电子行业深度研究：卫星互联网应用元年天地万物互联时代到来-210905（52页）.pdf

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1、全球星在2020年实现了整体盈利能力的提高，调整后的税息折旧及摊销前利润较20191年增长了12%。公司收入分为服务收入和设备收入。公司利用卫星和地面网络的技术为客户提供服务，通过在网络上工作的设备的销售来获得设备收入。2020年，公司总收入从2019年的1.317亿美元减少了320万美元，至1.285亿美元。总收入的下降主要是由于一项调整造成的，该调整使 Duplex服务收入在2019年增加了390万美元，但公司整体盈利能力在 2020年得到了提高。同时，在2021年3月，公司宣布行使剩余的第二留置权，这提供了总计4730万美元的资金。这些收益被用来支付本金在我们的第一留置权贷款协议。该协议

2、下的剩余未偿金额目前约为8400万美元，其中5800万美元将于2022年12月31日到期。在未来12个月里，公司按期本金还款将不足600万美元。2020公司营收占比主要分为四大板块，SPOT占比最高微43%，声音+数据Duplex占比28%，具体如下图。商业物联网部分5年年复合增长率为14%，主要原因在于重工业领域的应用快速增长;因石油和天然气行业的低迷而减少的增长以及未来“双向”物联网终端带来的增长潜力。消费者/SPOT 部分5年复合增长率为7%，主要原因在于高ARPU双向通讯产品的增长推动收入增长以及促销和灵活定价带来的子增长。由于产品重新聚焦于手机设备，语音&数据部分5年复合增长

3、率为4%。2020年5月，全球星推出了第一款吉普授权产品SPOT 吉普版，双向卫星信使。该产品在帮助提升在越野冒险市场中的品牌知名度方面发挥了关键作用，使SPOT 接触到充满激情的潜在用户。2020年6月，全球星推出了ST100卫星发射机。这种轻量级的一体式商用物联网板为所有OEM提供SATCOM集成功能。2020年8月，全球星推出了最新一代卫星消息设备SPOT Gen4。这款最新的SPOT 设备为用户提供了更多的跟踪功能和新的增强型映射界面,改进了防水产品和有皮带的岩钉钢环以完成现代工业设计。2020年10月，第二款吉普授权和联名的产品SPOT Gen4吉普特别版卫星信使正式发布，将SPOT

4、带给各地的吉普车爱好者。全球星2021年第二季度的总收入较2020年第二季度略有下降。用户设备销售产生的较高收入被较低的服务收入所抵消。用户设备收入与2020年第二季度相比增加了140万美元。收入增长的大部分是由更高的商业物联网销售量推动的。商业物联网销售收入增加了一倍多，每种设备类型的销售量都比去年同期多。随着公司继续扩大零售商分销渠道并体验对我们SPOT产品不断增长的需求，来自SPOT设备销售的收入也显着增加，2021年第二季度收入同比增长32%。公司将卫星业务转变为以物联网为重点的服务的计划，正在推出的新产品将满足物联网的发展空间。频谱的发展也非常迅速，它的潜力日益显现。在诺基亚、Air

5、span和XCom继续寻求Band 53机会的同时，公司在不断增长的Band 53支持者名单中加入了一家大型全球系统集成商。公司在非洲的一个大型采矿综合体中部署了第一个盈利性质的私人网络，并与整个非洲大陆的几个大型潜在合作伙伴取得了进展。依星一代系统建设投资共计75亿美元，于1997年5月钺星系统第一次发射，1998年5月完成组网并投入商业运营。2000年3月，钺星公司由于背负40亿美元债务，宣告破产，后于2001年被新铉星公司以2500万美元的价格收购并重新投入运营。依星一代系统的主要业务类型为话音、短信、电路交换和数据通信等。钺星二代系统计划投资30亿美元，建造81颗卫星，其中，66 颗卫

6、星组网，6颗卫星在轨备份，9 颗卫星地面备份。钺星公司已于2015年10月发射第一、第二颗下一代钺星(lridium Next)，2018年，“下一代依星”(lridium NEXT)系统完成3批次共计25颗卫星的部署，标志着为期2年的更新换代工作即将完成。下一代依星是第二代依星系统，由星间链路连接的低地球轨道卫星形成一个全球天基网络，提供高质量话音、数据通信，覆盖包括大洋、极地区域在内的整个地表范围。卫星提供L频段1.5 Mbps和Ka 频段8 Mbps 的高速服务。卫星搭