江苏雷利-深度报告：储能用电子水泵需求潜力大医疗业务国产化替代趋势明显-20211014（20页）.pdf

《江苏雷利-深度报告：储能用电子水泵需求潜力大医疗业务国产化替代趋势明显-20211014（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《江苏雷利-深度报告：储能用电子水泵需求潜力大医疗业务国产化替代趋势明显-20211014（20页）.pdf（20页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、目前电子水泵制造商多集中于新能源乘用车领域，该领域对电子水泵功率要求不高，电子水泵功率越高，技术难度越大。电子水泵目前主要应用于新能源汽车、房车和特种车辆以及一些高端乘用车。伴随着新能源行业的快速发展，国内主流的汽车水泵企业纷纷布局电子水泵，飞龙股份、三花、东南电器等企业在制造技术上基本已达到国际水平。新能源汽车驱动系统一般都设计了液冷回路，其冷却液温度一般要求控制在 90以内，用于此系统的电子水泵一般功率在 40-60W，动力电池液冷回路将动力电池的温度控制在 10-55，电池热管理系统液体的温度一般低于 50，电子水泵的功率一般在 50-120W。公司应用于储能领域的电子水泵功率达到 30

2、0W。鼎智科技主要产品为线性执行器(又称丝杆步进电机，或称直线步进电机)，此外还有混合式步进电机、音圈电机、智能驱控器等产品。江苏雷利于 2019 年度完成收购常州市鼎智科技有限公司，开始医疗设备领域的布局。1H2021 鼎智丝杆步进电机实现销售收入 6715 万元，占收入比重 67%，毛利率超过 60%，是雷利医疗领域最主要的产品。医疗电机产品保持高的毛利率的原因是国内生产厂家较少，公司是行业中生产规模相对较大、产品种类相对齐全、技术附加值较高的厂商之一，并且以定制化产品进行差异化竞争。除了丝杆步进电机，鼎智科技的产品还包括混合式步进电机、音圈电机，占收入比重分别为16%、10%。2020

3、年开始，疫情推进了医疗设备电机产品国产化替代进程，鼎智业绩增速表现靓眼。1H2021 鼎智科技继续保持业务高速增长，营业收入比上年同期增长 47.75%，归属于股东的扣除非经常性损益后的净利润同比增长37.11%。鼎智科技生产的微特电机产品是 IVD 医疗器械和生命支持系统的核心部件之一，特别是音圈电机作为有创呼吸机的核心零部件被配置于医院重症监护病房(ICU)，在全球新冠疫情救治病人中发挥了积极作用。鼎智科技主要产品丝杆步进电机与音圈电机在国内生产厂家较少，公司产品在行业中属于领先者，疫情推进了国产化替代进程，国内领先的制造企业迎来发展机遇，1H2021 公司丝杆步进电机销售收入同比增长 5

4、3.75%;混合式步进电机增长 27.51%，音圈电机增长 44.08%。公司丝杆步进电机主要应用于 IVD 等医疗设备领域。丝杆步进电机是一种通过将旋转运动转换为直线运动的装置。丝杆步进电机是在旋转电机本体上集成丝杆螺母传动组件，当转子转动时线性运动直接通过螺母和螺杆实现。在电机内部直接完成旋转到线性的转换非常有意义，因为这大大简化了旋转到线性应用的设计。公司丝杆步进电机包括混合式滑动、混合式滚珠、永磁式三种，其中混合式滑动丝杆步进电机主要用于医疗设备(IVD，POCT，分析仪等)、实验室设备、美容行业、3D 打印设备等，具有结构紧凑、简单、精度高、性能强等特点。全球IVD 市场规模可观，增

5、长稳定，中国IVD 市场增速远超全球平均水平。体外诊断(IVD，In Vitro Diagnosis)是指在人体之外，通过对人体样本(血液、体液、组织等进行检测而获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务。根据 Evaluate Medtech 测算，2017 年全球医疗器械市场规模为4050 亿美元，其中IVD领域为 526 亿美元，在医疗器械市场中的占比约为13%。根据中国医药物资协会测算，2018 年中国医疗器械市场规模为5304 亿元，其中IVD 领域为713 亿元，在医疗器械市场中的占比超过 13%。IVD 主要应用场景在医院检验科、独立医学实验室(ICL，Independ

6、ent Clinical Laboratory)、体检中心、防疫站、血站等。根据Kalorama数据显示，2016 年我国人均IVD 支出约4.6 美元，为全球平均水平的一半(2016 年全球人均 IVD 支出约8.5 美元)，更远低于欧、美、日等发达经济体国家的人均体外诊断支出水平。随着我国经济发展水平的提升和人们支付能力的提升，国内 IVD 市场增长潜力巨大。2018 年国内 IVD 产品主要客户公立医院的检查收入达3157 亿元、同比增速为 12.48%，重要客户 IC