机械行业2022年投资策略：大浪淘沙寻找创新之“矛”与盈利之“盾”-211104（56页）.pdf

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1、欧洲电动化趋势明显，政策性驱动发展。随着各大电池企业积极投建欧洲厂房，欧洲车企产能释放加速。德国政府在2021H1已为 27.3 万辆新能源汽车提供 12.5亿欧元补贴，并将延长对电动汽车的补贴至 2025 年;奥地利政府从 2020 年 7月 1 日起加大对电动汽车及电动单车的政府补贴力度，增加电动汽车消费者的补贴至 5000 欧元，并且给予电动单车消费者最高 1200 欧元的补助;西班牙政府也相应提高了“MOVES 2020”计划的补贴资金。传统车企拓展布局，丰田 RAV4 与特斯拉 Model3 驱动 21 年 6 月新能源汽车渗透率上升。2021 年起，美国传统车企积极推动新能源车型布

2、局，与美国新能源市场龙头企业特斯拉共创新能源车型销量新高。2021 年 6 月，美国新能源车渗透率高达 3.8%，其原因主要有：1.丰田 RAV4 大幅放量，21 年 6 月销量达 2875辆，贡献 0.23%的渗透率，渗透率环比增长 0.2pct。2.特斯拉 21 年 6 月 Model 3 销售突破 1 万辆，占新能源汽车总销售量 21.6%，贡献渗透率 0.81%，渗透率环比增长 0.2pct。在国内，由于特斯拉“刹车事件”，销量受到一定的影响，故特斯拉对国内新能源汽车市场的影响与美国相比参考意义不大。美国补贴政策持续加码，电动化趋势势不可挡。美国清洁能源法案中提出的上调 7,500 美

3、元/车的电动车税收抵免上限远超市场预期，预计未来增速显著提高。美国政府放宽汽车制造商所享受的 20 万辆税款补贴，直至电动车占当年汽车销量 50%以上，退税补贴才会下调。政府同时提供 1000 亿美元消费者返现，促进交通电动化发展。我国新能源汽车行业仍处于起步阶段，行业推广期渗透加速，市场预期良好。根据 EVTank 发布的中国新能源汽车行业发展白皮书(2020 年)，我国新能源汽车行业保有量在 15-19 年内增长超过九倍，2019 年我国纯电动汽车保有量达到 310 万辆。2020 年 11 月 2 日，国务院办公厅印发了新能源汽车产业发展规划，提出到 2025 年新能源汽车新车销售量达到

4、汽车新车销售总量 20%左右的发展愿景。未来几年大量国 3、国 4 排放标准的车辆将面临更新换代，白皮书预测 2025 年我国新能源汽车销量有望达到 530 万辆，新能源汽车保有量将在2000 万辆左右，市场规模进一步扩大。我国新能源汽车销量在 19 年部分月份出现一定下滑，但发展前景依旧可观。由于国五切换国六打破了原有的燃油车价格体系，提前透支汽车消费，2019 年 7月我国新能源汽车销量下降至 8.0 万辆，同比降低 50.2%，之后 12 月回升至 10万辆以上。2020 年受到疫情影响，一月份销量断崖式下跌至 4.6 万辆，3 月份开始回暖，保持持续增长趋势，11 月销量突破 20 万

5、辆，增长势头良好。2021年销量逐月增长，除 2 月份下跌明显，3 月份起我国新能源汽车销量稳定在 20万辆以上，9 月销量达到 35.7万辆。2012-2015 年是动力电池行业的快速生长阶段，国家一系列政策推动新能源汽车发展，进而带动了锂电设备与动力电池产业的发展。动力电池企业数量由 2012年的 40 家增长到 2015 年的 240 家，锂电行业进入首次扩产高峰期。2016 年以来，国家财政部、工业和信息化部、财政部、发改委等持续推出新能源汽车补贴、应用政策，同时提高动力电池行业门槛，促进锂电设备行业集中度逐步提升。新能源汽车作为动力锂电最大的需求来源，其持续扩产促进动力锂电产业需求稳定增长。