2021年阿根廷盐湖锂资源开发现状分析及中国企业布局研究报告（72页）.pdf

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1、阿根廷盐湖锂项目的投产将使得全球锂成本曲线中枢下移。阿根廷盐湖锂项目的建设对全球锂产品价格具有重要影响。2015 年以来，电动车发展拉动全球锂需求进入快速增长阶段，澳大利亚的锂辉石矿开始大量建设投产，使得全球盐湖锂供应占比下降。由于矿石锂的成本显著高于盐湖锂，因此 2015 年以来全球锂产品的成本中枢实际出现了显著抬升。本轮锂价上行周期中阿根廷的盐湖锂资源开发进度加快，加上智利的 Atacama盐湖也处于扩产阶段，盐湖锂在锂整体供应中的占比有望回升，从而带动全球锂供应的成本中枢下移。但这一趋势主要取决于阿根廷盐湖锂资源的开发速度。中国企业在阿根廷布局锂资源的案例可以追溯到 2014 年赣锋锂业

2、与国际锂业公司(International Lithium Corp，ILC)成立合资公司开发 Mariana 盐湖项目。经过多年经营，赣锋锂业目前已在南美拥有(包括参股)多个锂盐湖项目，包括 Cauchari-Olaroz 盐湖、Mariana 盐湖、Sal de la Puna 盐湖等。目前赣锋锂业正在建设的 Cauchari-Olaroz盐湖项目有望成为阿根廷第三座投产的盐湖锂项目。2021 年以来，中国企业加快争夺阿根廷盐湖资源。2017-2018 年是中国企业海外并购锂资源的上一个高峰期，标志性事件如赣锋锂业收购美洲锂业 19.9%股权，入股Cauchari-Olaroz 盐湖和西藏

3、珠峰收购 Lithium-X 公司等。2021 年以来，随着锂价再次快速上涨以及市场对后市锂需求的乐观预期，中国企业加快了阿根廷锂资源获取和产能建设的步伐。先后出现赣锋锂业和宁德时代竞购 Millennial Lithium、西藏珠峰计划定增投建5 万吨盐湖锂项目、紫金矿业计划收购 Neo Lithium 等事件。中国企业对阿根廷盐湖锂资源的关注度快速提升，资源抢夺加剧。我们预计在锂价保持高位的背景下，2021-2022年将成为中国企业布局阿根廷盐湖锂资源的又一个高峰期，中国企业的参与将有力地推动阿根廷盐湖锂资源的开发。中国企业的参与有望带来盐湖提锂行业的技术变革。由于阿根廷盐湖的资源禀赋整体

4、低于智利的 Atacama 盐湖，加上行业内日益严格的碳排放考核和减少淡水用量的要求，阿根廷盐湖提锂企业正在尝试多种新的提锂技术，如吸附法、膜法、萃取法、离子交换法等。与传统的盐田滩晒+沉淀法提锂相比，新的盐湖提锂技术可以大幅缩小盐田面积，甚至实现无需建设盐田，实现直接提锂(Direct Lithium Extraction，DLE)，同时可以压缩传统的沉淀法提锂所需的卤水浓缩周期(一般 1-2 年)，此外还有助于提高产品品质、减少淡水用量和碳排放，降低生产成本等。中国盐湖提锂行业经过多年发展，针对青海地区的低锂浓度、高镁锂比的盐湖已经开发出多种新型提锂工艺。在吸附法、萃取法、膜法等工艺路线上

5、均有成功案例。随着中国企业加快在阿根廷盐湖资源上的布局，国内先进的提锂技术有望在阿根廷加速推广，从而显著提升南美盐湖项目的资源收率、缩短建设和生产周期，降低生产成本，为行业带来深刻变革。Hombre Muerto 盐湖位于阿根廷卡塔马卡省普纳高原地区，具有丰富的锂资源。该盐湖目前已被 Livent、Galaxy Resources、POSCO、Everlight Resources、Lthium South 等多家公司开发，主要的盐湖项目有 Mina Fenix、Sal de Vida、Sal de Oro、 Hombre Muerto West、Hombre Muerto North 和 Gallego 等。地理位置和项目概况: Fenix 盐湖项目位于阿根廷卡塔马卡省中部普纳地区的Hombre Muerto 盐湖，项目包括卤水提锂和锂盐加工。项目由 Livent 公司 100%控股，采矿特许权由 Livent 公司在阿根廷当地运营的子公司 Minera del Altiplano S.A.(简称MdA)拥有和经营。Fenix 盐湖项目占地 600 平方千米，公司采矿特许权覆盖 327 平方千米。项目卤水提锂的地点和附近的加工设施有道路连接，提取的卤水通过卡车运往Gemes 进行加工，生产的碳酸锂和氯化锂通过卡车运往智利和阿根廷