瑞达期货-深度报告：进击的期货业小巨人-210907（24页）.pdf

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1、从股东背景来看期货公司主要有三种类型，券商系是最主要构成。根据股东背景可以将期货公司划分为产业系、券商系和独立期货公司三种，其中，产业系期货公司以国贸期货为代表，其股东厦门国贸本身即从事大宗商贸业务，券商系期货公司数量最多，财通证券、中信证券旗下的永安期货、中信期货是典型代表，独立期货公司以瑞达期货为代表，其股东佳诺实业并不从事期货(贸易)相关业务。从净利润表现来看，券商系期货公司受益于股东背景在资产规模和证券相关创新业务方面具备天然优势，整体具备更好的盈利表现，公司数量和利润规模均位居前列。金融期货已成为全球期货市场的核心品种，中国金融期货增长空间广阔。从国际期货市场发展趋势来看，以股指期货

2、、股票期货、外汇期货、利率期货等为代表的金融期货已成为期货市场的主要成交品种，交易量和交易额远超商品期货。据美国期货业协会统计，2010-2020 年间全球期货市场股指+股票+外汇+利率期货合计成交量从 194.34 亿手增长至371.82 亿手，占全部期货成交量的比重维持在80%左右。分具体品种来看，2020 年股指期货、股票期货、外汇期货、利率期货成交量分别为 186.09、98.97、45.24、41.52 亿手，同比分别+49.4%、+62.3%、+14.9%、 -12.8%，占金融期货成交量的比重分别为 50.0%、26.6%、12.2%、11.2%。中国目前金融期货成交量占全部期货

3、成交量比重仅为 1.6%，其中股指期货是主要品种，未来随着现有品类成交规模的增长和新品类的推出，金融期货增长空间广阔。2015 年来股指期货监管逐步放松，金融期货景气度边际向上。2015 年收紧股指期货监管以来，共迎来四次松绑期，在保证金规模、日内限制开仓数、平今仓手续费等方面有了较大放开，进一步优化股指期货交易运行、恢复常态化交易管理，政策松绑大幅提升股指期货市场活力，2016-2020 年，股指期货成交量、成交额分别 0.09 亿手、9.32 万亿快速增长至 0.75 亿手、88.93 万亿，年化复合增速分别达67.8%、75.8%。从新品种来看，港交所计划于 10 月18 日推出其首只A

4、 股期货产品A50 股指期货，证监会表示将稳步推进境内股指期货市场深化改革和扩大开放，为境内股指期货品种的扩容带来积极的正面预期。瑞达期货成立于 1993 年，目前已经发展为全牌照期货公司。1993 年，瑞达期货前身成都瑞达作为成都瑞达房地产全资子公司成立，此后经历多轮股权变动，至2008 年第一大股东稳定为厦门佳诺。伴随公司发展，瑞达期货不断开拓创新业务。 2007 年成为全国第三家获得金融期货经纪业务资格的期货公司，随后公司于 2008年获得金融期货结算业务资格。2011 年起，伴随期货创新业务的不断推进，瑞达期货先后获得投资咨询、资产管理、风险管理牌照，并于2013 年成立风险管理子公司瑞达新控，主营仓单服务、合作套保、场外衍生品、做市等业务。2016 年，瑞达期货全资收购运筹国际(香港)并更名为瑞达国际，开始向海外市场拓展。 2019 年，瑞达期货成立公募基金子公司瑞达基金，进军公募行业。2019 年，瑞达期货于A 股上市，目前已经取得期货经纪、资产管理、投资咨询、风险管理、公募基金等全业务牌照并积极布局海外市场，拥有超40 家分支机构，提供多地区、多品种的全牌照期货服务。