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展望:未来十年景气度有支撑全球主要发达国家的城市化率在 30%-75%的提升期,对工程机械需求的释放能力最强,而后边际效应递减。以日本为例,1955-1979 年,日本城市化率由 58%提升至 76%,在此期间日本的公共需求占其 GDP 比重快速提升、私人住宅投资增速也维持在高位,公共需求和房地产投资年均复合增速接近16%,由此带动日本工程机械国内出货金额年均复合增速高达19%。1979-2000 年,日本城市化率进一步提升,对公共需求和房地产投资带动效用边际递减,公共需求和房地产投资年均复合增速降至 5%左右。相较之下,中国城市化率在2019 年仅为60%,约为日本1955 年水平。据摩根士丹利于 2019 年 10 月发布的蓝皮书报告中国城市化 2.0预测,到2030 年中国城市化率将达到 75%。预计未来十年中国房地产和基础建设投资有足够的体量和增速支撑本土工程机械市场总体保持一定的景气度。