计算机行业2022年投资展望：把握数字化拐点机遇-211228（54页）.pdf

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1、2021年年12月月28日日把握数字化拐点机遇把握数字化拐点机遇计算机行业计算机行业2022年投资展望年投资展望1 1摘要摘要数字化为计算机数字化为计算机2022核心主线核心主线，板块迎来配置级新拐点机遇板块迎来配置级新拐点机遇。1）多重利好扶持：人口结构改变下，数字化必要性凸显，疫情远程办公催化数字化进程加速，“新基建”带来高确定性增量，预计“十四五”行业聚焦数字化发展，将迎来新一轮增长周期。2）价值趋势明确：数字化赋能企业降本增效，优秀计算机领域公司正通过自身研发投入、销售管理竞争力构建，逐步推动业务模式、数字化升维；3）成长趋势明确：计算机行业21Q3业绩拐点明显，有望以数字化为核心主线

2、，以中高速增长（20%+）/可持续/高现金为业绩表征，呈现持续6个季度以上的健康增长。数字化浪潮数字化浪潮绘就机遇蓝图绘就机遇蓝图，计算机行业百花齐放计算机行业百花齐放。横向来看，计算机行业分为四个板块：云通用SaaS、云基础设施、智能网联、产业互联网；纵向来看，科技进步带来计算机公司业务模式以及数字化升维，随着企业从人头模式向-产品化-云化-智能化-产业互联化的进阶，行业的话语权、议价能力、产品竞争力逐步提升。我们在上述框架中，重点推荐三条主线、九个核心子领域的投资机遇：包括 1）主线一：板块核心基石板块核心基石，以SaaS为代表的云计算，面向全行业提供数字化服务；2）主线二：右侧高景气右侧

3、高景气持续并与技术创新周期共振的工业软件、智能汽车、金融等；3）主线三：左侧推荐布局左侧推荐布局拐点来临的信息安全、医疗IT等。1）主线一：云计算为核心主线一：云计算为核心。云是明确趋势，头部厂商发布具有里程碑式的新品，进入新一轮的战略执行期，同时国资云国产化持续深入，行业进入需求释放发展黄金期。2）主线二：主线二：工业工业& &建筑地产软件建筑地产软件。政策扶持下，工业软件国产化替代进程加速，同时化工、制药等制造业需求释放，工业软件领域面临产业格局重塑机遇，有望加速赶超海外龙头。智能汽车智能汽车。需求端，智能电动汽车高景气，供给端，行业缺芯缓解，智能化成为汽车厂商发展重点。智能化零部件成为高

4、端车型的重要抓手，其中智能座舱和智能驾驶是重要竞争领域，TEIR1厂商有望于汽车智能化升级中受益。金融金融ITIT。金融信创、分布式改造、数字货币推行等利好下，未来几年金融IT市场规模有望保持20%25%的增长，国有大行引领新一轮银行IT建设周期，金融IT景气上行。能源能源ITIT。“双碳” 战略下，风电、光伏等新能源占比提升，能源系统逐步去中心化，电力信息化成，头部厂商不断深化、拓宽业务版图，有望迎新一轮高景气发展周期。qRrPtRpRsOvNmOpMyRuMzQbR9R9PtRoOnPnMjMrQoMkPmOxO7NpPzQxNsPqRwMmOmP2 2摘要摘要3）主线三：主线三：信息安全

5、信息安全。网络安全投入在IT整体预算中占比较低，未来有望提升，数据安全政策体系初步落地，伴随数字化转型加速，网安迎来发展黄金期。医疗医疗IT。公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）印发，提出重点建设“三位一体”智慧医院，叠加医院新基建的增量预算，预计2022年行业预算有较快增长。订单确收、新产品推广下，医疗IT公司核心医疗软件收入增速显著，业绩拐点明确，低估值下有望实现戴维斯双击。教育教育IT。教育变革处于由集成化到智能化的转型关键期，个性化学习成为AI+教育的主要落地场景。双减政策下，因材施教成为变革重点，信息化厂商有望通过因材施教解决方案构建核心竞争力。消费消费IT。后疫情时代

6、，政策扶持消费增长，社会零售总额有望加速恢复，网上购物占比提升。数字化重塑消费产业链，私域流量红利期到来，头部厂商料将获得快速发展，消费IT领域基本面向好。风险因素：风险因素：全球疫情发展的不确定性风险；数字化技术发展和进程不及预期的风险；国内政府与企业IT支出不达预期的风险；国际贸易摩擦加剧的风险；相关产业政策执行不达预期的风险；海外市场出现大幅波动的风险等。投资建议：投资建议：聚焦数字化核心主线聚焦数字化核心主线，把握板块拐点机遇把握板块拐点机遇。数字化转型加速发展，结合政策支持、基本面改善等因素，预计计算机行业投资机会将持续凸显，维持板块“强于大市”评级。建议重点关注三大主线三大主线（核