洪兴股份-时尚家居服国民品牌受益于电商渠道红利-211110（26页）.pdf

《洪兴股份-时尚家居服国民品牌受益于电商渠道红利-211110（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《洪兴股份-时尚家居服国民品牌受益于电商渠道红利-211110（26页）.pdf（26页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、电商运营经验丰富，线上单用户价值稳定。公司自 2008 年起开始布局电商，充分销售电商崛起红利，电商业务持续发力。2020 年线上收入 8.7 亿元，占主营业收入的 77%，其中线上直营占比 41%，线上代销占比 28%。1)线上直营依托天猫、京东，线上代销依托唯品会，核心店铺贡献高。2020 年前五大线上直营店销售额达 3.8 亿元，占线上总收入的44%;线上代销收入 2.9 亿元，占线上总收入的 33%。2)线上直营的单用户价值稳定，购买频次呈现一定季节性波动。在线上直营渠道中，每个客户月度平均收入(ARPU)在100-200 元区间，月度购买频次正在 1-1.2 次区间，京东平台略高于天

2、猫，并在双十一等促销活动较多的下半年迎来销售小高峰。客户集中度持续提升，退换货率处于低位。2020 年前五大客户销售收入 4.1 亿元，占主营收比重的 37%。分渠道来看：1)线上直营：2020 年前五大店铺占线上直营收入 83%，退货率 1.0%，换货率约 1.5%;2)线上代销：2020 年唯品会渠道占线上代销收入 91%，退换货率仅 0.5%。3)线下经销：退换货率有所上升，主要系 2020 年疫情冲击线下销售，公司给予终端较为友好的退换货政策。如果有没有疫情影响，正常的退换货率整体较低。地处全国最大家居服产业聚集区，规模化生产优势显著。1)地处汕头市潮南区，聚集资源优势。当地为全国最大

3、的家居服产业聚集区，覆盖机械设备、纺纱、织布、印染、设计、生产、物流等完整产业链。2)建立信息化生产系统，保障市场响应速度。公司已基本建成信息化管理、计算机控制流程，能够准确实现工期、物料规划，并向采购部门、生产车间、仓储物流等快速分配任务，到了产品销售阶段，也能及时反馈终端信息，形成闭环指导后续生产计划和产品备货。3)严控供应商质量，精选优质企业长期合作。完善的供应链管理体系，选择最优质的胚布供应商，自主把控面料花色设计和印染质量，严格把控各生产环节，委派跟单人员进行全程技术指导、技术难点处理、产品质量监督和货期执行。产销率保持高水平，产能瓶颈已显现。1)产品终端销售良好，产销率维持较高水平

4、。 2017-2020 年家居服产销率分别为 86%/86%/101%/101%，内裤产销率分别为89%/81%/93%/100%。2)产品动销出色，产能瓶颈使自产比例下滑。2020 年家居服、内裤自产比例约 28%、76%，原因在于：一方面，产能增长无法满足下游订单快速增长的需求;另一方面，直播带货等营销方式要求产品在短时间内足额备货，使公司需要借助外部供应商的生产能力，部分产品从自产为主转向委托加工和成品定制。产品设计及商业模式与时俱进，IP 联名打造爆款。1)注重产品研发，促进工艺精进。公司已具备涵盖面料研发、产品设计、剪裁缝纫等一整套完善的生产流程。截至 2020 年末，公司已累计获得 4 项发明专利、3 项新型实用专利和 2 项外观专利，仍有 3 项在研专利，支撑生产工艺和产品品质均处于行业领先。2)手握多个稀缺 IP 授权，不断打造联名爆款。公司近 年来连续 获得 Line Friends 、史努比系 列 IP 授权，并自创 品牌IP“FENNY&NONO”，众多爆款产品深受消费者追捧，满足千禧一代的个性、有趣的家居服穿着需求。3)二十余年市场沉淀，品牌知名度扩大。每年为近 3000 万客户提供优质产品，销量行业领先，曾荣获得“中国十大家居服品牌”、“CCTV 中国品牌榜”、“中国内衣行业十大影响力品牌奖”等多项荣誉。