家用电器行业：小家电大未来-210922（25页）.pdf

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1、居民日常从事经济生活的时间正在不断延长，利用小家电释放非经济生活时间支出的需求正在提升，在有限的时间内最大程度的解放双手、提升效率成为当前消费者购买家电产品的主要驱动力之一，懒人经济也应运而生。这些消费者对智能家电、智能设备也情有独钟，在日常生活中懂得用聪明的方式偷懒。核心小家电产品主要通过“功能加强”和“空间节约”两个维度进行升级，即“原有主功能的升级”以及“集成多功能以节约空间”。伴随功能产品功能的不断提升，产品的平均价格也随之上升。除了电饭煲，国内市场在料榨类、煮水类、吸尘器、剃须刀、吹风机等产品上均有花样繁多的功能升级，带动各自产品的更新换代与价格提升。除了核心单品的价格提升外，部分核

2、心小家电的渗透率相较发达国家和地区仍然较低，这类产品在国内的渗透率提升亦是未来核心小家电产品扩容的重要动力。基于小家电人均消费与人均GDP的高度关联性，以及2035年人均GDP较2019年基数增长一倍的假设，我们预计在欧睿口径下，我国小家电(不含空气类产品)市场规模至2035年将同步增长一倍，达2383亿元左右。同时，若人均小家电支出占人均GDP比重提升至与2019年日本一致，则市场规模将进一步上升至2842亿元。满足细分需求的家电品类步入导入期。需求端，中国消费主力的年轻化带动消费市场对新兴品类接受度提升，消费升级、懒人经济与疫情因素的共同催化下消费者对产品品质、易用性、健康性等需求日渐高涨

3、。各小家电品类发力产品升级，由基础需求出发，逐步向细分场景、细分功能、细分人群延伸。进入可选品时代，叠加众多小家电产品均处在导入发展期，企业加大研发、不断推新，从而占据消费者在新品类上的品牌心智为小家电公司转向品牌综合化的关键。多个综合化转向明显的小家电企业在研发支出上有所提升。从各家的专利布局看，外观上的研发投入占有很大的比例。研发推动的产品迭代升级属性强的小家电品类具有相对较高的毛利率水平。疫情带来了中国家庭财富的分化，对低收入群体打击更大。疫情环境下低收入群体和自由职业群体的工作稳定性下降，带来工资性收入也严重下滑，导致家庭面临可支配现金流不足、家庭财富缩水等问题。消费群体的分化也驱动家电消费呈现两极分化：一方面，是低价低端款SKU规模扩大;另一方面，高端精品逐步放量。