荣晟环保-固本拓新全面布局产能释放驱动业绩增长-210906（23页）.pdf

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1、造纸行业未来需求逐步释放，包装纸有望产生替代性需求。我国造纸行业主要受下游印刷、包装等产业需求拉动，但各子行业间生产技术和用途各异，下游企业所处行业也不尽相同，子行业受经济波动影响差异较为明显。从主要细分纸种的需求来看，由于电子传媒的兴起，新闻纸需求整体呈快速下滑趋势;包装纸下游需求与经济增速高度相关，随着宏观经济增速放缓，主要包装纸增速放缓，受新颁布的“禁塑令”影响，包装纸有望产生替代性需求;生活用纸受宏观经济波动影响较小，近年来逐年增加，但增速有所波动。2021 年随着全球疫情对经济的负面影响减弱，内需进一步改善，在内需提升叠加出口恢复的情况下，造纸行业需求有望继续向好。产品结构持续调整，

2、高档纸和纸板国产化率提高。近年来，我国造纸行业主要产品的市场需求结构发生了一定的变化，多元化趋势更加明显。其中，箱纸板和瓦楞原纸等产品的市场需求增速明显高于行业增速，根据中国造纸协会披露的数据，2020 年，箱纸板和瓦楞原纸消费量比重分别为23.99%和23.47%，比2007 年分别增加了4.29 和4.87 个百分点。另外，国内造纸企业不断加强科技研发，改善工艺技术与装备，使纸及纸板产品结构更加适应消费结构需求，由数量型向质量型转变，由少品种向多品种转变，高档纸及纸板的供给能力增加，国产化率不断提升。环保壁垒不断提高。造纸行业具有废水排放量多、治理难度大、资金投入大等特点，行业环保要求高。

3、从 2007 年开始国家就开始制定“节能减排”方案，工信部每年都公布具体的目标要求造纸行业淘汰落后产能。 2008 年颁布的制浆造纸工业污染物排放标准，从环保标准上对造纸行业提出了新的要求，对造纸企业排出废水中的9 个指标做出具体规定。浙江省人民政府关于十二五时期重污染高耗能行业深化整治促进提升的指导意见和浙江省“十二五”主要污染物总量减排实施方案(2011-2015)对浙江地区造纸行业污染物排放、重复用水率提出了明确的要求和目标，要求水污染物负荷降低30%以上;对新建企业以及新、改、扩建工程的治污能力更是提出严格达标排放标准。“十一五”至“十三五” 期间，我国继续走可持续发展道路，积极打造特

4、色化的现代造纸工业。根据“十四五”规划和 2035 年远景目标刚要，提出要对造纸行业企业改造升级，完善绿色制造体系。2021 年2 月，国务院发布关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见，提出要加快实施造纸行业的绿色化改造，全面推行清洁生产，依法在“双超双有高耗能”行业实施强制性清洁生产审核，完善“散乱污”企业认定办法，分类实施关停取缔、整合搬迁、整改提升等措施，加快实施排污许可制度，加强工业生产过程中危险废物管理。一系列政策和排放标准的实施不但加快了一批环保设施不健全和标准低的造纸企业的淘汰进程，而且提高了造纸行业的环保准入门槛。原材料废纸的回收率有待进一步提高。目前国内规模较大的

5、中高档包装用纸企业，基本都以废纸为主要原材料。由于国内废纸回收网点少、回收价格低和废纸所能产生的经济效益不明显等原因，国内废纸回收利用率较低，造纸纤维原料自给率提高缓慢，供需矛盾较严重。随着国办发2017 年的文件禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案的进一步贯彻落实，加剧了废纸供应价格和供应量的波动性，如果没有稳定的原料供应渠道则必然会影响到企业生产经营的正常开展。根据中国造纸工业2020 年度报告显示，2020 年国内废纸回收总量为5,493 万吨，较上年同比增长4.75%，废纸回收率46.50%，废纸利用率54.90%，20112020 年废纸回收总量年均增长率2.63%。持

6、续淘汰落后产能，鼓励规模经济，优势企业获得更大的发展空间。针对造纸行业产能过剩及较高排放情况，发改委、工信部提出了造纸工业淘汰落后产能促进绿色发展的工作思路，除在“五年计划”中提出淘汰落后产能的总目标外，还会逐年逐批公布淘汰落后产能涉及企业名单及具体关停的生产线和产能。中国造纸协会关于造纸工业“十三五”发展的意见提出引导中小造纸企业向专、精、特、新方向发展，实施横向联合，提高专业化水平和抗风险能力，依法淘汰落后产能，关停不能达标排放的小企业，预计到 2020 年末，淘汰现有落