TokenInsight：2021去中心化永续合约交易所YFX研究分析报告（13页）.pdf

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1、YFX的无穿仓设计机制主要基于平台的做市商模型，用户的交易和盈亏都直接和做市商池结算，而做市商池的资金也来自于用户添加的做市流动性资金，本质上是用户和用户之间的零和博弈，因而用户或做市商的最大盈利为对手方冻结的保证金。但用户和做市商各自承担的风险是不同的，这是因为在YFX平台中用户和做市商的杠杆率不同,通常来说用户的杠杆一般是做市商的5倍，这个参数并非固定，后续平台也有可能根据需求进行新的参数配置。YFX无穿仓设计机制通过限制双方盈亏的最大值来防止系统穿仓，但在平台运营初期，交易对资金池不够充足的情况下对资金体量大的用户仓位可能会有一定限制，待平台币上线，做市流动性资金池年化收益在二级市场得到

2、体现，或许会较大程度改观上述运营初期的不足。通过创始挖矿阶段基本可以论证，该机制在极端行情下不会出现清算穿仓的情况，同时可以抵抗区块链的延时和不确定性等问题。YFX交易平台采用链上风控和链下风控两种方式进行平台风控，以此来保障用户的资金安全。同时，YFX交易平台V1版本代码分别于2021年1月14日和3月23日经由CertiK 实施两次安全审计，初次审计出现的9个问题最终全部解决，并达到代码安全审计标准。YFX是跨链去中心化永续合约交易所YFX的平台币，总量共计100,000,000个，将会在ETH、Tron、BSC、Heco、OKChain、Polkadot六大公链各发行一部分，并计划于两周

3、内上线。YFX 代币将分配50%代币给创始团队、战略投资者和基金会，并计划于2年内线性解锁完毕;另外50%代币通过分期奖励性发放，即通过挖矿或做市流动性贡献奖励等方式分发给社区用户。与在平台初期运营阶段，YFX交易所分别于3月2日和4月6日举行两轮挖矿活动，共计三万多钱包地址参与，其中一万有余地址参与 YFX永续合约交易;期间最高TVL达1500多万美元，两轮创世挖矿累计交易额超53亿美元，基本论证 YFX去中心化永续合约交易系统可以有效运行。创世挖矿阶段，用户通过交易挖矿、做市流动性挖矿、邀请挖矿以及交易大赛四种方式参与挖矿，两轮挖矿共计分发6,000,000个YFX平台币(分布于ETH(x

4、Dai)、Heco、Tron、BSC 四条公链)，占比代币总量的6%，该部分挖矿获得的平台治理代币无锁定期一次性100%释放。预计平台将于4月下旬上线平台币 YFX，即可在二级市场获得价格发现。2021年以来，DeFi生态百花齐放，去中心化交易所作为其中最热门的赛道，其TVL占比长期维持在1/3以上;同期加密资产衍生品市场中永续合约交易量也远超2020年全年衍生品总成交量，当最受投资者欢迎的衍生品和DeFi 生态中最拥挤的DEX赛道“强强联合”，未来有望打造加密资产交易市场的第三增长曲线。YFX采用QIC-AMM交易机制，基于市场上较为普遍且相对成熟的AMM类协议作出一定创新:QIC-AMM的喂价体系介于去中心化和中心化之间;永续合约产品支持多条公链，包括ETH、Tron、BSC。