目前仍处于历史中等偏低水平。整体表现平稳背景

2、下，物联网、IDC、光纤光缆、北斗等细分领域有明显的正增长，其中物联网、北斗属于内生高增长，IDC、光纤光缆受益于新能源产业发展带来的新需求。 2022 年布局思路：加速、复苏、跨界创新年布局思路：加速、复苏、跨界创新 加速赛道加速赛道：物联网：全球物联网连接数高增长，叠加通信制式升级，产业增速维持，同时国产替代背景下，国产供应链加速发展。北斗：政策加大北斗高精度技术在各行各业的推广，同时消费市场、海外市场亦打开成长空间。工业互联网：5G 技术赋能产业数字化，工业互联网网络环境完善正当时，产业有望迎来爬坡期。 复苏赛道复苏赛道：云基建：产业链经历了去库存周期后，在元宇宙的新需求刺激下，迎来加速

3、采购周期， 同时 IDC 供应出清逐步完成， 供需两端边际改善显著； 云通信：受疫情带来的海运限制等影响，云办公终端出口受损，目前处于不断修复中。 跨界创新赛道跨界创新赛道： “通信+汽车” ：通信产业链赋能汽车新三化，连接器、控制器、通信模组、导航终端等相关环节加速发展； “通信+新能源” ：数字能源新产业给传统数字基础设施企业带来新需求，温控、电源、线缆等环节成长空间打开；光器件：超脱传统光通信，向泛光学传感领域拓展，激光雷达是下一个重点，同时相关核心技术国产不断追赶，光芯片领域值得期待。 投资建议投资建议 2022 年，行业加速或持续高增长的赛道有物联网模块（重点关注移远通信、广和通）

4、、IOT 芯片（瑞芯微） 、智能控制器（拓邦股份等） 、工业互联网网关（映翰通） 、北斗应用终端（华测导航） 。 行业复苏逻辑下，关注边际弹性较大的环节或个股：IDC（奥飞数据） 、光器件/光模块（天孚通信、光库科技） 、ICT 设备（紫光股份） 、云办公终端（亿联网络） 。 跨界融合创新领域重点关注“通信+能源” （申菱环境） 、 “通信+汽车” （瑞可达、鼎通科技） 。 风险提示：风险提示： 5G 投资建设不及预期、中美贸易战等外部环境变化、全球疫情加剧风险 重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代

5、码 名称名称 评级评级 （元）（元） （百万元）（百万元） 2021E 2022E 2021E 2022E 603236.SH 移远通信 买入 201.37 29,273 2.46 4.25 81.86 47.38 300394.SZ 天孚通信 买入 34.91 13,633 0.82 1.13 42.57 30.89 300627.SZ 华测导航 买入 44.82 16,967 0.76 1.07 58.97 41.89 300738.SZ 奥飞数据 买入 22.29 8,507 0.58 0.75 38.43 29.72 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测（截止 12 月 28 日

6、） 相关研究报告：相关研究报告： 通信行业周报 2021 年第 18 期：EDR 提升智能汽车赛道景气度，政策支持绿色数据中心发展 2021-12-20 国信证券-数字与能源专题-碳中和背景下，IDC 产业链的破局之路 2021-12-06 通信行业周报 2021 年第 17 期： “十四五”两化融合规划落地，湖北印发北斗产业规划 2021-12-06 连接器专题报告-高速高压时代， 国产厂商迎发展良机 2021-12-01 通信行业 2021 年 12 月投资策略： 新变化孕育新机遇 2021-12-01 独立性声明：独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职