倍轻松-深度研究报告：按摩器初盛领航启征程-210930（53页）.pdf

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1、小型按摩器品牌众多，行业竞争复杂。当前我国按摩器具行业正处快速成长期，市场参与者众多，大小企业数量超过 3000 家。除专注小型按摩器的倍轻松、SKG 等企业外，既有以按摩椅起家的奥佳华、荣泰等大型按摩器具龙头，也有网易严选、乐范等互联网公司，同时还包括海外家电企业以及国内其他代工企业，行业竞争较为复杂且激烈。眼部、颈椎按摩器为市场主流产品，倍轻松实现全品类覆盖。基于此前统计，眼部、颈椎等按摩产品为主要需求及当下主要规模品类，各类企业均有布局。在此基础上，倍轻松在深耕眼部、颈部等主流按摩器具的基础上，实现了对小型按摩器品类的全覆盖，将有助于公司市占率的持续提升。当前按摩器具行业竞争格局分散，市

2、场集中度较低，倍轻松与 SKG 为线上渠道两大头部品牌。按摩品类众多，整体集中度不高。以阿里系电商数据看，整体按摩器材行业中，SKG与倍轻松分别占比 15.4%和 8.9%，合计份额 24.3%，此外众多品牌份额均低于 4%， CR10 合计也仅37.3%，赛道整体集中度较低，市场处于初期阶段。从细分品类来看，倍轻松在眼部、头部等按摩产品份额更高，其市占率分别达到25.7%、 47.5%。而在颈-腰椎按摩领域SKG 份额较高，以29.6%的市场份额占据第一，倍轻松则为 9.3%。考虑到 SKG 主打线上，而倍轻松在线下渠道占有相当份额，其线下营收比例超过50%，故倍轻松在各类细分赛道的全渠道市

3、场份额应有更高表现。我国按摩器渗透率较东亚发达地区处于起步阶段。根据前瞻产业研究院数据显示，目前中国大陆的按摩器渗透率仅为1.5%，而同样受到中医穴位按摩理论影响的日本、韩国则分别达到 20%、12%，我国按摩器具赛道处于早期导入阶段。产业状态、产品技术、竞争格局均印证赛道尚未成熟。由前文印证的产业标准化尚未成型，产品技术使用效果提升空间庞大，竞争品牌众多、龙头集中度未显等，可以印证按摩器具赛道确实整体属于导入期的发展阶段。赛道成长驱动下渗透率有望快速提升。在人口老龄化进程加速与中青年养护需求日渐旺盛背景下，中国按摩器渗透率有望加速提升，前瞻产业研究院预计 2025 年将上升至 4.7%，渗透率提升3 倍以上，我国按摩器具市场具备广阔的成长空间。