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轻工制造行业22年策略：家居市占增烟草政策明包装话语强-211224（23页）.pdf

上传人： X**** 编号：58159 2021-12-27 PDF PDF 23页 1.32MB 34张图表

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大家居：内销集中度提升，外销景气延续，关注低估值强大家居：内销集中度提升，外销景气延续，关注低估值强 alpha 属性龙头。属性龙头。受商品房新开工、销售情况承压的影响，以及对回款风险的担忧，

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本文主要分析了轻工制造行业的发展趋势和投资机会。主要观点如下： 1. 大家居行业：内销集中度提升，外销景气延续，关注低估值强alpha属性龙头。龙头公司凭借品牌、渠道和供应链管理优势，市场份额有望提升。 2. 软体板块：赛道成长红利明显，龙头规模、渠道优势突出。软体龙头公司通过品牌力和渠道布局，集中度提升逻辑逐步兑现。 3. 新型烟草：中美政策明朗化，关注板块向上弹性。国内政策破冰，行业进入牌照时代，利好行业竞争格局优化，集中度提升。 4. 快消品：文具龙头优势延续，消费需求具韧性。文具市场集中度有较大提升空间，龙头具有相对优势。 5. 包装：短期看盈利拐点，长期看效率提升驱动集中度。纸包装和金属包装板块盈利能力有望拐点向上，龙头公司市占率提升。 6. 风险提示：全球新冠疫情反复风险；原料价格大幅波动风险；地产调控趋严。