医药生物行业：风物长宜放眼量-210909（63页）.pdf

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1、 常规业务恢复增长，新冠相关业务需求仍存。医疗器械板块合计81家公司，2021年上半年整体营收同比增长49.79%，同比2019年增长147.71%，归母净利润同比增长67.78%，同比2019年增长312.55%，扣非净利润同比增长69.49%，同比2019年增长350.73%。营收增长较快主要是由于新冠疫情仍在蔓延，新冠相关产品需求仍存，常规业务恢复较快增速。 2021Q2海外疫反复，国内诊疗恢复推动体外诊断业务强劲增长。2021Q2营业收入领先的医疗器械公司分别为：迈瑞医疗、英科医疗、楚天科技、东方生物。二季度新冠疫情带来的海外需求持续，一次性防护手套和新冠检测试剂盒需求依旧旺盛，相关公

2、司收入体量较大。国内疫情控制良好，二季度常规诊疗活动、体检、择期手术量显著恢复，国内体外诊断业务中的常规试剂需求明显复苏，体外诊断相关公司实现强劲增长。 医疗器械进口替代大有可为。近几年国内医疗器械企业持续加大创新研发，部分产品在质量和性能上已逐步达到进口产品水平，国产替代呈加速态势。 常规业务恢复增长，体外诊断(IVD)板块合计22家公司， 2021年上半年整体营收同比增长52.48%，同比2019年增长127.05%，归母净利润同比增长 63.82%，同比2019年增长257.25%，扣非净利润同比增长67.43%，同比2019年增长301.36%。营收增长较快主要是由于新冠核酸检测试剂盒

3、需求仍存，常规业务恢复较快增速。 2021年Q2新冠检测收入增速放缓，2021年Q2 IVD公司营收同比增长23.17%，归母净利润同比增长15.93%，扣非净利润同比增长14.6%，收入和净利润放缓，主要由于2020年新冠检测试剂盒高业绩基数，2021年Q2新冠检测试剂盒价格有所下降，整体增速放缓。 海外出口业务逐渐由新冠检测试剂转向常规试剂，中国IVD企业在新冠检测试剂出口期间积累了渠道资源和品牌影响力，打开海外市场。后疫情时期，IVD公司积极推进海外市场的建设，包括在当地设立分公司、开设工厂，实现海外业务本地化运营，推动常规业务的出海。 分子诊断具备灵敏度高、特异性强、可定量检查等优势，

4、弥补了生化检测、血液检测和免疫检测等诊断方式无法判断导致感染性疾病的病毒、细菌、衣原体、支原体和螺旋体等病原体DNA或RNA复制情况的弊端。 中国基因检测市场规模处于快速增长期。2020 年全球基因检测市场规模预计为138亿美元，中国市场比重由2012年的17.96%增长为 34.78%，占全球市场的三分之一以上。2020年中国分子诊断行业市场规模为125亿元。 后疫情时期加速PCR实验室构建。一方面新冠核酸检测的普及有利于基因检测知名度和认可度提高，助力基因检测未来市场推广。另一方面国家重视基层医院检验科补短板，PCR实验室普及率提升。 2021年H1医疗设备行业持续恢复。A股医疗设备共14

5、家公司。医疗设备板块2021年H1营业收入同比增长22%，归母净利润同比增长14%，增长水平有所放缓。医疗设备企业上半年经营主要受两方面因素影响：1) 海外疫情在2020年H1爆发，Q2医疗设备采购达到高峰，今年上半年需求恢复正常，同比基数较高，同时，汇率波动对海外业务开展也产生了一定汇兑损益影响，迈瑞医疗、理邦仪器等企业海外业务占比有所下降;2) 国内业务方面，2020年H1医院诊疗活动的开展受到疫情影响，部分常规设备和影响设备的采购和销售有所延迟，今年在国内医疗新基建的整体需求拉动下，呈现加速恢复态势。 制药装备领域加速增长。医疗设备领域制药设备企业受益于抗体、疫苗等生物制剂的行业发展，东

6、富龙、楚天科技在报告期内均实现快速增长。随着下游生产企业加强生物制药产能提升和对自动化成套生产线等设备的生产和布局，制药装备需求向好。 医疗新基建在全球广泛开展促进需求持续，国内市场方面，产品国产化为大势所趋。新冠疫情下欧洲各国纷纷加强了急诊、重症医院网络建设，加大了ICU床位及重症监护设备的配备，新兴市场公共卫生体系基础设施建设提速。国内市场持续推动医疗设备国产化，预计头部企业有望持续提升市场占有率。整体经营业绩平稳。血液制品板块合计6家公司， 2021H1收入增长13.47%，相比于2019年增速为13.74%