2021年轻医美行业年轻化需求与国妆未来发展趋势研究报告（33页）.pdf

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1、海菲秀：依托传导设备与耗材，结合皮肤护理专利技术与消费品牌运作模式，提供高效、非侵入式、触及性强的皮肤护理方案。海菲秀集研发、生产和营销为一体，定位于非侵入式皮肤护理方案践行者。1997 年，Clint Carnell 在美国加利福利亚创立 Edge Systems (曾用名)，2016 年公司被两家私募基金 Linden Capital Partners 与 DW Healthcare Partners 收购，并于次年正式更名为海菲秀(HydraFacial)。2020 年 12 月 9 日，海菲秀与一家特殊目的收购公司合并并于纳斯达克上市，合并后更名为 Beauty Health Co (

2、SKIN.O)。海菲秀以中真空负压循环系统为核心，结合一次性探头和特制精华液为消费者提供皮肤护理服务。目前海菲秀已获 28 项专利技术，通过 FDA、欧盟 CE 以及加拿大CSA 认证，产品遍布全球 86 个国家，一年有超过 200 万人次接受海菲秀的护理疗程(公司官网)。公司 2020 年受疫情影响营收下降，亏损持续扩大。19 年公司营业收入为 1.66 亿美元(yoy 48%)，20 年公司营业收入下滑至 1.19 亿美元(yoy -29%)，系疫情影响下传导系统销量大幅下滑。公司目前仍处亏损状态，18-20 年间亏损持续扩大，20 年公司净亏损为0.29 亿美元，主要因仍处扩张期，且疫情

3、致资本性支出提升。21H1 公司营业收入为 1.14亿美元(yoy244%)，Non-GAAP 归母净利润为 0.08 亿美元，较 20H1 实现扭亏为盈。据公司公告，考虑到上半年业绩表现与疫情趋稳态势，公司预估 21 全年营业收入可达 2.3亿至 2.4 亿美元。耗材收入占比逐渐提升，20 年疫情压力带来成本提升。20 年公司传导系统/耗材收入占比分别为 45%/55%，耗材收入比重从 18 年的 49%提升至 20 年的 55%，主要原因在于传导系统基数上升推动耗材需求量增加以及一次性探头产品线的扩充。疫情期间传导系统销量明显下降，2020 年传导系统销售量为 2671 台(yoy-33.

4、90%)，单价为 19990 美元(yoy-0.75%)。受疫情影响，20 年公司毛利率下滑至 56.43%，亏损大幅扩大，净利率降至-24.50%。公司费用率较高，20 年疫情进一步提升成本，导致公司盈利能力暂承压。海菲秀：3 步骤、30 分钟，帮助肌肤深层净化+肌肤滋养，唤醒肌肤源动力。海菲秀专业护肤疗程仅需 30 分钟 3 个步骤即可完成，其主要功能为在无创模式下吸出黑头、白头、粉刺等毛孔内分泌物，温和清除老废角质，配合精华液成分导入，在真空负压吸净皮肤的同时为肌肤注入营养，帮助肌肤实现深层净化与健康滋养的功效。据公司官网，全球平均单次价格为 200 美元，推荐的体验频率为每月一次。1)

5、 传导系统：汇集公司真空双向 VORTEX 等 34 项专利技术，使用寿命为 6-8 年，而耗材必须同传导系统搭配使用，在购买传导系统之后线下门店需要向海菲秀或其分销商长期订购各类耗材;2) 精华液：海菲秀针对不同肌肤部位与肤质研制出不同类型的特殊精华液，可为不同美肤需求提供多样化解决方案，其中翩客眼部修护精华液与翩客唇部活力精华液以不同植物萃取物为核心成分，可以改善眼部与唇部的皮肤问题;3) 一次性探头：14 种探头适用于不同肤质，可应用于皮肤护理的多个阶段，例如紫色探头主要用途为加强代谢老旧废角质，适用于角质较厚的油性皮肤;4) 个性化治疗产品：为实现业务延伸以满足多种皮肤护理需求，海菲秀推出个性化治疗产品 Boosters 与 Keravive，前者致力于痤疮、色斑与细纹等特殊皮肤问题修复，后者则致力于头皮清洁、滋养、去角质与补水，提供头发护理解决方案。