2021年中国调味品行业挑战机遇分析及龙头企业海天味业发展研究报告（36页）.pdf

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1、2021 年深度行业分析研究报告 正文目录正文目录 一、深耕调味品市场，龙头地位稳固一、深耕调味品市场，龙头地位稳固 . 7 1.1 酱油引领，成长为全国化调味品龙头 . 7 1.2 公司业绩持续向好，成本控制能力领先 . 8 1.3 历经转制和产能扩张，企业文化历久弥新 . 10 1.4 公司股权结构稳定，员工持股实现利益绑定. 11 二、调味品行业空间广阔，挑战与机遇并存二、调味品行业空间广阔，挑战与机遇并存 . 11 2.1 行业长期高景气，多渠道助力量价齐升 . 11 2.2 零售市场集中度低，线上渠道不断拓宽 . 14 2.3 酱油稳定增长，复调快速崛起，食醋整合提速 . 17 2.

2、3.1 酱油步入成熟期，市场集中度稳步提升 . 17 2.3.2 复调潜力巨大，蚝油领衔增长. 18 2.3.3 食醋行业亟待整合，价格竞争有望转向品质竞争. 20 三、把握行业新风向，提价落地助推增速回归三、把握行业新风向，提价落地助推增速回归 . 22 3.1 核心产品稳定增长，中西部市场逐渐发力 . 22 3.2 零售拥抱新客群，餐饮孕育新动能 . 25 3.2.1 加强数字营销，目标全域增长. 25 3.2.2 餐饮红利短期消退，积极发掘增量空间 . 28 3.3 提价落地改善渠道生态，有望走出增长低谷. 31 3.4 公司重视人才储备，研发能力筑就技术壁垒. 34 图表图表目录目录

3、图表图表 1 公司产品矩阵公司产品矩阵 . 7 图表图表 2 酱油业务收入占公司总营收近酱油业务收入占公司总营收近 6 成（成（2020 年）年） . 7 图表图表 3 公司毛利额公司毛利额 60%以上来源于酱油业务（以上来源于酱油业务（2020 年）年） . 7 图表图表 4 公司分地区营收（公司分地区营收（2020 年）年） . 8 图表图表 5 公司分地区毛利额（公司分地区毛利额（2020 年）年） . 8 图表图表 6 酱油业务领跑分品牌毛利率（酱油业务领跑分品牌毛利率（2020 年）年） . 8 图表图表 7 各地区毛利率均超过各地区毛利率均超过 40%（2020 年）年） . 8

4、图表图表 8 公司近十年营收保持较快增长公司近十年营收保持较快增长 . 9 图表图表 9 公司近十年归母净利润保持高速增长公司近十年归母净利润保持高速增长 . 9 图表图表 10 公司毛利率及公司毛利率及净利率稳步提升净利率稳步提升 . 9 图表图表 11 公司费用率呈现下降趋势公司费用率呈现下降趋势 . 9 图表图表 12 公司发展历程公司发展历程 . 10 图表图表 13 公司股权结构公司股权结构 . 11 图表图表 14 我国调味品产业链我国调味品产业链 . 12 图表图表 15 我国调味品餐饮渠道量占比接近我国调味品餐饮渠道量占比接近 6 成成 . 12 图表图表 16 我国调味我国调

5、味品餐饮渠道量增速稳定（除品餐饮渠道量增速稳定（除 2020 年）年） . 12 图表图表 17 龟甲万酱油餐饮渠道占比提升龟甲万酱油餐饮渠道占比提升 . 13 图表图表 18 我国调味品零售额较快增长我国调味品零售额较快增长 . 13 图表图表 19 我国调味品零售量我国调味品零售量价稳定增长价稳定增长 . 13 图表图表 20 近几年我国调味品消费价格指数高于粮食和食用油近几年我国调味品消费价格指数高于粮食和食用油 . 14 图表图表 21 我国人均家庭支出持续增长（除我国人均家庭支出持续增长（除 2020 年）年） . 14 图表图表 22 日本家庭调味品支出占消费支出的比例提高日本家庭

6、调味品支出占消费支出的比例提高 . 14 图表图表 23 调味品零售市场集中度较低调味品零售市场集中度较低 . 15 图表图表 24 海天调味品零售市占率保持增长海天调味品零售市占率保持增长 . 15 图表图表 25 海天调味品零海天调味品零售额突破售额突破 100 亿元亿元 . 15 图表图表 26 海天调味品零售额保持高速稳定增长海天调味品零售额保持高速稳定增长 . 15 图表图表 27 我国调味品零售渠道以现代渠道为主我国调味品零售渠道以现代渠道为主 . 15 图表图表 28 我国调味我国调味品零售渠道结构保持稳定品零售渠道结构保持稳定 . 15 图表图表 29 2021 年年 H1 我