建筑装饰行业REITs他山之石系列之十九：国际REITs与石油市场之间的价格和波动联系-20211206（17页）.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 跟跟 踪踪 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 建筑装饰建筑装饰 investSuggestion 推荐推荐 ( 维持维持 ） relatedReport 相关报告相关报告 REITs 他山之石系列之十七 REITs 收益和通货膨胀之间 的关系：向量误差修正法 2021-11-15 REITs 他山之石系列之十六 对于 REITs 是否存在杠杆目 标？2021-11-8 REITs 他山之石系列之十五 国际权益类REITs： 未来五大 方向2021-11-

2、1 REITs 他山之石系列之十四 REITs 间的投资组合多样化 分析2021-10-25 REITs 他山之石系列之十三 关于 REITs 的对冲效益：风 险厌恶和市场状态的作用 2021-10-11 REITs 他山之石系列之十二 分解权益类 REITs 中的泡 沫2021-9-23 REITs 他山之石系列之十一 REITs: 对冲和分散投资的 可能性2021-9-13 REITs 他山之石系列之八 REITs与银行贷款的关系： 资本 结构角度2021-8-23 投资要点投资要点 summary REITs 于 1960 年起源于美国不动产市场，随后拓展至不同行业和不同国 家及地区，美

3、国作为 REITs 的起源地，相关领域研究水平高、角度新颖， 各方面都值得我国借鉴。这促使我们通过阅读大量文献，陆续将有价值的 海外文献呈现在大家面前，这次是我们海外 REITs 文献分享系列第十九 篇。 推荐理由：推荐理由：本文研究分析了 19 个 REITs 市场和石油市场之间的价格和波 动传递。本研究推论，油价可用于预测 REITs 价格，但 REITs 对油价的反 馈结果不明显。从波动性来看，大多数市场中都观察到了双向传递的有力 证据，其总体上是稳健的，本文进一步证明了在价格传导过程中持续考虑 稳健结构变化的重要性。 推荐文献主要研究成果：推荐文献主要研究成果： 从 REITs 投资者

4、的角度来看， 了解这些市场之间 的相互作用可以改善短期和长期投资组合策略， 特别是在研究结果表明的 成熟市场。波动传递结果表明，包含 REIT 的投资组合降低了石油市场的 多元化能力。最后，由于双向反馈效应，冲击对任一市场的负面影响可能 会延长。因此，政策制定者需要更加关注这些市场之间的相互作用，因为 历史已经证明，即使是短期冲击也可能对长期经济有害。 风险提示风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成，：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完成， 在宏观政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险在宏观政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险 titl

5、e REITs 他山之石他山之石系列之系列之十十九九 国际国际 REITs 与石油与石油市场之间的价格和波动联系市场之间的价格和波动联系 createTime1 2021 年年 12 月月 6 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业跟踪报告行业跟踪报告 报告正文报告正文 国际国际 REITs 与与石油市场之间的价格和波动联系石油市场之间的价格和波动联系（Price and volatility linkages between international REITs and oil markets） 文献来源：文献来源： Saban

6、 Nazlioglu, Rangan Gupta, Alper Gormus, Ugur Soytas Energy Economics （2020） 推荐推荐理由理由：本文研究分析了 19 个 REITs 市场和石油市场之间的价格和波动传递。 本研究推论，油价可用于预测 REITs 价格，但 REITs 对油价的反馈结果不明显。 从波动性来看，大多数市场中都观察到了双向传递的有力证据，其总体上是稳健 的，本文进一步证明了在价格传导过程中持续考虑稳健结构变化的重要性。 nXlYdYnVeVfUyQwOxPvNbRdN7NsQqQtRmNkPpOsQjMpPsN6MqQuNMYoNxPMYrRn