医美行业系列专题报告之一：他山之石从日韩发展史看中国医美行业-210923（24页）.pdf

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1、中国医疗美容行业起步稍落后于日本及韩国，但得益于人口红利，中国医疗美容市场规模未来有望远超日韩。同时，中国医疗美容行业也受到日韩影响，技术发展及产品趋势存在某些相同的特性。日韩医美行业发展史对国内医美发展有借鉴作用：1)求美意识觉醒不可逆，医美消费将常态化随着人民经济水平的提升，消费者求美意识觉醒，抗衰需求将长期旺盛，医美消费将常态化，行业将较长时间保持快速增长。例如上世纪70 年代后，韩国成为亚洲四小龙之一变身发达国家，随韩国经济腾起，人均可支配收入增加，韩国医美行业进入快速发展期。此后，医美行业一直保持繁荣，韩国政府甚至大力扶持医美产业，从法律层面为各类医疗旅游活动的开展提供了政策保障。上

2、游而言，消费者对公司产品丰富度的要求日益增加，因此未来各种产品、治疗手段将不断丰富，预计将有更多外资内资企业逐渐进入行业。下游而言，随着机构数量爆发式增长，特色机构将不断涌现，医生个人 IP 加强。以韩国为例，众多的医疗美容机构使得韩国国内竞争非常激烈，韩国的整形及医美医院大多为私营性质，且以专业性的小型门诊为主，规模较大的综合整形医院数量较少。韩国医生非常注重打造个人IP，注重差异化服务，甚至于许多名医都只进行一种类型的医美手术。我们认为，未来医美市场变化趋势：一、市场保持快速增长，渗透率持续提升，向低线城市发展，男性颜值意识崛起;二、监管逐步加强，利好证件齐备的上游医美产品厂商及合规的下游

3、医美机构;三、海南试点等政策支持叠加疫情影响，导致海外医美消费回流，医美行业发展加速;四、医美行业收购整合的趋势初现，上游通过横向并购快速丰富产品线，下游推动标准化扩张;五、新氧、更美等中介机构崛起，线上平台影响力加大，行业信息差将逐渐消除。1)医美市场继续保持快速增长：渗透率不断提升，男性颜值意识崛起根据弗若斯特沙利文分析，受监管的中国医疗美容市场规模在2018 年达到1,216.7 亿元，并预计在 2023 年达到3,601.3 亿元，复合增长率为24.2%。医美市场渗透率不断提高，覆盖人群广泛，逐渐从一线城市向二三线城市普及。近年来，二线城市医美消费用户显著增长，占比超过一线城市，下沉市

4、场潜在客户的医美平台注册数量也不断增加，低线城市市场潜在需求仍有较大发展空间。随着消费者认知提高、医美技术不断进步、细分市场产品不断丰富，未来医美将会被更多的消费者选择，逐渐走进各线城市。在传统认知中，女性一直都是医美的主力军，但近年来男性颜值意识崛起，医美不再是女性专属阵地，越来越多男性开始尝试医美项目，男性医美消费量显著提升。据医美平台更美发布，2020 年“双11”男性用户下单占比达 8.1%，多集中在植发和面部美容领域。在医美市场下沉化、年轻化、男性化等发展趋势之下，国内医美市场将激发出更大活力与空间，助力国内医疗美容产业的迅速发展，带动国货品牌进一步崛起。2017 年，七部委联合打击

5、非法医美，监管方向主要针对的是产品端，加强对透明质酸产品、肉毒素产品等注射剂产品的整顿;其次是针对非法医美培训服务进行监管。2021 年 6 月10 日，国家卫健委、公安部、海关总署等八部委联合印发打击非法医疗美容服务专项整治工作方案，将于 6 月到 12 月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，严厉打击非法医疗美容活动。本次监管方向主要针对非合规医疗美容终端，进一步强调市场准入门槛。相较过去七部委行动，此次中国邮政局将作为新参与者，目的在于发力打击非合规水货产品，从供给端上打击走私水货。从短期看来：1)非合规医美机构机构数量缩减，但消费者对医美的需求不会因此降低，因此政策利好合规的下游机构;2)随着邮政局加大查处水货产品，国产有证产品将获得更多重视，国产品牌有望冲出重围，获取更多市占率，利好覆盖较多合规头部医美机构的上游医美厂商。从长期看来，医美服务合规化以及产品合规化后将有利于减少医患纠纷等恶性事件，医美渗透率将加速提升，有利于医美行业整体健康发展。