万顺新材-快速成长的锂电铝箔行业后起之秀-210924（21页）.pdf

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1、 公司领先布局电池箔领域，电池箔产能持续扩张。公司深耕铝箔加工领域，掌握核心技术，拥有相对完整的铝压延加工生产工序，具备覆盖大部分高精度铝箔、铝板带产品的生产能力。根据 2021 年半年报披露，公司电池铝箔实现销量 634.65 吨，同比增长 504.93%。市场开发也取得突破性进展，电池软包箔下游客户包括卓越新材料、锂盾新能源、睿捷新材料等公司，电池正极箔下游客户包括中天储能、湖州天丰等公司。公司把握行业发展动向，战略眼光长远，提前布局电池箔行业，拥有先发优势。2018 年开工建设年产 7.2 万吨高精度电子铝箔生产项目一期，项目主要应用于锂电池正极材料;同时公司引进拥有更高精度的德国阿申巴

2、赫设备作为生产主设备，保障电池箔生产。目前，一期(4 万吨产能)规划的 5 台铝箔轧机，已有两台进入有负荷调试阶段，剩余三台后续将逐台安排调试，预计今年年底将全部投产;二期 3.2 万吨项目预计2023 年 8 月 31 日投产，远期电池铝箔产能共计 7.2 万吨，将步入行业产能第一梯队中。 原材料成本优势锦上添花。公司拥有铝板带生产线，可自产电池箔上游原材料，降低原材料购入成本，2020 年公司铝板带总产量合计 11.43万吨，其中内部供应 6.43 万吨，外销 5 万吨。2021 年 7 月，公司规划年产 13 万吨高精铝板带项目，拟从 2021 年 9 月底开工建设，计划于2023 年

3、5 月竣工，建成后可形成锂电池正极用铝箔坯料 8 万吨、双零铝箔坯料板卷 5 万吨产能，满足电池箔上游原料供给。该项目选址位于四川省广元市，该地区原材料供给丰富，要素成本低廉，区内电解铝企业可为项目提供原材料保障，进一步降低生产成本。公司功能性薄膜业务包括 ITO 导电膜、节能膜、高阻隔膜、纳米炫光膜、纳米银膜等。近年来，公司调整产品结构，主要发力用于光电领域新型显示器件与高端包装领域的高阻隔膜材料。截至 2020 年末，公司共拥有 7 条磁控溅射设备及 5 条精密涂布线，部分功能性薄膜的生产设备、生产线及技术能够通用，可以及时进行调控生产。 ITO 主要应用于触控面板。ITO 导电膜，是指采

4、用磁控溅射的方法在透明有机薄膜材料上溅射透明氧化铟锡(ITO)导电薄膜镀层并经高温退火处理得到的高技术产品。导电膜主要应用于智能手机及平板电脑的触控领域。随着 3C 市场的饱和，ITO 导电膜在智能终端应用领域市场需求增长放缓。未来市场增长点或为触控应用领域的延伸，比如智能教育、车载控制、工业控制、可穿戴产品、智能家电等领域对触屏的规模化应用。 节能膜符合碳中和概念，处于市场发展初期。节能膜是指太阳膜中具有控制阳光功能、可节约建筑能耗的膜，是一种多层功能化聚酯复合薄膜材料(PET)，在聚酯薄膜上经染色、真空蒸镀、磁控溅射、层压复合等工艺加工而成。节能膜由于隔热、保温、防爆、防紫外线、防红外线等

5、功能，主要应用在汽车和建筑玻璃方面，被列为新型节能环保产品，目前处于市场发展期。 阻隔膜属于新材料，市场潜力较大。阻隔膜是指一种新材料，对氧气、水蒸气、油等介质具有高阻隔性的透明膜材料，可用于新型显示、食品药品包装、电子器件封装等多个领域。1)量子点电视用阻隔膜：根据TrendForce 数据，2020 年量子点电视的出货量 900 台，预计今年同比上涨 22.4%至 1102 万台，渗透率为 4.5%。如果按照 2025 年量子点电视渗透率达 10%，则量子点电视出货量预计达到 2200 万台。按量子点电视平均尺寸为 55 寸，每台电视需要使用 1 平方米量子膜，每张量子膜需要 2 平方米高阻隔膜计算，量子点显示领域用高阻隔膜材料 2021年总需求将达到 2204 万平方米，2025 年将达到 4400 万平方米， CAGR 达 19%。2)在食品药品包装领域：据 Meticulous 预计，2021年全球食用包装高阻隔薄膜规模将达到 308 亿美元，预计 2021-2028年的复合增长率为5.9%。