鲁商发展-首次覆盖报告：厚积薄发健康美业成长加速-211123（24页）.pdf

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1、原料产品种类丰富，协同焦点福瑞达扩大原料产业版图。福瑞达生物科技以生物发酵原料作为产业化方向，主要致力于生物防腐剂和化妆品原料的研发、生产和销售，公司通过福瑞达医药间接持有其 57.07%股份。食品添加剂方面，焦点福瑞达主要产品有纳他霉素、乳酸链球菌素和复配食品防腐剂等，其中纳他霉素市场占有率在 40%以上;化妆品功效原料方面，主要产品有聚谷氨酸、普鲁兰多糖、玻色因、酵母菌发酵产物滤液、依克多因等，覆盖多种热点化妆品功效成分。在生物医药方面，公司涵盖中成药及化药制剂(明仁福瑞达)、生化药品(博士伦福瑞达)及药品销售(福瑞达医药事业部)。2021H1 公司药品板块营业收入 2.69 亿元同比+4

2、5.36%，主因疫情缓解后公司加强市场拓展。其中，明仁福瑞达(持股 60.71%)业务覆盖中成药、化学药、保健食品;博士伦福瑞达(持股 30%)致力于透明质酸眼科和骨科药物的研发、生产和销售;另外福瑞达医药事业部主要销售集团所属企业生产的药品和保健品系列产品，销售渠道遍布 30 个省市，涵盖县级以上医院 3000 多家，连锁药店 2000 多家，与全国 800 多家公司和 10 万多家基层医疗机构建立合作关系。明仁福瑞达涉足中成药、化学药等多个医药领域，销售网络发达， 21H1 净利润 0.15 亿。明仁福瑞达致力于中成药、化学药、保健食品的研发、生产和销售，产品涵盖骨科、妇科、内科、眼科、儿

3、科五大领域，知名品牌有明仁、维固康、力虎和小明仁，其中，颈痛系列产品是国内首个专业治疗神经根型颈椎病的系列中成药，入选山东省火炬计划、被列为国家重点新产品;小儿解感颗粒用于治疗儿童风热感冒，被山东省卫健委列入新冠肺炎的儿童中医治疗的推荐中成药。明仁福瑞达营销网络发达，拥有全国超过 600 家经销商，覆盖 1000 多家连锁药店，7000 多家基层医疗机构，20000 多家终端门店，销售能力出众。公司参股的博士伦福瑞达在眼科和骨科药物领域均处于领先地位。公司持股 30%的博士伦福瑞达致力于生物技术产品和生化药品的研究开发、生产和销售，已形成眼科药品、外科药品、皮肤科药品及内科药品系列的研制和生产

4、能力，眼科产品“润舒”、“润洁”及骨关节炎治疗用药“施沛特”为国内知名品牌。2021H1 博士伦福瑞达公司实现营收 3.7 亿元，净利润 1.3 亿元，为公司带来投资收益 0.38 亿元。博士伦福瑞达旗下润洁、润舒为知名滴眼液品牌，眼科黏弹剂市占率23%位居第二，受益眼科产品需求稳健增长。博士伦福瑞达生产的润洁滴眼液家族主要治疗眼干、眼痒、酸胀、红血丝等症状，在国内首次提出缓解视疲劳概念;润舒系列产品抗菌消炎，帮助治疗缓解沙眼、角膜炎、结膜炎、白内障等，是国内眼科制剂领域首个销售过亿的品种;此外眼科黏弹剂产品份额领先。受到人口老龄化，用眼方式不当等因素的影响，据沙利文数据，中国 2018 年有白内障患者 1.7 亿人，预计在 2023 年达到 2.3 亿人。手术作为白内障的唯一治疗方式，将为透明质酸粘弹剂的应用带来巨大的市场。2018 年在中国透明质酸粘弹剂市场中，博士伦福瑞达销售额占比 23%。