2021年中国数字人民币应用场景与未来支付新趋势研究报告（116页）.pdf

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1、金融资产用 Libra 定价以后，相应的也会有赊销、贸易融资或者消费信贷等行为，从货币银行学的角度来说，就会出现派生存款，有了派生存款，就会有货币乘数。 Libra 将不再局限于 M0 了，它就会扩展到 M1 或者 M2 的领域。Libra进入信贷市场，扩展到了 M1 和 M2 的范畴，这部分币值是没有储备的，没法满足百分之百的货币兑换保证和币值稳定，可能发生通货膨胀。一篮子货币的资产储备是指，比如要是用黄金作为发行货币的资产储备，那么有多少黄金才能 发行多少货币。挂钩的意思则是说，两种货币之间的汇率不会变化。想跟一篮子货币实现挂钩，是非常难的，必须保证一篮子货币的比重不变。Libra不能保证

2、一篮子货币之间的比重保持不变，随着 Libra 与不同法币之间的兑换，它的币值自然而然也在变化当中。根据 Libra的白皮书表述，Libra 的资产储备收益并不向用户付息，资产产生的收益，要用于系统运行、创始机构的分红和系统升级，这部分的成本非常高。Libra的普及会带来庞大的储备资产，这些资产需要足够高的收益率来覆盖系统建设和运营成本。而高收益的投资必然会带来一定的风险，从而与资产本身的价值稳定性产生相悖，影响币值的稳定。未来如果Libra被主权国家所接受，在单一法币国家将存在两个标价的平行货币体系，同一商品未来要有两个定价，由于存在汇率变化，Libra 价签需要每天更换，会带来更高成本。L

3、ibra 演化成超主权货币后，国家货币主权将受到限制，甚至会完全丧失货币政策的实施能力。在传统法定货币体系下，弱势主权货币被强势法币所替代，Libra 相对稳定的币值具备类似强势法币的特征。由于难以实现对Libra 的资本流动管制，在国内经济出现波动时，本国居民将以法定货币换取Libra，从而丧失货币政策调节经济的能力。Libra在隐私问题上采取假名机制，同一个用户可以通过申请多个地址来实现假名机制，从而实现所谓的匿名。而用户在注册Libra同时，也是Facebook 等机构的用户，通常为实名注册，挂接传统支付工具或邮箱住址，通过数据挖掘，用户隐私信息很容易暴露。Libra 的发行结构决定了在实际操作上，经销商从用户处收到货币，再购买Libra，此时才发生顶层区块链节点的记账。用户信息无法被Libra协会直接获取，因此无法承担反洗钱的责任。