瀚蓝环境-深度报告：纵横一体化启航新征程-210909（27页）.pdf

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1、要配套城市垃圾中转站、分拣中心建设，提高分类运输能力以满足满足垃圾分类投放、分类收集的要求，随着垃圾分类的持续推进，预计将会带来环卫服务市场新需求。2021 年 7 月，中国碳交易市场正式开市，但相比于全球最大的碳交易市场 EU ETS，我国碳交易市场的规模和碳价格都差距较大，未来还有很大成长空间。根据路孚特全球碳市场年度报告的统计，2020 年欧洲碳市场配额的各种产品总交易量为 80 亿吨，交易总金额为 2014 亿欧元，占到全球碳交易额的九成。回顾欧盟的碳交易市场发展历程，碳价的波动幅度受到政策变动的影响很大。截至 2021 年 8 月 16 日，全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量

2、7,018,842吨;成交价为 51.00 元/吨，与同期欧盟碳排放配额期货结算价达到 58.09 欧元/吨相比差距较大;根据 2021 年 1 月发布的全国碳排放权交易管理办法(试行)，中国的碳排放配额分配初期以免费分配为主，适时引入有偿分配，并逐步提高有偿分配的比例。我国碳交易市场与欧盟发展方向相似，向总量控制+市场调控方向发展，加上“双碳”目标时间紧、任务重，收紧免费配额加速推进市场化为长期趋势，未来碳价有望持续上升。从垃圾焚烧发电行业角度来看，生活垃圾焚烧处理方式减排效果明显。焚烧模式不仅减少垃圾填埋缓慢降解过程中甲烷和二氧化碳的排放，而且在焚烧处理过程中通过能源化利用，起到替代化石燃

3、料的作用，进一步提高碳减排效果。根据2014 年发改委国家重点推广的低碳技术目录信息显示，日处理垃圾量达 10万吨以上时，可形成年碳减排能力 765 万吨二氧化碳，计算焚烧发电平均吨垃圾碳减排量近 210kg，按照平均吨垃圾发电上网电量 280kwh，则度电减排量为0.75kg/KWh。垃圾焚烧发电企业可通过参与 CCER 参与碳交易，2021 年纳入全国碳市场的覆盖排放量约为 40 亿吨，按照 CCER 可抵消配额比例 5%测算，CCER 的年需求约为 2 亿吨。按照 CCER 均价 30 元/吨测算，售电收入可增加 0.0225 元/KWh，以目前垃圾焚烧发电上网电价为基数可增厚收入约 3.5%，提供新的业绩增长点。截至 2021 年 8 月，公司已为全国 34 个城市提供优质固废处理服务，已形成纵向(从垃圾分类、环卫清扫、垃圾收转运、焚烧发电、卫生填埋、渗滤液处理到飞灰处理)，也形成横向(生活垃圾、餐厨垃圾、污泥、工业危废、医疗废物、农业垃圾等污染源)协同一体化产业链的“瀚蓝模式”，具备对标无废城市建设、提供固废处理全产业链综合服务能力。