国力股份-深耕电子真空器件受益新能源、航天军工、半导体行业高景气-211019（27页）.PDF

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1、陶瓷高压真空继电器是将触点置于高真空的陶瓷腔体内，以真空作为灭弧和绝缘介质的继电器，具有耐击穿电压高、熄弧快、体积小、重量轻、寿命长等优点，在相同的体积下，其额定工作电压通常是普通非密封继电器的10 倍以上。陶瓷高压真空继电器主要在军用短波通信、超视距雷达等重点工程、半导体设备用射频电源、数据中心、海底电缆通信等领域应用。近年来我国综合国力不断增强，为应对周边安全局势及国际关系的变化对国防战略的调整，国防支出呈增长趋势，根据财政部披露的数据，2020 年我国国防支出达 12692 亿元，同比增长 6.68%。同时，我国军工电子产业的规模也得以迎来扩张，根据前瞻产业研究院的预测，预计 2025

2、年军工电子行业的市场规模将突破5000 亿元。航天航空及军工领域对供应商有严苛的准入认证，需提前经过军品认证，并严格控制产品研发、生产及测试等各个环节，准入门槛较高，一旦选定供应商则不轻易更换。公司是进入市场较早的国产军用高压真空继电器供应商，产品已进入多家军用产品客户的合格供应商名单，生产的陶瓷高压真空继电器应用于航天航空电源控制系统、航天航空及军用通信系统，作为电源控制、通信系统的基础核心电子元器件。近年来，公司陶瓷高压真空继电器收入快速增长，2020 年收入 7948 万，在主营业务占比 20.6%，主要来自航空航天军工和半导体，其中航空航天及军工在主营业务占比 16.6%，近年来持续提

3、升，我们认为，航空航天及军工领域有着非常高的进入壁垒，受益行业需求高景气，高压真空继电器收入有望保持快速增长。陶瓷真空电容器以陶瓷作为绝缘密封材料、以真空作为介质，采用高导无氧铜带，通过一整套高精度模具加工形成的一组精密电极密封在一个真空容器中，具有耐压高、体积小、损耗低、性能稳定可靠等特点，主要应用于半导体设备和广播通讯设备中。公司生产的陶瓷真空电容器主要包括固定陶瓷真空电容器和可变陶瓷真空电容器，其中可变陶瓷真空电容器可以分为自然对流式、风冷式和水冷式。公司的真空电容器主要应用于集成电路前道晶圆生产环节设备的制造，是刻蚀机、 PECVD 等薄膜沉积设备、清洗设备中匹配器的重要电子元器件。在芯片扩产加速和半导体设备国产化带动下，大陆半导体设备销售额高速增长，2019Q4 起，半导体设备的销售额同比增长均维持在 20%以上，今年二季度，大陆半导体设备销售额达到82 亿美元，同比增长 79%。