汽车行业月酝知风：汽车行业即将度过平台期车企抓紧布局ROBOTAXI-211215（19页）.pdf

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1、月酝知风月酝知风汽车行业汽车行业 汽车行业即将度过平台期，汽车行业即将度过平台期， 车企抓紧布局车企抓紧布局ROBOTAXIROBOTAXI 平安证券研究所汽车及电新团队 2021年年12月月15日日 证券研究报告证券研究报告 行业评级：行业评级： 汽车汽车 强于大市（维持）强于大市（维持） 电新电新 强于大市（维持）强于大市（维持） 请务必阅读正文后免责条款 2 核心摘要核心摘要 芯片供应逐步缓解芯片供应逐步缓解，汽车行业即将度过平台期汽车行业即将度过平台期。随着供给紧缺缓解，2022年汽车市场将迎来复苏，预计2022年全年汽车销量 达到2800万台。自主品牌新能源车渗透率领先，总体市场份额

2、提升显著，长期来看自主品牌份额将达到60%70% 。海外市 场保持高速增长，预计我国汽车出口市场将达到千万台空间，海外市场布局全面的车企将持续受益。 2021年新能源汽车销量将达到年新能源汽车销量将达到340万台万台，2022年预计将达到年预计将达到510万台规模万台规模。2021年11月新能源汽车销量再创新高，月销量达 到45万台规模，预计2021年全年将达到340万台规模。2022年新能源汽车市场将继续维持高景气，伴随企业加码布局和市场 需求旺盛，我们判断2022年新能源汽车销量有望达到510万台，同比增加50%。 车企加速布局车企加速布局Robotaxi，L3级自动驾驶获准上路级自动驾驶

3、获准上路。上汽集团宣布在上海开展Robotaxi试运营，广汽投资文远知行布局 Robotaxi业务，我们认为车企与自动驾驶公司合作将满足各自的诉求，自动驾驶公司需要依赖车企的车辆平台，扩大算法搭 载规模，不断迭代，车企亦需要更好的算法，为量产乘用车自动驾驶做好准备。乘用车自动驾驶方面，奔驰L3级自动驾驶 系统获准上路，我们认为在L3自动驾驶下，责任划分需更加明确，L3在投入使用后的效果如何，仍待观察。但奔驰此次L3 落地，为后续车企的自动驾驶落地提供了很好的参考样本。 投资建议：投资建议：随着供给逐步恢复，汽车年产销量规模有望走出长达3年的平台期，同时自主品牌市占率进入大幅上升通道，海 外市场

4、亦将贡献新增量。看好转型迅速、品牌矩阵全面、兼具规模效应与造血能力的整车企业，强烈推荐长城汽车 （2333.HK），推荐吉利汽车(0175.HK) ；零部件领域推荐受益于电动智能车渗透率不断提升的供应商福耀玻璃、华域汽车； 电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；软件定义汽车加速，汽车算力趋于集中化、算力需求提升，域控制器、 智能车操作系统等软硬件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达，建议关注德赛西威。ROBOTAXI推进加速，单车智能 与车路协同并举，车路协同方面建议关注千方科技、四维图新。 风险提示：风险提示：1）芯片短缺可能导致汽车行业复苏不及预期；2）持续高投入影响公司经营，拖

5、累公司业绩；3）自主品牌在智 能化技术和管理转型上不及预期；4）原材料价格持续上涨减弱整车和零部件企业利润。 PYkUlYdYkW9UMBwV9P8Q8OnPrRnPnMiNmNtRjMrQoQ9PmNrRuOrRoOuOtOmR 3 目录目录 芯片供应逐步缓解，汽车行业即将度过平台期芯片供应逐步缓解，汽车行业即将度过平台期 新能源车单月产销突破新能源车单月产销突破40万台，万台，2021全年预计将超过全年预计将超过340万台万台 2022年新能源汽车增量格局将变，销量有望达到年新能源汽车增量格局将变，销量有望达到510万台万台 新势力交付量增长迅速，景气度持续新势力交付量增长迅速，景气度持续

6、 比亚迪：纯电、混动双轮驱动，比亚迪：纯电、混动双轮驱动，11月新能源车销量突破月新能源车销量突破9万台万台 长城：欧拉、坦克创新高，品类创新再结硕果长城：欧拉、坦克创新高，品类创新再结硕果 吉利：大量订单待交付，中国星月销量达吉利：大量订单待交付，中国星月销量达2.5万台万台 吉利：雷神混动即将开售，极氪吉利：雷神混动即将开售，极氪11月交付月交付2012台台 长安：联合华为、宁德时代共同造车长安：联合华为、宁德时代共同造车 Robotaxi商业化落地，无人驾驶渐行渐近商业化落地，无人驾驶渐行渐近 主机厂加速布局主机厂加速布局Robotaxi业务业务 奔驰奔驰L3级自动驾驶系统级自动驾驶系统