中信博-跟踪支架龙头乘光伏大周期东风直上-210910（28页）.pdf

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1、公司主导或参与了多项国际标准、国家标准的制定与修订。公司是国内光伏行业内少数主导制定过国际标准的企业。公司科研中心负责人王士涛被任命为国际电工委员会跟踪及聚光光伏标准工作组的召集人，公司已成为光伏支架行业标准的引领者和制定者之一。公司产品技术日益成熟，拥有多项行业权威认证资质。光伏支架产品属于定制化产品，尤其开拓国际市场，生产、技术、销售等需要获得多项相关认证资质。公司通过 Intertek、美国UL、TV南德、欧盟 CE、美国B&V可融资性等多个国家和地区的认证，特别是 B&V 可融资认证是海外太阳能电站项目的市场准入门槛。公司注重研发投入，有效支持光伏支架领域的科技创新。公

2、司的研发团队规模超过 170人，拥有技术专利 240 余项。公司与中国科学院院士沈学础合作共建省级院士工作站，着力解决跟踪支架稳定性等课题;2021 年 9 月 6 日公司投资建设的业内首个光伏风洞测试实验室落成，公司成为全球首家拥有风洞实验室的光伏企业。公司立足于光伏固定支架市场，积极推动多点驱动跟踪技术、智能跟踪、BIPV产品技术科技创新，研发费用不断加大。 2020年公司研发费用为1.13 亿元，研发费用率为 3.61%。同期海外竞争对手Soltec研发费用率仅为1.34%，国内竞争对手清源股份研发费用率仅为1.18%，明显低于公司。 2021年H1，公司研发费用率的比例同比增长 1.4

3、4个百分点。总体看，公司支架研发费用高于国内多数同行业上市公司，且公司是同行业中少数专注于光伏支架业务的企业。充足的研发经费和专业化发展战略，有效支持了公司在光伏支架领域的科技创新及长远发展。公司产品的主要性能指标与海外龙头大致相当，部分性能指标更具优势。公司与NEXTracker、Array Technologies 全球领先企业在跟踪范围、跟踪控制精度、人工智能技术应用等关键参数与指标方面处于同等水平。与海外龙头相比，公司具有产品线丰富、驱动系统多点平行、控制系统供电方案可靠且低成本的竞争优势，同时也存在安装便捷性不足，技术方案的客户认可尚需时间的竞争劣势。根据 CPIA，2020年我国地

4、面光伏系统的初始全投资成本为 3.99元/W左右，其中跟踪支架成本占比约13%。在光伏降本的大背景下，电站业主方会优先选择性价比高的支架厂商。公司固定支架的成本包括原材料、外协镀锌费、人工成本和制造费用。其中，原材料成本占比在70%以上，外协镀锌费成本占比在20%以上，是固定支架产品成本的主要构成部分。公司跟踪支架的成本包括原材料(含回转减速装置、电控箱)、外协镀锌费、人工成本和制造费用。跟踪支架的原材料成本占比在 85%以上，要高于固定支架，主要在于跟踪支架的原材料包含回转减速装置和电控箱等设备，2019年回转减速装置和电控箱占原材料成本的比例达到 25%。作为成本构成核心的原材料，其主要由

5、钢材、铝材、部分外购部件，其中钢材为最主要的原材料，占原材料成本比例达到40%-45%。因此公司成本会受到钢材等大宗商品价格波动的影响。公司采用研发设计+生产制造模式，有利于成本控制，公司产品性价比凸显。光伏支架行业的经营模式大致可以分为三种：研发设计+生产制造;研发设计+委外生产;生产代工。公司采用的研发设计+生产制造。在经营模式上，国外同行业公司多采用研发设计+委外生产的经营模式，将生产环节委外。公司集研发、设计及生产于一体，掌握核心部件和关键工序。相比国外同行业可比公司，公司目前采取的经营模式有利于控制核心工艺，保证产品质量及交付时间，控制生产成本。2020年公司跟踪支架成本为 0.41

6、 元/W，相比海外可比公司 Array Technologies低了30%。公司在成本控制得当的前提下，售价相比海外竞品公司较低，有利于海外市场开拓。2020年公司跟踪支架价格为 0.55元/W，相较Array Technologies低28%，在整体质量水平相当的情况下，公司产品的性价比凸显。公司于 2014年研发出第一款跟踪支架产品，经过几年的持续研发和不断的市场开拓，业务布局全球，产品已累计销往全球近 40 个国家和地区，在香港、日本、美国、印度设立子公司，并在西班牙、