月酝知风之电子信息行业：折叠手机进入市场关注零部件升级机会-211217（17页）.pdf

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1、月酝知风之电子信息行业月酝知风之电子信息行业 折叠折叠手机进入手机进入市场，关注零市场，关注零部件部件 升级机升级机会会 平安证券研究所电子信息团队 2021年年12月月17日日 证券研究报告证券研究报告 行业评级：行业评级： 电子电子 强强于大市（维持）于大市（维持） 计算机计算机 强于大市（维持）强于大市（维持） 智能制造智能制造 强于大市（维持强于大市（维持） 请务必阅读正文后免责条款 2 核心摘要核心摘要 计算机：关注云计算和自动驾驶领域的机会。计算机：关注云计算和自动驾驶领域的机会。虽然全球云计算产业增长相对低迷，但国内受到新基建和数字化等因素的驱 动，行业将呈现出逆势上升的势头，未

2、来几年仍将维持30%-40%左右的高速增长，其中行业云将是重要的增长点。自动 驾驶依然是计算机行业关注的重点。“缺芯”给国产芯片平台带来了转机，车厂与本土芯片企业合作开始有起色；高通 Ride平台开始进入宝马，自动驾驶方案拓展提速，将给国内的合作伙伴带来新的发展机遇。强烈推荐中科创达。 电子电子：关注折叠机零部件升级机会。：关注折叠机零部件升级机会。随着三星、华为、OPPO等发售折叠机产品，预计会有更多的品牌发布相关产品，消 费者关注度也将提升。根据Omdia的数据预测，2019年折叠屏智能手机OLED显示屏出货量为80万台，预计2024年出货量 将达到4000万台。从供应链的角度：折叠式手机

3、面板、触控、盖板材料、黏着剂、基板材料、偏光膜、转轴、OLED材料 等与传统手机有所差异。其中面板、结构件（转轴）、盖板、系统等升级较大，建议关注。 智能制造：关注半导体设备国产替代机会。智能制造：关注半导体设备国产替代机会。SEMI近期指出2021年全球半导体设备销售额将达到1028亿美元，创历史新高， 相比2020年的710亿美元增长44.7%。大陆目前晶圆厂仍在积极扩产，且主要为28nm以上的成熟制程。国内半导体设备 公司在成熟制程领域进展顺利，国产替代逐步深入。建议关注半导体设备龙头北方华创、中微公司、盛美上海；细分领域 专业型公司华峰测控、精测电子、芯源微等；零部件企业华亚智能等。

4、风险风险提示：提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。 VWkUkZdYlX8VMBxUaQcMaQtRoOnPrQfQnMmOkPsQmN9PmMuNwMmRmMMYsPqR 计算机：计算机：行业保持较快增长行业保持较快增长，信息安全、工业软件，信息安全、工业软件等表现良好等表现良好 我国软件业我国软件业1-10月保持较快增长。月保持较快增长。根据工信部数据，2021年1-10月，我国软件业收入保持较快增长。制造业数字化转 型、工业互联网的发展，推动工业软件收入保持快速增长。随着企业上云进程的加速，云计算、大数据服务等新兴业 务领域

5、保持强劲发展势头。得益于网络安全政策的持续推动，以及“攻防”市场的持续活跃，信息安全收入保持高位 增长。 资料来源：工信部网站，平安证券研究所 软件业收入同比增速软件业收入同比增速 信息安全和工业软件板块收入同比增速信息安全和工业软件板块收入同比增速 计算机：行业计算机：行业指数指数1111月月涨幅涨幅跑赢沪跑赢沪深深300300指数，位列指数，位列第第6 6位位 11月份，申万计算机行业指数上涨了7.60%，跑赢沪深300指数9.16个百分点，在31个申万一级行业中排名第6位，排 名靠前。 资料来源：WIND，平安证券研究所 1111月份月份行业指数相比沪深行业指数相比沪深300300指数表

6、现指数表现 行业指数涨幅行业指数涨幅在在3131个个申万一级行业排名申万一级行业排名第第6 6位位 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 计算机(申万)沪深300相对表现（计算机-沪深300） 计算机：行业计算机：行业估值低于估值低于历史中位数水平，在申万行业中排名历史中位数水平，在申万行业中排名第第5 5位位 截至11月30日，计算机行业估值低于历史中位数水平。根据我们的统计，2015年以来，申万计算机行业历史市盈率 （TTM整体法，剔除负值）中位数为48.9。计算机行业11月30日市盈率（TTM整体法，剔除负