景顺长城：2021公募权益类基金投资者盈利洞察报告（21页）.pdf

《景顺长城：2021公募权益类基金投资者盈利洞察报告（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《景顺长城：2021公募权益类基金投资者盈利洞察报告（21页）.pdf（21页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、从基金产品角度来说，承担更高的波动率、最大回撤，都未必能给投资者带来更好的投资收益，选择明星基金的盈利人数占比虽然更高，但客户平均收益率相比于基金累计净值增长率仍有巨大差距。而设置封闭期的基金却对投资者的盈利情况带来了显著的改善。对于投资者而言，这样的一个结论无疑是令人感到无助的。毕竟，我们花费了主要的时间和精力在选择基金上，但是最后却发现，对于自身投资收益高低产生主要作用的竟是我们自己的投资行为。这样的结果也与我们所熟悉的一些投资理论是不太吻合的。所谓风险与收益成正相关，投资权益类基金，想要获取更好的收益率，确实需要承担更高的波动率和回撤，而且明星基金之所以能成为“明星”，很大程度上正是得益

2、于其过往出色的业绩。但是为什么基金投资者购买更高波动率和最大回撤的基金，即承担了更高的风险，但是却并不一定意味着更高的收益?购买过往业绩出色的明星基金，虽然收益情况有所改善，但是相对于明星基金瞩目的累计净值增长率仍有巨大差距?从上述数据来看，基金的高波动率和最大回撤，影响了基金投资者的投资行为，进而影响到了其投资收益。而明星基金虽然有出色的长期历史业绩表现，但是未能避免较高的波动和回撤，这也没有让投资者持有基金更加“轻松”。至此，我们发现“基金的好收益基民的好收益”这个不等式真实存在。回到我们序言中的疑问，基民的好收益应该等于什么?基金产品和基金投资者本身的投资行为，对投资者最终的投资收益分别

3、有多大的影响?下一章，我们尝试推出“基民投基收益等式”。我们说“投资是一门艺术”，而艺术是没有标准答案的，能够获得理想收益的投资可能并不存在一个范式。但对于基金投资者而言，我们显然想要找到一个更容易胜出的方法，一个更具有指导意义和可操作性的结论。在前文的分析中，我们提出了“基金的好收益基民的好收益”这个不等式，不等式的背后各种各样的投资行为可能对其收益造成了负面影响。套用一句俗语即是，“买基金能赚钱的人都是相似的，而不赚钱的人各有各的原因”。那么，在投资这场长跑中，什么样的投资者能够最终胜出?到底哪些行为是“加分的”，哪些行为是“扣分的”?我们尝试对这个问题进行回答。我们发现，即使投资者已经从众多的基金中，选到好的基金、好的基金经理，这也不能代表基民最终能获得满意的投资收益。实际上，影响基民是否赚钱的另一个重要因素，是我们这里要讨论的投资者的主观行为因素，即基民的投资行为。为了考察客户自身的投资行为对最终投资收益的影响，我们引用了这份报告中景顺长城旗下，成立至少5年以上的主动权益类非封闭、非定期开放基金的数据，通过比较过去5年的客户年度平均收益率14与对应区间的基金净值增长率，观察由于客户的行为，对实际收益带来的影响。