雅克科技-稀缺与成长兼备半导体材料平台龙头正起航-211012（46页）.pdf

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1、客户优势：与国际一线龙头客户深度合作，开发先进制程材料。UP Chemical 主要客户包括全球存储芯片龙头 SK 海力士、美光、三星电子、铠侠等，还与台积电、intel、中芯国际等知名企业形成了稳定的业务合作。自 2008 年开始连续多年成为 SK 海力士 High-K、氧化硅及氮化硅前驱体及 SOD 材料的主要供应商，并伴随 SK 海力士实现了共同快速成长。随着近年存储产品的更新迭代、工艺复杂度的提升，UP Chemical 更多地参与到工艺初始设计、讨论等前期工作中，双方合作关系进一步稳固。此外，UP Chemical 已与 LG Display、Samsung Display、昆山国显

2、光电、上海和辉光电、天马微电子股份等国内外 OLED 面板生产商建立合作关系，实现量产销售。与国际一线客户合作开发最先进制程产品，使 UP chemical 的半导体材料技术勇立潮头，对供应国内下游存储、逻辑芯片厂商的前驱体&SOD 材料形成先发优势，成为拓展国内客户的有利契机。收购 UP chemical 后，雅克致力于扩大客户范围、优化客户结构、进一步挖潜盈利能力，一方面基于成熟产品拓展日本、中国大陆、中国台湾等的新客户，另一方面加强与逻辑芯片、OLED 显示厂商的技术沟通和合作以拓展新产品的使用领域，国际国内新老客户的验证和拓展工作取得重大进展：(1)前驱体：国际大客户方面，20

3、18 年公司先后实现了对镁光、铠侠、Intel 和台积电的批量产品供应，形成了新的增长点;2019 年 7 月 SK 海力士在中国工厂正式投产，形成月产 18 万片 12 英寸晶圆产能，公司同步扩大了半导体前驱体材料的经营规模，其中铪类、锆类等 high-k 前驱体销量增长明显。国内客户方面，公司的 High-K 前驱体材料已获得长江存储、合肥长鑫、中芯国际、华虹半导体等主流芯片制造商的订单。相比于非美外国供应商，国内客户基于供应链安全可控考虑，叠加公司产品质量过硬、交货速度快、性价比高等优势，雅克在国内客户的导入上具有明显优势。(2)SOD：工艺提升取得积极进展，2019 年已基本完成数种规

4、格样品的试制，打破了竞争对手的技术垄断，原有客户SK 海力士的新品认证取得积极进展，并实现对大连Intel 的批量销售，同时在开发其他新的客户。海内外双循环战略：海外开发先进制程前驱体材料，以成熟经验加速导入国内客户。公司前驱体/SOD 业务采取海内外双循环战略：(1)海外通过与国际龙头客户合作加速先进制程用半导体材料的原创性研发和测试，保持技术先进性：DRAM 存储芯片领域，与客户开发先进节点新型材料;逻辑芯片领域，与全球代工大厂联合开发先进节点前驱体材料;与应用材料、东京电子等设备厂商开展合作，开发先进前驱体材料在半导体新领域中的应用。(2)国内方面，引进海外成熟经验抓住国产替代机遇加速导

5、入，凭借 baseline 获得高份额，同时海外龙头客户先进制程体量大，开发费用已得到有效摊销，具备显著的成本优势。中国市场以应用型研究和本地配套为主，建立中国实验室和宜兴研发中心，加快与国内存储器、逻辑芯片制造企业的技术对接和交流，与国内客户联合开发适应其生产工艺的新产品，吸收消化国外已有成果导入国内市场，紧抓大陆客户需求扩张机遇加速验证导入、实现规模效应，以成熟经验与下游企业共同成长。总结：随着 5G、高性能计算、新能源等领域的高速发展，带动芯片需求大幅提升，下游存储、逻辑芯片产能快速扩张，促进半导体材料用量大幅提升。此外，制程越先进，前驱体和 SOD的单位用量越多、ASP 越高，带来行业量价齐升。在全球缺芯扩产与国产替代加速背景下，享受双重红利。而雅克作为国内前驱体&SOD 唯一标的，凭借长期的技术积累，与国际一线龙头客户深度合作，开发先进制程材料，并吸收消化国外成熟经验抓住大陆扩产机遇加速验证导入、凭借强大的研发优势获取较高的市场份额和丰厚的利润水平。