电气设备行业：复盘海外铝塑膜国产替代看设备、材料国产化和Know~how积累-211107（34页）.pdf

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1、 原材料依赖进口，进口CPP价格高昂。此前铝塑膜从材料到工艺到设备均依赖海外进口，随着国内铝塑膜的发展，目前已基本实现设备以及原材料中铝箔、尼龙的国产替代，但CPP原料进口依赖度仍然较大，特别是许多干法企业动力铝塑膜用CPP。 日韩企业产销链条长，在国内销售依赖经销商。为防止技术泄露，日韩企业均没有在中国设厂，而是通过代销的方式，产销链条加长，导致成本一直居高不下。据GGII统计， 昭和铝塑膜的代理商数量最多，有25家，其次是DNP有5家。其中，由于昭和电工代理商数量多，导致以次充好的现象时有发生。目前国产铝塑膜价格低于进口20%-30%，可降低度电成本8.5元/kwh，降本1%，未来随着国产

2、铝塑膜规模的扩大，铝塑膜价格有望进一步下探，进而降低动力电池成本。 紫江企业成立于1988年，核心业务为包装材料，其主要产品包括PET瓶及瓶坯、皇冠盖、塑料防盗盖、标签、喷铝纸及纸板、彩色纸包装印刷、薄膜等包装材料以及饮料OEM等。 紫江企业是印刷出身、其旗下子公司紫江新材料制作塑料彩印出身，有多层材料复合技术积淀。公司2004年开始组建铝塑膜团队， 07年研发出第一代产品，17年更新至第四代，是国内最早研发铝塑膜工艺并具量产能力的企业。 目前公司动力铝塑膜和多氟多、河南锂动已有批量合作;国轩高科、孚能科技已开始送样;亿纬锂能、捷威已进入审核、商谈阶段。在数码市场，目前公司与数码类前十大电池厂中一半以上的客户已实现了持续批量合作。 21H1公司实现铝塑膜销量1046万平米，其中动力铝塑膜销量509万平米，占比上升至48%。21H1紫江铝塑膜销售均价在16元/平单平盈利在3元，净利率在19%。 明冠新材成立于2007年，主营为光伏组件封装材料、锂电池软包封装材料、特种防护膜等复合膜材料的研发和生产销售，以2020年为例，铝塑膜业务营收仅占比5%。 目前公司正加快年产1000万平米铝塑膜募投项目建设，其中一条线已实现投产，另一条大宽幅线已完成设备安装，预计2021年第四季度可实现铝塑膜总产能2000万平米/年的规模。