建筑工程行业：从ESG角度看建筑（五）暨园林行业深度报告-百年气候大周期铸就千亿生态新市场-20211214（21页）.pdf

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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2021 年 12 月 14 日 推荐推荐（维持）（维持） 百年气候大周期铸就千亿生态新市场百年气候大周期铸就千亿生态新市场 中游制造/建筑工程 本篇报告本篇报告以中国所处的以中国所处的“百年“百年气候气候周期周期”切入，论证在暖湿气候特点下，”切入，论证在暖湿气候特点下，西北西北地区的地区的沙化及沙化及荒漠化治理将加速荒漠化治理将加速；进而；进而估计估计生态生态治理治理增加的增加的绿地绿地面积面积并分析并分析沙沙化化和和荒荒漠治理带来的漠治理带来的生态生态年均年均增量市场规模。增量市场规模。 地表温度地表温度上升、降水量增加等上升、降

2、水量增加等定量定量指标指标证实证实暖湿西北。暖湿西北。1961 年-2020 年，中国西北地区平均每十年上升 0.33，地表平均温度呈现显著上升趋势；21 世纪以来，西北地区降水呈现波动上升趋势，新疆北部地区降水增加趋势尤为明显；上述指标直接论证西北暖湿化。1961-2020 年中国年暖昼日数增加、冷夜日数下降、中国极端降水增多，上述指标间接呈现暖湿西北。21 世纪以来，青海湖水位、敦煌和月牙泉等地地下水位的上升则从结果端阐释西北气候暖湿的特点。此外，相关史料也呈现了暖期时西北地区水草丰茂的特点。 西北地区暖湿气候或西北地区暖湿气候或将持续到本世纪结束，将持续到本世纪结束，专家专家预计到预计到

3、 2050 年降水将增加年降水将增加5%以上以上。 中国从 20 世纪 80 年代到现在升温在 1-2， 降水增加约 20mm，而 1980 年中国平均降水量在 670mm 左右，降水量增幅约为 3%。这些事实数据与相关学者预测相符。根据相关气象学家预测，相较于 21 世纪初，2050年中国将升温 2-3，降水平均将增加 5%-7%。分地区来看，降水增加最多的可能是西部地区，范围自华北西部开始延申至新疆地区；而长江中下游地区降水幅度基本维持不变。 暖湿气候周期下，暖湿气候周期下，西北地区西北地区新增新增绿化面积绿化面积将空前扩大将空前扩大，生态，生态修复修复增量市场增量市场年年规模规模达千亿达

4、千亿。我国目前的可治理沙化土地面积为 53 万平方千米，2020 年的治理目标是实现治理 50%以上的可治理沙化土地，2025 年，2035 年和 2050年这一目标值分别为 60%、75%和 100%。双碳政策支持、资金投入以及气候转湿等条件利好荒漠化治理，未来荒漠治理也有望大大提速，而荒漠和沙地治理后将增加该地区的绿地面积。 我们估计到 2035 年西北地区新增绿地面积约为 17.2 万平方公里；到 2050 年将增加约 34.5 万平方公里。目前沙地和荒漠治理的成本约为 105 万元/平方千米/年，因此到 2035 年生态修复工程的增量市场约为 1.27 万亿元，平均每年的市场规模约为

5、850 亿，到 2050 年该总值约为 3 万亿元，每年市场规模达千亿。 荒荒漠漠地区生态地区生态治理的潜在价值（如生态效益和社会效益）不亚于其可量化的治理的潜在价值（如生态效益和社会效益）不亚于其可量化的经济效益经济效益，未来生态效益的变现途径将进一步拓展，未来生态效益的变现途径将进一步拓展。草场恢复、保护耕地、改善局部生态环境、保证北疆安全、促进产业发展多元化、提升居民宜居度、和降低负外部性均为沙地和荒漠治理的潜在效益。据测算，西北地区沙地和荒漠治理的生态财富到 2050 年有望达到万亿规模。2019 年，内蒙古首次以直观的货币形式呈现了森林和湿地生态系统为人们提供生态产品的服务价值。经核

6、算，2019 年，内蒙古生态产品总值（GEP）是 GDP 的 2.6 倍。当年内蒙古的 GDP 为 1.72 万亿，其 GEP 约为 4.47 万亿。在双碳政策的驱动下，GDP 有望向 GEP 靠拢。 从事生态修复的园林行业会普遍受益于此次气候变化，其中蒙草生态蒙草生态在西北地区收入占比超过 80%，且通过种业科技掌握西北大部分地区土壤状况和植物标本，可深度参与西部生态修复，值得重点关注。 风险提示：风险提示：气候对荒漠化治理面积的解释有限、分析准确度受限于数据可得气候对荒漠化治理面积的解释有限、分析准确度受限于数据可得性、性、极端天气有可能对植物生长不利极端天气有可能对植物生长不利、生态效益