银行行业专题报告：他山之石：金融混业实现的环境、模式及经验借鉴（47页）.pdf

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1、我国金融机构经营体制的现状和探索我国是以银行为主的间接融资体系，但业务协同持续加强目前国内金融机构的现状：1)截至 2019 年末，我国证券公司数量 133 家，而银行业金融机构法人共计 4607 家，其中商业银行有 1648 家。2)133 家证券公司总资产 7.26 万亿元、净资产 2.02 万亿元，商业银行总资产 232.34 万亿元、净资产19.24 万亿元，其中工农中建四大行平均净资产达 2.2 万亿元。3)2019 年证券行业实现总利润 1230.95 亿元、ROE6.3%，商业银行净利润 1.99 万亿元、ROE10.96%。我国现阶段仍然实行分业经营。分业经营对于风险防范有积极

2、作用，但随着宏观利率下行、伴随利率市场化推进，对银行息差造成压力，新型互联网金融产品也对传统银行业务带来挑战，银行存在拓展业务范畴的需求。另外，经济结构、产业结构的升级对融资方式的需求也产生很大的影响，企业需要更加多元的融资方案的支持。银行经营角度来看，混业也在持续探索推进中：一方面，大型银行通过参控股公司实现资管、保险等牌照的布局，券商牌照上一些银行通过香港子公司开展证券业务。其中，交银国际于 2017 年 5 月份完成港股上市，招银国际、农银国际等“银行系”券商也已具备相当竞争实力。另一方面，银行普遍加码中间业务。虽然相较国际大型综合银行，我国商业银行营收仍主要依赖传统利息收入，非息收入占

3、比整体仍低于 25%(2020Q3 为 22.05%)，但是近年来随着银行产品体系创新和服务多样化，整体非息收入占比有所提升。以金融市场业务见长的兴业银行为例，2019 年非息收入贡献度达 43.2%，单手续费净收入占营收的 27.4%，已经领先可比同业，其中手续费收入的 56%来自银行卡。金融体系改革，配套政策需先行。目前，在商业银行法与证券法的限制下，“商业银行在境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资”以及“证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立”，全面放开混业经营限制还有法律障碍。但现有法律层面，商业银行法第四十三条与证券法第六条中，都保留了“国家另有规定除外”的表述，也为混业试点预留了空间。